气候适应融资仍然落后于气候减缓融资，但衡量其效益正变得越来越可行。
目前，涉及风险建模和资产数字孪生的“避免损失”计算变得越来越复杂和精确。
要构建可扩展的适应性融资制度架构，需要减缓措施以前取得的三个关键进展。
应对气候变化面临的一项长期挑战是适应和减缓之间的资金缺口。减缓措施——即预防或最大限度减少气候变化的努力——占全球气候资金流动的90%以上，2022年达到1.3万亿美元，而适应措施——即应对气候变化的影响——平均每年仅获得680亿美元。
减缓气候变化融资之所以能够规模化，是因为全球经济围绕可替代、可货币化的单位构建了统一的市场架构；这些单位可以是标准化的碳减排量（公吨）或发电量（千瓦时）。相比之下，适应气候变化的措施历来过于局部化和分散。此外，韧性——即通过适应性投资所增强的能力——在方法论上难以衡量，也难以进行财务量化。
但衡量韧性的技术障碍正在迅速消除。我们现在可以借助新一代气候分析工具和方法大规模地衡量韧性。这为构建新的全球适应性融资机制和市场架构，并帮助其达到所需的规模提供了契机。
测量神话
认为适应性投资的价值无法量化的观点忽略了数十年的土木工程先例。像美国陆军工程兵团这样的机构，多年来一直对大型防洪和引水工程项目进行严格的成本效益分析。例如，中里奥格兰德河堤坝和法戈-穆尔黑德防洪系统就是很好的例子。
具体流程如下：首先，对基准物理灾害（例如，严重洪水深度和重现期）进行概率建模；其次，评估资产或社区对这些灾害的脆弱性和暴露程度，以估算潜在的经济损失；然后，重新运行模型，纳入降低脆弱性的结构韧性干预措施；最后，计算预期损失的变化。这种“避免的损失”即为韧性干预措施的效益；可以将其与建设成本进行比较，以估算投资价值。
这个过程一直以来成本高昂且不够精确，会带来财务风险。这意味着只有资产负债表实力雄厚、韧性建设能力强的超大型机构才能承担这项工作。但随着技术的飞速发展，进行避免损失计算的能力正在普及，估算结果也越来越精确，从而降低了财务风险。
实时量化韧性
气候风险分析领域最初利用卫星图像、公开信息和数字工具为资产分配“风险评分”。虽然这些评分范围很广，但适用于一些重要的应用场景，例如管理房地产投资组合或确定特定地点资产保护措施的优先顺序。
这些应用案例推动了气候风险分析行业每年超过30%的增长，随着行业的壮大，相关工具也得到了改进。如今，其发展前景令人瞩目。现在，我们可以构建资产及其周边环境的数字孪生模型，对其进行天气灾害的计算机模拟，并模拟不同适应方案下的物理和经济影响。而且，这项技术的成本足够低，可以作为一项服务提供。
因此，量化适应性干预措施所避免的损失或投资回报不再需要耗时多年的工程研究，而可以通过任何企业都能轻松使用的动态计算方法来实现。
例如，气候风险分析公司AlphaGeo已将其服务范围从经韧性调整的风险评分扩展到财务影响分析（FIA）工具，该工具可以预测资产层面的财务结果。它能够提供的洞察包括资产层面的“年均损失”估算（这对于保险定价至关重要）以及通过不同适应措施节省成本的估算。许多公司都提供类似的服务。
缩小分析与行动之间的差距
尽管在衡量适应性价值方面取得了这一突破，但投资水平尚未开始大幅增长。碳披露项目（CDP）显示，全球企业 目前已确定高达 1.47 万亿美元的气候风险然而，仅有 9% 的受评估公司表示已投入资金用于气候适应措施。
既然我们能够衡量韧性，为什么不加大投入？答案是，我们新的分析能力需要清晰的制度架构才能大规模应用，而这种架构尚未建立。气候减缓的经验表明，我们需要做到以下三点：
标准化测量： 早期，碳足迹的计算方法不统一且分散。只有当温室气体核算体系（GHG Protocol）和可持续发展目标倡议（SBTi）等框架建立起共享的标准化核算语言后，减排市场才真正开始蓬勃发展。
共享数据架构和会计： 无论是大型企业还是小型企业、各级政府，以及小型企业，都可以轻松采用这种方法来编制和分享报告。作为缓解措施，气候相关财务信息披露工作组（TCFD）制定的自愿性报告标准为此提供了支持。
经济激励： 市场设计者随后创建了能够传递实际成本节约或收益影响的机制。上网电价补贴和购电协议保障了可再生能源的收入来源，而合规市场（例如欧盟碳排放交易体系）则对未减排的排放施加了成本惩罚。
从适应的角度来看，这会是什么样子？
1. 推广标准化测量
适应气候变化需要统一的分类体系。金融机构、信用评级机构和企业领导者必须使用相同的分析语言，才能使韧性资本支出合法化，成为企业价值的驱动因素。监管机构或市场不应仅仅依赖风险评分，而应考虑采用标准化的指标方法，例如气候风险价值差值或平均年度避免损失。将这些指标整合到现有分类体系中，可以为企业和金融机构提供一种通用的金融语言，以便将适应性支出与传统资本投资进行比较。
2. 共享数据架构和会计
规模化适应需要一个标准化的数据层，以便大型企业、各种规模的政府和小型企业都能轻松采用，从而编制报告并与合作伙伴和交易对手共享。
这个全面且易于访问的数据层应采用多空间分辨率编码（以便涵盖各种实际资产，例如建筑物和基础设施）、风险建模的时间跨度、清晰的灾害划分、完善的适应措施清单以及其他此前分散的参数。这样一个开源的韧性数据层可以提升贡献商业供应商的信誉度和知名度。
3. 市场激励
将避免的可衡量损失大规模转化为可投资价值。 仅仅依靠数据分析是不够的。大规模部署适应性资本还需要明确的经济需求和创新的融资结构。一些能够将风险降低转化为储蓄和收益积极影响的市场机制包括：
与韧性挂钩的债务和优先承销： 通过将标准化的韧性指标纳入信用评级、债券发行和保险单，银行和承销商可以向通过韧性投资降低资产风险的借款人提供折扣。
混合融资和优惠贷款： 早期清洁能源项目严重依赖公共上网电价补贴和开发银行的支持才能获得融资。多边开发银行和出口信贷机构可以提供首笔损失股权和优惠贷款，以降低市政或区域韧性基础设施的风险。
参数化流动性触发机制： 对于关键供应链、脆弱的农业足迹和商业资产，适应性融资可以利用基于参数的合同，在预先约定的环境触发条件得到满足时进行支付。
扩大适应性经济规模的最初障碍——诊断物理风险并量化适应的经济回报——终于被克服。我们所需的分析工具大多已经到位。但要弥合衡量与行动之间的差距，还有许多工作要做。现在，企业领导者、机构投资者和政策制定者肩负着重任，他们需要建立必要的标准、数据架构和市场机制，以便将资金投入到增强韧性建设中。
