本期定期综述由世界经济论坛经济增长与转型负责人为您带来全球经济的重要新闻与最新动态。
头条要闻：美国政策剧变的持续影响；全球增长预计放缓；德国财政政策迎来全面调整；经济不确定性达到历史新高。
1. 不确定性开始造成冲击
自新政府1月就职以来，美国政策的快速变化已开始对消费者造成冲击，据3月初步调查结果。
密歇根大学消费者信心指数在最新发布中为57.9，较2024年12月下跌22%。该指数中具有前瞻性的消费者预期分项降幅更为明显，下跌26%，至54.2。
此前数周又出现多项剧烈变化，包括时而宣布、时而撤回的大范围关税，跨大西洋联盟的稳定性急剧恶化，以及险些避免的政府停摆。
股市原被普遍认为将明显受益于新政府对企业友好的立场，但此处同样出现波动：3月13日，标普500指数进入回调区间（指较近期高点下跌10%或以上），随后在政府停摆得以避免后小幅回升。
10年期美国国债收益率下滑，由1月中旬的4.8%降至3月中旬的4.3%，与投资者日益紧张的情绪相符。通常收益率出现此类变动时，美元作为避险货币的价值往往会随之上升。然而，美元走软在3月上半月出现，这表明或许存在更深层的忧虑，针对未来前景。
2. 德国筹备激进的财政改革
美国的局势发展促使欧洲各国首都更加关注增强自主能力的必要性，以及财政政策的相应调整。这一趋势在德国最为明显，3月4日，即将上任的总理弗里德里希·默茨宣布了重大转向，此前数十年来该国一直优先坚持审慎财政政策。
根据新计划，超过GDP 1%的国防开支将不受德国债务刹车机制约束，该机制禁止结构性赤字超过GDP的0.35%。另宣布设立5000亿欧元的基础设施基金，即将组建的政府亦表示将寻求放宽欧盟预算规则。
就在德国宣布财政改革的同一天，欧盟委员会也宣布计划创设最高8000亿欧元的财政空间，用于国防开支。其中，1500亿欧元将通过委员会新增借款提供给成员国，6500亿欧元则来自对各国增加的国防支出免于适用“过度赤字”处罚。
3月6日，欧洲中央银行下调了政策利率25个基点。此举表明其有意提振整个欧元区的经济活动，尽管货币与财政政策同时放松可能加剧通胀压力。“我们面临的不确定性水平极高，”欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在事先准备的讲话中表示。“我们将始终采取一切必要措施维护价格稳定。”
3. 简讯：近期其他全球经济动态
请为全球增长“温和放缓”做好准备，据经合组织（OECD）称，其修正了今年（预计GDP增长3.1%，而非3.3%）和2026年（3%，而非3.3%）的预测。经合组织表示，一项主要担忧是“全球经济进一步碎片化”，以及许多国家仍存在的通胀压力。
最新的全球采购经理人指数（PMI）同样显示增长放缓；该指数2月为51.5，低于1月的51.8。这与全球增长约2.2%相符，而2024年第四季度的估计值为3%。此外，最新PMI数据并未显示增长即将回升：2月新订单增速放缓至自9月以来的最低水平。
经济政策不确定性正达到历史高位，据一系列主要基于新闻报道的指数显示。3月，美国不确定性指数的7日滚动平均值触及此前仅在疫情期间出现过的水平。最新的全球对应数据为1月，当时已超过疫情时期的前次峰值。
中国宣布2025年增长目标为5%，与2024年持平，尽管面临日益增多的不利因素，包括与美国日益加深的贸易战。预计财政赤字支出将从2024年的3%升至今年的4%，显示政府可能需要加大支持力度。与此同时，通胀目标由3%降至2%，凸显持续的通缩压力。
日本数十年的通缩压力近来已让位于一段具有挑战性的物价上涨时期。数据显示，1月通胀率为4%，核心通胀率升至19个月来的高点3.2%。3月14日，工会争取到5.5%的加薪协议，为34年来最大幅度。此前，政府增长数据经历了下调，主要由于私人消费疲弱。
印度商品和服务税（GST）即将下调，财政部长表示。此前已宣布重大的2月预算案所得税减免。央行预计增长将由2023-24财年（4月至次年3月）的8.2%放缓至2024-25财年的6.4%，随后于2025-26财年小幅回升至6.7%。
加纳财政部长将其2025年预算案描述为一个“休克疗法”时刻，旨在帮助国家扭转局面，并为未来几年即将面临的重大债务偿付挑战做好准备。该预算旨在将财政赤字支出从3.9%降至3.1%，并压低通胀（当时为2月的23.1%）。
可能的性别包容性带来的经济收益远大于标准模型的估计，据一项新研究显示。智库布鲁盖尔（Bruegel）认为，将女性就业水平提升至与男性相当，可使发达经济体的GDP增长8%至14%。该论文还得出结论，性别包容性可对全要素生产率产生“经济上的巨大”影响。
