在国际贸易紧张局势加剧之际，约两年前开始的广泛全球扩张已陷入停滞，且变得更加失衡。在我们最新的《世界经济展望》 更新中，我们仍预计今年和明年的全球增长率均约为3.9%，但判断较差结果出现的风险已经上升，甚至在近期也是如此。
发达经济体的增长总体仍然强劲，但许多经济体的增速有所放缓，包括欧元区国家、日本和英国。相比之下，美国国内生产总值（GDP）增长继续快于潜在增速，就业创造仍保持强劲，这在很大程度上得益于近期减税和政府支出增加。不过，随着长期周期性复苏逐渐走完、临时财政刺激的效果减弱，预计美国增长在未来几年也将放缓。我们预计，发达经济体2018年的增长率为2.4%，较我们4月的《世界经济展望》预测下调0.1个百分点。我们维持对这些经济体2019年增长2.2%的预测不变。
对于新兴市场和发展中经济体整体，我们仍预计2018年和2019年的增长率分别为4.9%和5.1%。不过，这些总体数字掩盖了对各个国家评估的不同变化。
约两年前开始的广泛全球扩张已陷入停滞，且变得更加失衡。
中国的增长继续符合我们此前的预测。在拉丁美洲、新兴欧洲和亚洲的一些大型经济体中，我们目前预计其增长率将低于我们4月的预测。供应中断和地缘政治紧张局势推高了油价，使新兴石油出口国（例如俄罗斯和中东供应国）受益，却损害了进口国（例如印度）。对于新兴市场经济体整体，上调和下调的预测大致相互抵消。
未来几年，撒哈拉以南非洲的总体增长将超过人口增长，使许多国家的人均收入得以提高；但尽管大宗商品价格有所回升，增长仍将低于21世纪头十年大宗商品繁荣时期的水平。非洲的不利事态发展——例如内乱或与天气相关的冲击——可能加剧对外移民压力，尤其是流向欧洲的压力。
美联储政策与贸易紧张局势
一如既往，美联储政策对全球金融形势至关重要。鉴于美国就业强劲、通胀趋于上升，美联储正按计划在未来两年继续加息；与其他发达经济体相比，这将收紧其货币政策并增强美元。自4月以来，美元已普遍升值，新兴经济体和前沿经济体面临的金融环境也变得略为收紧。不过，尽管有所收紧，从历史角度看，这些金融环境仍相对宽松。迄今为止，市场仍在区分不同借款方，资本账户压力对那些明显存在弱点的经济体最为强烈（例如政治不确定性或宏观经济失衡）。不过，如果美联储收紧政策的速度快于目前预期，更广泛的一系列国家都可能感受到更大的压力。
但当前贸易紧张局势进一步升级的风险——以及由此对信心、资产价格和投资造成的不利影响——是全球增长近期面临的最大威胁。由于美国需求增长相对较高，全球经常账户失衡预计将扩大，可能加剧摩擦。美国已采取影响广泛国家群体的贸易行动，并面临中国、欧盟、北美自由贸易协定（NAFTA）伙伴国、日本等方面的报复或报复威胁。我们的模型显示，如果当前贸易政策威胁成为现实，导致企业信心下滑，到2020年全球产出可能比当前预测低约0.5%。在更广泛的贸易冲突中，美国是全球报复行动的主要目标，其出口中被全球市场征税的比例相对较高，因此尤其容易受到冲击。
政治不确定性与市场自满
自我们4月评估以来，其他风险也更加突出。欧洲的政治不确定性有所上升，欧盟在移民政策、财政治理、法治规范以及欧元区制度架构方面面临根本性的政治挑战。尽管经过数月谈判，英国脱欧的条款仍未敲定。未来几个月拉丁美洲可能出现的政治过渡也增添了不确定性。最后，尽管一些地缘政治危险似乎有所缓和，但在许多情况下，其根源仍在起作用。
面对这些突发情况，金融市场似乎普遍自满，许多国家的估值偏高、利差收窄。然而，与此同时，公共和私人债务水平高企，造成广泛的脆弱性。资产价格无疑受到宽松金融环境的支撑，也得益于总体上仍令人满意的全球增长形势。因此，如果增长和预期企业利润停滞，资产价格就容易突然重新定价。要在中期支撑增长——预计届时发达经济体和许多大宗商品出口国的趋势增长率将较低——政策制定者必须现在就采取行动，通过改革提高增长潜力和韧性，同时重建财政缓冲，并谨慎引导货币政策，使通胀预期稳固锚定在目标水平。
经济公平与全球合作
各国政府还必须更多关注公民之间的经济公平，尤其要保护最贫困群体。推动当前许多政策风险（包括贸易领域风险）的普遍政治萎靡，根源在于一些国家经历了增长缺乏包容性和结构转型；2007—2009年金融危机及其后的困难又加剧了这一问题。迫切需要通过兼顾公平与增长的政策应对这些深层趋势，同时确保拥有可用于应对下一次经济放缓的宏观经济工具。否则，政治前景只会愈发黯淡。
各国在应对这些挑战时，必须抵制内顾倾向，并牢记，对于一系列共同关切的问题，多边合作至关重要。共同关切的问题——单靠各国行动不足以解决——包括加强多边贸易体系、减少过度的全球失衡、制定金融稳定政策和国际税收政策、应对网络及其他恐怖主义威胁、控制疾病以及遏制全球变暖。还需要真正的全球协同行动来遏制腐败，因为腐败正在许多国家削弱民众对政府的信任。最后，国际移民压力反复激增，近来已被证明会造成严重政治动荡；若不采取合作行动改善国际安全、支持可持续发展目标并应对气候变化及其影响，就无法避免这种情况。
