持续存在的2.5万亿美元年度融资缺口阻碍着可持续发展目标的实现。
弥合这一缺口，需要消除资本供给与需求端的制约。
发展银行必须着力催生新的融资来源。
自2015年通过《2030年议程》以来，致力于可持续发展的举措数量大幅增加，但一项持续存在的2.5万亿美元年度融资缺口仍阻碍着可持续发展目标（SDGs）的实现。国际社会承诺，在进入“行动与落实十年”之际，将承诺转化为现实，同时承认许多领域的进展至今仍十分缓慢。
为可持续发展目标融资的第一步，是确保资本真正投向能产生切实可持续发展影响的领域。2018年全球GDP估计为85万亿美元。这意味着，如果仅将全球GDP的3%投入可持续发展，世界便能够弥合可持续发展目标的融资缺口，全球社会也将能够实现我们的可持续发展目标，并共同达成《2030年议程》。
然而，诸多障碍依然存在。由世界经济论坛召集、由24位相关领域专家组成的全球未来理事会发展融资专题，正致力于探索创新途径，以克服限制发展融资流动的系统性挑战。在2020年达沃斯年会上，我们推出了全新的发展融资转型图，概括了界定该生态系统的关键维度。
该理事会汇聚了来自各国政府、捐助方、多边和双边发展融资机构（DFI）、私营投资者、金融领袖及学术界的代表。理事会认为，传统的发展融资方法不足以应对在国家层面显现的市场失灵问题。这正是迄今所采取的行动未能达到动员可持续发展目标所需资本的规模与速度的原因。
理事会着眼于寻找解决方案，认为所有参与方都需要采取更积极的行动，包括资本提供方（供给端）、资本使用方（需求端），以及连接两者的机构（中介机构）；同时也认识到，鉴于这些领域之间相互关联，如果各自孤立地探讨，所取得的进展将十分有限。
需要一种综合性方法，统筹考虑所有要素之间的相互作用。这种方法要求全球和国内层面的公共与私营利益相关方携手合作，弥合可持续发展目标的融资缺口，所取得的成果超过各自单独行动。此外，全球思想领导力要想对实地产生影响，就必须转化为国家层面的行动，使体系协同运转，并达到在行动十年中推动关键进展所需的速度与规模。
供给侧：整合投资机会，吸引更多资本
私营部门寻求的投资机会，应与其回报预期和风险偏好相匹配。全球经济增长预测疲弱，以及负收益率债券的激增，意味着对可持续发展目标有所贡献的发展中国家和新兴经济体项目，理应提供具有吸引力的投资机会。
然而，市场失灵抑制了私营部门参与可持续发展目标的融资。较高的感知风险、本币汇率波动、资本提供方与项目开发方之间的信息不对称，以及交易规模等因素（仅举数例）常常将原本可能颇具吸引力的投资机会，转变为极为复杂的交易，使最终预期回报无法抵消投资者为部署资本所需承担的风险和付出的努力。
以一个例子说明：小岛屿发展中国家（SIDS）由58个岛屿国家组成，它们面临着相似的发展挑战，包括易受自然灾害影响、需要增强气候变化抵御能力，以及国土面积狭小。尽管小岛屿发展中国家迫切需要新的资金来源以落实其《2030年议程》计划，但由于感知风险较高，且缺乏可实现规模化回报的项目，它们在吸引私营部门投资方面举步维艰。
理事会正在制定一个框架，帮助小岛屿发展中国家吸引资本，并借助国家、区域或行业层面的聚合工具克服其规模困境。这些工具可以将较小的投资方案整合为更大的投资机会，从而更容易吸引私人资本。这有望发展成为小岛屿发展中国家寻找可持续发展目标新资金来源的可行机制。
需求侧：战略性地运用各类资本
市场失灵也源于需求侧。其中一个低效来源，是缺乏连贯一致的战略发展规划：各国应将国家资金分配进程与可持续发展目标挂钩，并为《2030年议程》制定国家融资计划。
政府必须摆脱局限于单个项目的做法，转向覆盖投资价值链各阶段、涵盖所有资本来源的可持续发展目标整体融资战略。
在上一任期内，全球未来理事会发展融资专题建议各国应将从“资助”转向“融资”，从而减少对官方发展援助（ODA）及其他公共资金的依赖，转而清晰地为每个项目匹配合适类型的资本，并全面考量可在国家层面调动的所有资本来源，包括国内外资本以及私人和公共资本。
此外，理事会认为，政府能够决定一个国家对投资者的吸引力的高低。通过培育“可投资治理”理念，并营造能够增强投资者信心的有利环境，国家可以为自身成功奠定基础。
例如，实施以营商友好型政策吸引私人投资者的监管框架，将进一步促进企业投资。为此，多方利益相关方的协作至关重要，使公共部门和私营部门能够就改善国家的“可投资治理”所需的适当行动达成一致。
只有建立在公共和私营部门利益相关方共识基础之上的变革，才能产生持久影响，从而使国家坚持一套总体治理框架，持续支持在该国运营的国内外投资者。
中介机构：以各国利益为出发点发挥催化作用
上述供需动态将在现有的发展融资格局中展开，因此，相关中介机构提升连接可持续发展目标资本供给与需求的能力至关重要。这需要根本性地重新审视各类发展融资机构及其他利益相关方的角色。
具体而言，多边开发银行（MDB）、区域开发银行（RDB）、国家开发银行（NDB）和发展融资机构（DFI）应优先发挥催化作用，帮助各国从“资助”转向“融资”，并拥抱部分机构已经开始推动的变革。
随着各国从“逐个项目”的做法转向战略性努力，以建立私营市场并吸引多元化的资本提供方，中介机构应增强其促成投资者与各国携手合作的能力。这需要更深入地理解实现可持续发展目标所需的各类资本（从标准项目融资到影响力最大的股权风险资本），并具备与公共和私营部门良好合作的能力。
理事会认为，现有中介机构至关重要的任务，是促进新的融资来源，包括来自养老基金、保险公司以及此前并非可持续发展目标融资主要提供方的散户投资者的资金。
这涉及在项目生命周期的不同阶段动员私营融资。例如，多边开发银行往往倾向于将自有资本投入其专属项目，并在项目的整个存续期内将这些资本占用。
多边开发银行应设法在项目启动阶段引入更多私人投资者与其共同出资，此后在项目风险降低后，允许对多边开发银行的融资进行再融资，从而吸引更多风险厌恶型投资者。这将有助于动员一类全新的可持续发展目标投资者，同时也使多边开发银行能够更高效地循环利用自有资本。
多边开发银行可以利用其比较优势，识别更多具备可融资条件的项目，同时让私人融资机构更容易参与其中。当前迫切需要在中等收入和低收入国家吸引更多私人资本投入可持续发展领域，而在2018年，多边开发银行和发展融资机构在全球范围内共同动员的资金仅为690亿美元。
结论
在达沃斯，全球未来理事会发展融资专题的成员将与公共和私营部门代表会面，共同激发实现“落实十年”宏伟目标所需的动力。
弥合可持续发展目标的融资缺口，并非要重新发明轮子。关键在于理解并消除资本供给与需求端的制约，并改善二者的衔接方式。要弥合可持续发展目标的融资缺口，我们仅需将全球GDP的3%用于投资。如此，世界将离实现《2030年议程》的目标更近一步，并实现我们所期望的包容性增长与可持续发展。
