无形资产的定义需要更新，以纳入支撑这些资产的知识和技能。
新研究表明，投资于这些资产的企业正在实现更高水平的增长。
政策制定者可以通过帮助界定这些资产，并投资于技能和教育，推动经济复苏。
工业革命和技术革命曾多次改变增长的生成方式。我们从农业转向工厂，再转向计算机。但明天的增长很可能由一种同时既极为简单又极为复杂的力量推动：知识。
在我们日益非物质化的世界里，我们所使用的工具越来越不具有实体形态。现在正是关注所谓“无形资产”的时候，它们远不止是一个主要引起会计师兴趣的深奥投资类别。越来越多的证据表明，无形资产正在改变经济体，并推动增长。
由于这些资产并未充分体现在国民账户或企业资产负债表中，其真正价值被严重低估。随着各经济体开始从疫情中复苏，对无形资产的投资浪潮有可能为生产率注入新的活力，并释放更多增长，前提是这些资产得到有效部署。
我们的新研究发现，那些在无形资产上投入最多的企业、行业和经济体——包括知识产权（IP）、研究、技术、软件、人力资本、数字能力，以及管理和组织能力——增长更快。无形资产与企业、行业乃至整个经济体的更高生产率和增长相关。
按增长型总增加值（GVA，一种衡量经济增长的指标）计算，增长排名前10%的企业——即所谓的“高增长企业”——在无形资产上的投资是增长排名后50%企业（即所谓的“低增长企业”）的2.6倍。在关于私人投资长期结构性下滑的持续讨论中，企业（或至少是表现优异的企业）实际上可能正在大举投资，只是投资更多地流向了无形资产而非有形资产。
在行业层面也存在类似的关联。在无形资产上的投资占其GVA超过12%的行业，其增长率比其他行业高出28%。在拥有大量无形资产密集型行业的经济体中，这一影响可能足以推动整体经济增长。事实上，无形资产投资与（全要素）生产率增长之间似乎也存在关联。2008年全球金融危机之后，无形资产投资增速放缓，生产率增长也随之减缓。
为何需要重新界定无形资产？
无形资产与增长之间的这些关联迹象强烈表明，我们应当更加关注无形资产。但首先，我们应对其进行恰当的界定。传统上，大多数企业仅将无形资产视为商誉、知识产权和软件，但这一定义过于狭窄。Jonathan Haskel和Stian Westlake提出了一个更为宽泛的定义：无形资产涵盖人力资本——即支撑不断扩展的知识经济的人才与技能——以及数字、组织和管理方面的专业知识。
由于定义存在问题，向无形资产转型的规模可能未被充分认识。在过去25年中，在美国和10个欧洲经济体中，无形资产投资占总投资的比重稳步上升。1995年，有形投资与无形投资的比例约为70:30，有利于有形投资；到2019年，这一比例为60:40。2020年疫情对各经济体造成严重冲击期间，无形投资似乎再次迎来增长加速，这反映出数字化进程的加快。无形资产占全部投资一半的时点，可能为期不远。
无形资产涵盖人力资本——即支撑不断扩展的知识经济的人才与技能。
Eric Hazan和Sven Smit。
2020年期间，唯一能够保持2019年增长率的企业，是那些在全部无形资产领域进行了大量投资的企业，这些领域包括创新、数据与分析、人力资本和品牌资本。无形资产相互依存，通过全面投资，企业能够产生协同效应，并已证明其在应对重大经济冲击时更具韧性。
但这不仅仅是关于投资的故事，还关乎投资如何被部署。一项针对860多名高管的新调查表明，高增长企业与低增长企业之间的主要差异不仅在于前者在无形资产上投入更多，更重视其对竞争优势的重要性，还在于它们注重有效部署这些资产。
在高管调查中被问及哪些因素带来了超额回报时，高增长企业给出了详细的回答。它们提到了具体的应用场景、严谨的流程、数据驱动的决策，以及利用无形资产投资将数据、人才、创新和使命融入日常运营。简言之，低增长企业选择规划，而高增长企业选择行动。
对于高增长企业而言，获取数据只是基本的第一步；它们更关注如何实时运用数据、投资于数据分析人才，以及灵活的技术架构。它们将个性化视为客户体验核心的可能性也高出一倍以上。
此外，高增长企业颠覆自身商业模式的可能性是低增长企业的两倍，它们并非等待被颠覆，而是主动求变。事实上，它们表示会积极寻找投资颠覆性创新的机会。高增长企业似乎也理解，无形资产的部署是一个不断变化的目标，因此需要持续重新审视哪些类型的无形资产最有可能：实现竞争力与增长；可以规模化；并产生协同效应，从而在学习型经济的其他领域创造价值。
政策制定者必须发挥其作用
如果无形资产在推动增长中的作用日益增强，那么若更多企业将这些投资置于优先位置将大有裨益，而高增长企业所采用的方法为此指明了方向。政策制定者可以通过推动大规模的技能提升工作，并确保到位的知识基础设施，包括高质量教育、通信技术以及对科学专业领域的投入，从而提供帮助。
政策制定者还可以确保到位的制度基础设施，对数字经济和知识经济的各个方面实施与时俱进的监管。一个有益的第一步是，政府与国家统计机构合作，更新无形资产的定义，使其与现代知识经济的现实相匹配。
