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要闻：利率上升和支出压力加大，令世界各地政府面临财政困境；债券市场日益躁动；部分经济活动开始适应新的“常态”。
全球经济正显现财政压力，各国政府大举借债的计划正遭遇主权债券市场日益强硬的抵制。
美国仍牢牢处于这场酝酿中的风暴中心。唐纳德·特朗普总统的税收法案目前正在国会审议，若获通过，将延续2017年推出的大规模减税政策，使年度预算赤字升至预计占GDP的6.9%，债务负担到2034年升至创纪录的GDP的125%。
债务水平令人担忧的情况绝不限于美国。国际货币基金组织最新的《财政监测报告》预计，在政策不确定性加剧的背景下，全球公共债务将在本十年末超过疫情期间的峰值，突破GDP的100%。预计到今年年底前，全球三分之一的经济体债务负担就会增加，其中包括美国、中国和巴西。
新兴经济体和低收入经济体尤其容易受到冲击。在非洲，外债偿还额不断增加，与此同时，援助流入却在减少。经济学家约瑟夫·斯蒂格利茨警告，发展中经济体日益严重的债务危机将扼杀卫生、教育和基础设施领域亟需的投资。
发达经济体的债务担忧也在加剧。在世界经济论坛最新的首席经济学家调查中，受访者对这些经济体债务可持续性的担忧程度，与对发展中世界的担忧不相上下。这一变化显著，过去人们普遍认为发达经济体面临的风险较小。
经合组织目前预计，其成员国大多为发达经济体，明年债务负担平均将升至GDP的114%。经合组织指出，国防支出、扶助老龄人口和气候适应方面的借款不断增加，利率也居高不下。报告还指出，多数国家正在推迟采取重大举措以削减债务和赤字。
债券市场反弹施压
未来几个月，财政前景可能仍是经济风险与调整的主要来源，尤其是投资者对债务走势愈发焦虑。
近几个月，主权债券收益率显著上升，原因是投资者减少了对政府债务的投资。收益率实际上衡量风险，代表政府借款必须支付的利率。收益率与债券价格走势相反，因此债券遭抛售会导致价格下跌、收益率上升。
美国30年期国债收益率已升至5%以上，该国债务近期遭到评级下调，下调方是全球最大的信用评级机构之一穆迪。同时，越来越多资深金融人士呼吁迅速调整政策，以遏制财政状况恶化。
日本债券收益率的飙升尤为显著。30年期收益率从年初的2.3%跃升至5月下旬的3.2%。如果这种情况持续下去，对于债务规模高达GDP约250%的政府而言，可能造成严重冲击。
变化中的全球格局
随着人们日益清楚地认识到，全球不确定性加剧将持续下去，经济和商业活动正在适应变化的迹象也越来越明显。
在非洲，财政压力日益加剧是部分原因，许多政府正采取行动，努力加强国内和区域联系——加快落实具有里程碑意义的《非洲大陆自由贸易区协定》（AfCFTA），建设区域价值链，并利用本地资本来源。
与此同时，在近期举行的东盟—海合会—中国峰会上，代表全球GDP逾四分之一的国家宣布计划深化金融和经济一体化，包括增加本币交易、扩大中国“一带一路”倡议下的基础设施建设，以及加快区域金融一体化。
全球制造业也显现出尝试与适应的趋势。关税上升、地缘政治摩擦和供应链中断，正促使企业重新审视其全球布局，关注重点从成本转向多元化、自动化、灵活性和区域化。
目前几乎没有证据表明，常被宣称的全球化终结已然发生。但我们确实正处于经济演变的时代，全球活动正响应各国和各地区不断变化的需求，开辟新的发展路径。
简讯：其他全球经济新闻
世界银行表示，目前预计今年全球GDP增速将放缓至2.3%，这将是自2008年以来年度增幅最低的一年（全球陷入全面衰退的时期除外）。
经合组织下调了自身对全球经济增长的预测，预计2025年和2026年均为2.9%，理由是贸易壁垒增加、政策不确定性加剧以及通胀持续。经合组织还指出，财政和金融风险不断上升，负债沉重的发展中经济体尤其如此。
《2025年非洲经济展望》下调了非洲增长预测，预计2025年为3.9%，2026年为4.0%，原因是贸易受阻和外部需求疲软拖累经济活动。不过，预计仍有21个非洲经济体的增长率将超过5%，彰显区域韧性。
保加利亚将于2026年采用欧元，此前该国已达到关键的通胀和财政目标。预计此举将增强经济稳定性并促进投资，但人们也担心物价会上涨。
34年来，德国首次超过日本，成为全球最大的债权国，这得益于强劲的贸易顺差和汇率因素。
印度央行实施了幅度超出预期的降息，在通胀缓和、全球逆风加剧之际，将基准利率下调至5.5%。
欧洲中央银行也采取了类似措施，将利率下调25个基点。欧洲央行表示，通胀已有所缓和，欧元区也增强了韧性，但面对日益加剧的贸易紧张局势，仍需竭尽全力保持韧性。
