全球金融系统

国际货币基金组织称亚洲经济将强劲复苏

在亚太地区,预计今年仅中国和印度就将贡献超过一半的全球增长。 Image: Unsplash/Hyunwon Jang

Krishna Srinivasan
Thomas Helbling
Division Chief , IMF’s Asia and Pacific Department
Shanaka J. Peiris
Asia and Pacific Department’s Division Chief of Regional Studies and Mission Chief for the Philippines, IMF
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  • 国际货币基金组织(IMF)称,亚洲经济复苏前景光明;
  • 但对包括该地区最大的经济体中国在内,一些长期挑战依然存在;
  • IMF称,面对金融脆弱性的加剧,需要在控制通货膨胀和确保金融稳定之间进行微妙的政策权衡。

去年亚洲和太平洋地区面临的经济逆风如今已经开始消退。全球金融状况有所恢复,食品和石油价格下降,中国经济正在回暖。

这些进展有助于改善整个地区的经济前景。今年,亚太地区的增长预计将从2022年的3.8%提升至4.7%。这将使其成为迄今为止世界主要区域中最具经济活力的地区,在全球经济增长放缓的背景下成为亮点。

该地区的新兴和发展中经济体今年有望实现5.3%的增长,不断推动整个地区的发展活力。随着疫情对供应链的扰乱效应逐渐消退,服务业蓬勃发展,这些经济体正大步向前迈进。预计今年仅中国和印度就将为全球经济增长做出超一半的贡献。除此之外,亚洲其他地区也将总计贡献四分之一。柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、泰国和越南都正恢复到疫情前的强劲发展势头。

亚洲在全球经济增长中的份额不断扩大。 Image: IMF

自IMF去年10月份发布经济展望以来,当前经济预测最重要的改变是针对中国的。中国突然的重新开放为经济活动的快速反弹奠定了基础。中国与其他地区有着强大的贸易和旅游联系,这对亚洲来说是一个积极的信号,因为亚洲有一半的贸易都是在区域内进行的。

我们在最新《亚太地区经济展望》中的分析表明,中国经济增长每提高1个百分点,亚洲其他地区的产出就会增加约0.3%。

在受益于这些发展的同时,亚洲发达经济体也面临着复杂的经济前景。在宽松政策、边境重新开放和供应链改善等积极因素的推动下,日本近期的发展前景较为强劲,而随着形势常态化和政策支持的放松,日本的增长预计又将在2024年回落。

在全球贸易伙伴发展放缓的影响下,制造业出口的强劲表现也开始降温。对于韩国、新加坡和中国台湾来说,技术周期对出口的拖累可能会持续到年底,这从微芯片的价格下挫中可见一斑。但是,随着世界其他地区的经济增长已经开始触底反弹,外部需求在明年应该会保持坚挺。

缓解通货膨胀

去年,亚洲的通货膨胀率超过了各国央行的目标,但如今有放缓趋势。一系列鼓舞人心的迹象表明,亚洲的总体通胀率在去年下半年已经触峰,尽管有证据表明高企的核心通胀会更加持久,尚未完全消解。随着金融和大宗商品的逆风形势有所缓解,我们预计亚洲通胀率将在明年某个时候落回中央银行的目标。

全球金融形势已经有所恢复,美元力量也随之削弱。亚洲各国央行为应对高于目标的通货膨胀率,一直在提高利率。这些因素能够推动亚洲货币反弹,收复去年近半年的汇率跌幅,从而缓解国内价格的压力。

亚洲货币汇率正在反弹。 Image: IMF

俄乌冲突爆发后,大宗商品价格飙升,在去年年初让亚洲能源进口国举步维艰。同时,飙升的运输成本也提高了进口货物的成本,这对太平洋岛国产生了尤其大的影响。但最近,大宗商品价格和进口货物成本稳步下降,减轻了经常账户和通货膨胀的压力。

虽然通货膨胀趋势尚好,但中央银行仍需保持警惕,因为核心通胀率仍高于目标。疫情所造成的巨大供应链冲击和永久性的结构调整,使得货币政策的调整难上加难。目前第二轮效应的相关数据所传达出的信号喜忧参半,这进一步增加了政策制定者的不确定性。鉴于日本通胀的双重风险,增强长期收益率的灵活性将有助于避免未来日本货币政策的突然转向。

最后,中国经济的新活力可能会给全球大宗商品和服务价格带来上升压力,特别是对旅游业预计复苏的国家来说。这意味着中央银行应该谨慎行事,重申其对价格稳定的承诺。事实上,如果核心通胀没有显示出回落至目标的明显迹象,央行还可能需要进一步加息。

债务高企与金融风险

虽然亚太地区的短期前景已经明朗,但一些重要的长期挑战仍然存在。

我们对中国经济展望所作的另一处重要修正是对其中期前景的下调。中国近期的加速增长预计会产生积极的溢出效应,但同样地,未来几年其增长放缓也将给亚洲高度一体化的供应链和全球各地的发展前景带来压力。因此,整个亚洲迫切需要进行改革,以提高生产力,促进长期增长。

疫情期间的财政赤字和过去一年较高的长期利率加重了公共债务负担。由于一些亚洲国家面临债务困扰,政府必须继续执行其逐步巩固财政的计划。这样做也能确保货币政策和财政政策不至于产生矛盾作用。

最后,许多亚洲国家的金融脆弱性进一步加剧,家庭和企业的杠杆率都很高,而且银行对房地产低迷的风险敞口很大。这表明,要在控制通货膨胀和确保金融稳定之间进行微妙的政策权衡,并且有必要强化问题解决框架。

亚洲国家的GDP增长预测。 Image: IMF

本文作者:

Krishna Srinivasan,国际货币基金组织亚洲及太平洋部主任

Thomas Helbling,国际货币基金组织亚洲及太平洋部副主任

Shanaka J. Peiris,国际货币基金组织亚太部地区研究处处长

本文原载于国际货币基金组织博客,翻译自世界经济论坛Agenda博客,转载请注明来源并附上本文链接。

翻译:张一凡

校对:江颂贤

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