为什么我们必须奖励长期投资

为什么我们必须奖励长期投资
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随着我们有生以来最严重的经济危机进入第七年,大多数经合组织国家的表现仍持续低迷。今年,世界发达经济体的GDP增长预计平均为2%,而全球平均为3.2%。2016年的情况看来也不会更好:经合组织的产出将增长2.5%,而世界其他地区的GDP将以3.8%的速度扩张,接近危机前的平均水平。

但从整体来看,全球经济的长期前景黯淡。随着许多经合组织国家的社会人口老龄化,以及大型新兴经济体的追赶式增长开始放缓,全球GDP增长率预计将从2010—2020年间年均3.6%降至2050—2060年间估计的2.4%。

经济低迷或许不可避免,但可以加以缓解。实施有助于促进并奖励长期投资的政策,将是走出当前危机、提升全球增长潜力的关键。

公共和私人投资对于促进绿色增长、支持创新与创业、弥合危机期间扩大的不平等差距,以及培养建设更具韧性的经济体和更具包容性的社会所必需的技能都不可或缺。尽管满足这些需求需要政府和投资者的行为发生变革性转变,但回报将十分可观。简言之,正如我们上周在经合组织论坛和年度部长理事会会议期间所主张的,这一次我们需要推动以人为本、兼顾地球的投资。

全球各国面临的结构性挑战不胜枚举。但至少在四个方面——高失业率、劳动力老龄化、气候变化和基础设施不足——的应对工作,将从促进长期投资的政策中显著受益。

应对失业危机——这一危机给年轻人带来的负担尤为沉重——不仅需要强劲复苏,也需要重新聚焦技能发展。 重新聚焦技能发展投资于高质量的职业教育与培训以及基于工作的学习至关重要。随着劳动者接触新技能和新知识,他们能够适应不断变化的技术和商业环境,因此这类投资会在其整个职业生涯中持续带来益处。赋能当今劳动者,也将有助于应对人口老龄化带来的挑战。

此外,加大对长期投资的重视,有助于化解应对气候变化与建设基础设施之间传统上存在的冲突。前者要求减少温室气体排放;后者则往往推动在交通和能源领域燃烧化石燃料。只要有政治意愿,解决办法相对简单:通过为碳定价并废除鼓励化石燃料消费的政策,可以将投资引向低碳经济建设,包括必要的清洁能源基础设施。

为了鼓励私人投资者开展长期、负责任的项目,政府需要推动政策和框架保持连贯一致。除了眼前的不确定性,投资者还受到激励措施不足和压低回报的因素过多的阻碍。这些因素包括限制性法规,它们降低了企业开展新业务或进入新市场的能力,尤其是在跨境方面。经合组织更新后的 《投资政策框架》 为促进投资和负责任的商业行为提供了蓝图。

政府还必须促进机构投资者参与其中。若不吸引更多元化的私人资金来源,长期投资的挑战便无法解决。仅在2013年,经合组织国家的机构投资者持有的资产就超过57万亿美元,养老基金则募集了约1万亿美元的新缴款。

可用于 撬动机构投资 的工具包括:通过公私合作伙伴关系,为大型绿色基础设施项目制定明确、透明的项目储备;设立绿色银行和发行绿色债券;以及降低风险、提高信贷可得性的工具。还必须审视国际会计和融资法规,以找出那些无意中阻碍机构投资者将资源投入期限较长、流动性较差资产的政策。

最后,还必须加强公开股权市场。储蓄必须流向需要资本进行创新和创造可持续就业岗位的企业。然而,如今,随着投资链日趋复杂,被动型和短期投资策略占据主导地位,全球公司治理框架的质量正面临挑战。

在全球相互依存的世界中,不能仅靠各国各自行动来建立更完善的金融和投资体系。经济发展或许不存在放之四海而皆准的模式,但如果没有全球标准和相辅相成的法规,世界经济的长期前景仍将黯淡。

本文与 Project Syndicate合作发表。发表本文并不意味着世界经济论坛认同其中观点。

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作者:Angel Gurría是经合组织秘书长,也是世界经济论坛基金会董事会成员。

图片:图为位于法兰克福的欧洲中央银行(ECB)总部。路透社/Ralph Orlowski。

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