在带领欧元区度过长达十年的危机之后，欧洲央行的最高领导层即将卸任。其继任者将面临既有相似又有新的挑战，他们能否同样有效地应对，将取决于欧洲各国政府能否为这些职位选出合适的人选。
本月，欧洲央行举办了一场学术研讨会，以纪念彼得·普拉特，他是即将卸任的首席经济学家。普拉特曾在2008年金融危机及随后的欧元危机期间与欧洲央行行长马里奥·德拉吉密切合作，在这些年间，他比任何人都更能引导央行管理委员会在困难局面下达成共识。普拉特的离任发生在副行长维托尔·康斯坦西奥去年夏天离任之后，此后，德拉吉将于10月离任，欧洲央行执行委员会成员贝诺瓦·科雷将于12月离任。
欧洲央行领导层的这些重要变动，为反思该行在未来几年将面临的挑战提供了契机。作为欧元区唯一真正意义上的联邦机构，欧洲央行在过去的危机中扮演了“最后手段机构”的角色，在各国政府未能达成一致时收拾残局。尽管其治理结构复杂，欧洲央行仍能应对此类局面。欧洲央行管理委员会由19位各国央行行长组成，各自代表着不同的利益诉求；此外还包括执行委员会，其六名成员由欧洲理事会经过激烈的协商后任命。
尽管德拉吉往往备受关注，但他在研讨会上特别指出，过去八年间，管理委员会始终采纳的是普拉特提出的建议。在如此多元化的群体中，前任领导层能够达成共识，这一成就不应被视为理所当然。
过去十年间，与其他央行一样，欧洲央行大幅扩充了其货币政策工具箱。这一进程始于德拉吉的前任让－克劳德·特里谢，但在现任领导层任内得以深化，包括推出面向银行的长期再融资操作、量化宽松（QE）、前瞻指引以及对存款实施负利率。
与美国联邦储备系统、英格兰银行和日本银行相比，欧洲央行推行这些非常规措施要困难得多。这些政策的分配影响远超传统利率政策，而在欧元区，这种影响往往具有地域维度，可能加剧分歧。尽管如此，欧洲央行仍有力地捍卫了这一原则：相较于维护欧元和抗击通缩的必要性（及对各方均有利的经济优势），这些分配影响的重要性较低。
如今，新的领导团队将面临新的挑战。欧洲央行的任命人选必须具备专业能力、在经济学界享有良好声誉，并且在政治上保持独立，以便能够抵御各国政府的压力。他们的任务是制定一项对整个欧元区而言切实可行的政策战略，同时以建设性的方式与各利益相关方保持接触。这些要求十分严苛。如果欧洲央行的下一任领导层无法满足这些要求，欧元本身将面临风险。
更为复杂的是，到2020年，欧盟委员会和欧洲理事会都将各自更换新的主席及领导团队，而欧洲议会也将迎来新一代政治人物，他们并未参与过过去十年间的妥协与改革。相反，其中许多人是在愤怒情绪蔓延、信任度下降及欧盟内部分裂的政治环境中当选的。
尽管如此，人们普遍认为，欧元区要确保持续增长与稳定，仅靠货币政策是不够的。显然，在利率已降至零利率下限的情况下，加强货币政策与财政政策的协调势在必行。欧元区还将从宏观审慎政策、更完善的银行处置工具以及共同资本市场的建设中获益良多。然而，对于此类政策所需的联邦权限扩大和风险分担水平提高，政治上几乎尚未形成共识。因此，维系欧元区的完整仍将主要落在欧洲央行肩上。
这项任务并不轻松。一旦出现又一轮经济放缓，部分国家的财政能力有限，加之缺乏共同的稳定工具，这意味着欧洲央行将不得不把非常规政策的边界推得比现在更远。这可能意味着扩大资产购买计划，以及扩大其资产负债表的规模并调整其结构。然而，如果在深化金融一体化和建设共同资本市场方面没有进展，私人部门的风险分担将依然有限，从而削弱欧洲央行努力的成效。
更广泛地看，欧洲央行应当回顾过去一年的情况，并据此调整其战略。它需要通过明确经济分析与货币分析在其“双支柱框架”中维护价格稳定方面的作用，来提高其决策过程的透明度。其通胀目标——目前被定义为“低于但接近中期2%”——必须进一步明确，并对其向下偏差进行修正。
这一过程将引发争议。正如其他地方已经发生的情况一样，欧洲央行的独立性将受到挑战。但与美联储和日本银行不同，欧洲央行必须在一个深度分裂的联盟中协调各成员国的利益。
回顾历史，若非20世纪90年代全球范围内对央行独立性形成了广泛共识，欧洲共同货币的政治协议几乎不可能达成。这一新共识之强大，使得欧洲央行的独立性最终被以条约形式确立下来（这是德国同意加入的条件）。因此，独立性是欧元区的核心治理原则。必须不惜一切代价加以捍卫，尤其是在欧洲央行被迫演变并承担更大角色，以弥补各国政府之间分歧的情况下。
围绕央行独立性的斗争将决定欧洲央行的下一个十年。各国政府在思考普拉特的离任并展望新任行长和执行委员会的遴选之际，人们希望它们能认真对待为这些职位选出合适人选的任务。
