在疫情后复苏缓慢、食品和能源价格上涨以及公共债务高企的背景下，撒哈拉以南非洲正面临严峻的经济环境。
据国际货币基金组织（IMF）称，该地区通胀率中位数在8月升至接近9%。
该组织表示，全球大宗商品价格、汇率波动、全球供应链中断和自然灾害共同影响了这一走势。
撒哈拉以南非洲正面临数年来最严峻的经济环境之一，其特点是疫情后复苏缓慢、食品和能源价格上涨以及公共债务高企。该地区面临的最紧迫问题之一，是应对达到十年高位的通胀——通胀正严重侵蚀收入并威胁粮食安全，同时还必须支持经济增长。
尽管各国之间差异很大，该地区通胀率中位数在8月升至接近9%。虽然涨幅不及世界其他地区那么显著，驱动因素也有所不同，但通胀水平已接近疫情前的两倍，可能引发社会和政治动荡，并加剧粮食不安全。
尽管去年经济有所反弹，疫情的后续影响仍使撒哈拉以南非洲的国内经济活动相对低迷，我们预计该地区今年的增长将放缓。该地区大多数国家缺乏支持和刺激增长的资源，这与其他地区较富裕的国家形成鲜明对比；后者能够向本国经济注入数万亿美元。
在撒哈拉以南非洲，通胀受国内经济活动推动的程度低于发达经济体。相反，自疫情暴发以来，外部事态发展左右了通胀走势，其中包括全球大宗商品价格急剧飙升、汇率波动、全球供应链中断以及自然灾害。
就食品而言，玉米和小麦等主要主粮的价格自2019年以来上涨，在脆弱国家贡献了总体通胀的三分之二，在该地区其他地方则贡献了一半。全球能源价格上涨以及美元走强也通过运输和家居用品等可贸易商品间接传导至通胀。
相比之下，最能反映国内需求压力的商品和服务价格涨幅有限，这类商品和服务被称为非贸易品，通常包括本地生产的服务，例如酒店、医疗或教育行业的服务。
食品和能源占撒哈拉以南非洲家庭消费的一半，该地区各地的生活成本因此急剧攀升。IMF估计，到今年年底，该地区将有12%的人口面临严重的粮食不安全。
因此，许多国家转而采用补贴和减税措施，以缓解家庭收入受到的挤压。这些措施应当是临时性的，并尽可能精准地面向目标群体，以最大限度发挥效果，同时减少对本已捉襟见肘的预算造成的负担。
面对通胀上升、资本外流，以及发达经济体收紧货币政策所导致的货币贬值，该地区各国央行此前已开始加息。相关国家包括加纳、马拉维、莫桑比克、尼日利亚、乌干达，以及中非和西非的经济与货币联盟。
货币当局还发现自己面临日益棘手的权衡：加息以控制通胀，可能会抑制投资信贷、压低经济活动并减少收入。与此同时，财政整顿和全球经济放缓也在拖累国内经济活动。
这意味着各国央行应谨慎行事，逐步加息，以免危及复苏。但政策制定者也不能掉以轻心：国内需求压力严重或通胀率极高的国家，可能需要更快或更果断地收紧政策。
货币政策公信力较弱、货币快速贬值或外汇储备不断减少的国家也应如此。迄今为止，汇率固定或受到严格管理的国家，通胀率低于汇率制度更灵活的国家，但其控制加息步伐的能力受到汇率安排的制约。
有人担心，鉴于加息幅度未能跟上通胀，货币政策可能仍过于宽松。政策协调有助于应对这一问题。对于政策过于宽松的国家，财政整顿可以发挥作用；加息与货币贬值相结合也可以。
鉴于撒哈拉以南非洲复苏脆弱，而且迄今国内需求压力并非通胀的重要驱动因素，政策制定者在未来几个月必须谨慎行事，并密切监测通胀。
