数据中心建设和人工智能相关支出的激增已成为企业投资和GDP增长的重要驱动力，在美国尤为明显。
微软、Alphabet和Meta等超大规模云服务商处于这一投资浪潮的核心，使美国拥有全球40%以上的数据中心产能。
GDP强劲增长与就业增长放缓并存，表明人工智能的应用已初步带来生产率的提升。
近年来，数据中心建设及相关人工智能（AI）投资大幅增长。这是一个全球性的故事，是由ChatGPT等技术的推出所推动的全球人工智能竞赛的一部分。这场竞赛涉及多个维度，涵盖经济、地缘政治、能源和技术。
从宏观角度看，数据中心热潮以企业投资为核心，推动当前增长并影响劳动力需求，并最终影响生产率和中期增长。
数据中心的宏观影响远不止于实体建筑的建设。从这个意义上说，“数据中心”一词低估了人工智能基础设施建设的宏观影响。将人工智能热潮映射到投资中，在国民账户中涉及多个组成部分。
第一部分是数据中心的建设以及与电力相关的投资，计入非住宅建筑。第二部分是运营这些设施所需的高科技设备投资，包括机架、服务器、大型机和冷却系统。第三部分是无形投资，包括运行数据中心设备所需的软件。
美国引领全球数据中心建设
数据中心建设中的主要经济参与者是微软、Alphabet和Meta等提供大规模云计算服务的超大规模云服务商。它们在人工智能和数据中心竞赛中的核心地位，为其宏观格局带来了一个有趣的转变。
从历史上看，科技行业一直被视为人力资本密集型、资本支出占比较低的行业。然而，随着大型数据中心的建设以及争夺人工智能主导地位的竞赛，科技企业的宏观足迹正开始类似制造业。提供共享空间模式的数据中心托管服务商在数据中心建设中也占有相当大的份额。
虽然人工智能竞赛是全球性的，但美国处于领先地位。这反映了投资规模以及运行大型语言模型所需的计算能力。标普全球市场情报451研究（S&P Global Market Intelligence 451 Research）估计，美国数据中心产能占全球总量的超过40%，且该比例预计将持续增长。亚太地区紧随其后，欧洲位居第三，与前两者差距较大。
抵消经济疲软
美国宏观数据显示，人工智能相关投资在过去几年大幅增长。即使借贷成本上升和政策不确定性抑制了其他私人投资，这一增长势头仍在持续。事实上，人工智能领域的企业投资正在抵消其他投资领域及整体经济中由不确定性导致的疲软。
这与宏观经济有何关联？数据中心及相关高科技投资活动近来已成为美国增长的关键驱动力。根据经济分析局（Bureau of Economic Analysis）的官方数据，我们的估算表明，2025年上半年最终私人国内需求增长中，80%可归因于数据中心及相关高科技支出。经济分析局，
全球数据中心和高科技支出对国内生产总值（GDP）增长的重要性并不直观。例如，美国数据中心所用的大部分高科技硬件依赖进口，且这一激增始于2023年末。
这是美国数据中心热潮推动出口和其他地区增长的一个关键渠道。美国进口数据的细分表明，主要受益经济体为台湾和墨西哥。
此外，根据数据显示，马来西亚和韩国近期的进口也有所增加。（请注意，标准贸易数据显示的是来源国，而非最终所有权所属国。）
长期影响
尽管美国GDP增长在过去几个季度持续强于预期，但就业增长有所放缓。有趣的是，欧洲的科技行业就业有所上升，这或许与爱尔兰向美国出口高科技软件的热潮有关。
GDP正增长与就业持平并存，表明数据中心推动的人工智能已带来早期生产率提升。轶事证据显示，企业已开始体会到生产率方面的收益。
对低技能服务需求的减少可能只是更大趋势的先兆。这些微观层面的现象可能需要时间才能反映到宏观数据中。尽管如此，人工智能的生产率红利可能比20世纪80年代的计算机革命更快实现。
在那个时代，诺贝尔奖得主罗伯特·索洛（Robert Solow）曾有一句名言：“计算机无处不在，唯独不在生产率数据中。”
劳动力变化、资本深化和生产率共同推动GDP增长。因此，关键问题在于：数据中心投资策略能否转化为持续的生产率提升？生产率的提升将伴随劳动力的增加还是减少？如上所述，我们已看到生产率提升的迹象，但完整情况需要数年才能明确。
经济学家对人工智能带来的生产率增长回报的估计差异很大。我们注意到，这些估计预测的是劳动生产率 的增长，但并未预测劳动力的增长。因此，它们无法预测GDP增长是否会更高。劳动生产率的提高可能对就业和劳动力参与率产生正面或负面影响。
它们可能导致工人被替代，抵消生产率提升带来的增长效应；也可能增强工人的产出，从而放大增长效应。
展望未来
人工智能革命有望在未来数年成为经济活动的主要驱动力。我们将如何运用任何增长红利？冷战结束后的90年代所出现的“和平红利”便是这一动态的近期例证。
至少从总体来看，企业和家庭将获益更多。公共部门红利的用途包括减税、偿还债务、建设或修缮公共基础设施、为能源转型提供资金，以及随着社会老龄化加剧而增加医疗投入等，仅举几例。
人工智能革命很可能还会带来分配层面的挑战，并对政治经济产生重大影响，正如我们从全球化的影响中所看到的那样。因此，劳动力和工资增长在人工智能驱动型经济中的作用，是需要持续关注的关键问题。如果忽视负面的分配问题，公众对人工智能应用的支持很可能会减弱。
