大型企业——从航空公司、制药企业到高科技公司——经济财富和实力不断增长，引发了人们对过度集中和市场力量掌握在少数企业手中的担忧。尤其是在发达经济体，企业市场力量上升被认为导致了投资低迷（尽管企业利润不断增长）、商业活力减弱、生产率疲软，以及支付给劳动者的收入份额下降。
企业巨头的崛起引发了新的疑问：这一趋势是否会持续下去？如果会，是否需要重新审视政策，以便在数字时代维持公平而有力的竞争。然而，企业市场力量难以衡量，市场集中度或利润率等常见指标可能会产生误导。
本周图表显示，这个问题范围广泛，影响远不止大型科技企业。图表依据一篇即将发布的国际货币基金组织工作论文，使用了来自74个国家上市公司的数据。具体而言，图表追踪所有公司的商品和服务平均加价率，并比较发达经济体与新兴市场和发展中经济体的定价。加价率是指企业对产品的收费与生产该产品额外一个单位的成本之比。这一指标可用于衡量市场力量。
图表揭示了两个明确的事实。第一，自20世纪80年代以来，发达经济体的加价率显著上升，平均增幅达43%，且这一趋势在本十年加速。第二，新兴市场和发展中经济体的加价率上升幅度温和得多，自1990年以来平均仅增长5%。
更深入的分析显示，发达经济体加价率上升主要由“超级明星”企业推动，这些企业进一步增强了自身的市场力量，而其他企业的加价率基本保持平稳。有趣的是，这一模式在所有主要经济部门中都存在，并非仅限于信息和通信技术领域。
我们是否应当担心发达经济体企业市场力量的上升？简短的回答是：应当，尤其是在这一趋势持续的情况下。我们的论文发现，当加价率处于较低水平时，加价率提高最初与投资和创新增加相关；但当市场力量过强时，这种关系就会转为负向。此外，在市场集中度较高的行业中，加价率与投资和创新之间的负相关关系更强。
论文还发现，企业的劳动收入份额与加价率呈负相关，这意味着在市场力量上升的行业中，劳动收入份额会下降。换言之，市场力量越强，企业收入中支付给劳动者的份额越低，而利润所占份额越高。
这对政策有何启示？政策应对取决于全球市场力量上升背后的因素，而这些因素仍在讨论之中。可能的原因包括软件等无形资产的兴起、网络效应（即随着产品用户数量增加，该产品对用户的价值也随之提高），或反垄断执法力度减弱。要厘清这些因素，还需要更多研究。
即将举行的会议由国际货币基金组织、世界银行和经济合作与发展组织共同主办，将深入探讨企业市场力量、竞争政策、产品市场（放松）监管及其宏观经济影响。
观看2018年国际货币基金组织—世界银行春季会议期间一场研讨会上的视频：“数字化与新镀金时代”。
