六个月来，油价几乎腰斩，降至 每桶60美元以下 ，原因是欧佩克拒绝减产。这意味着所有成员国都在调整政府支出政策。伊朗等国家 伊朗 和 委内瑞拉 面临迫在眉睫的财政危机，而对阿拉伯半岛的石油君主国而言，短期影响则没有那么严重。
然而从长远来看，它们对石油的高度依赖构成了一项根本性挑战，几乎超过任何竞争对手所面临的挑战。
当前的现金状况
科威特、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国（阿联酋）等主要海湾碳氢化合物生产国受益于年初较高的油价，2014年均录得可观的财政盈余。在这些海湾国家中， 海湾阿拉伯国家合作委员会（GCC）成员国中，只有巴林出现了巨额赤字。
但未来的麻烦正在酝酿：随着支出承诺增加，政府预算收支平衡所需的油价平均已较21世纪初上涨逾三倍。
根据国际货币基金组织（IMF）的估算，巴林、阿曼、沙特阿拉伯和阿联酋的收支平衡油价如今高于当前油价，甚至科威特和卡塔尔也已在当前油价水平触及这一门槛。
海湾国家收支平衡油价（美元/桶）
来源：IMF，2014年10月；Steffen Hertog
沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和卡塔尔拥有规模可观的海外储备，相当于数年的年度预算，因此即使出现赤字，也有很大余地无需举债。巴林和阿曼的海外储备都很少，财政操作空间较小。尤其是巴林， 目前已有 超过GDP 40%的政府债务。该国已经采取了一些紧缩措施；在这一组国家中，只有巴林的2013年估算支出低于2012年。
然而，该地区各国政府都很清楚，过去十年支出的快速增长无法持续。照此下去，沙特阿拉伯的财政储备可能在短短十年内耗尽，其他国家则可能在一至二十年内耗尽。
海湾国家 海合会
20世纪90年代的先例
上一次油价低迷和财政紧缩时期从20世纪80年代中期持续到90年代末。海湾各国政府通常首先削减项目和基础设施支出，尽可能保护政府薪资以及教育、医疗等公共服务。国家部门就业不仅得到保障，还持续增长。沙特阿拉伯在20世纪90年代几乎完全放弃资本支出，导致公共基础设施日渐衰败，直到21世纪初的石油繁荣时期才着手解决。
补贴也遵循同样的模式。工业贷款预算受到挤压，工业用户的公用事业费率上调，而家庭补贴则继续得到保护——或者只针对较大、较富裕的家庭提高费率。再以沙特为例，国家航空公司在20世纪90年代初提高了商务舱和头等舱票价，却保护了经济舱旅客的补贴票价。
这种环境对制造商不利，但承包商受创最重，导致数以万计的企业破产。教训是什么？面向大众的就业、服务和补贴权益，在政治上比其他支出形式更为敏感。
此后，海湾政策的基本参数并未改变。即便如此，民众享有的权益反而更为稳固，公民也更善于组织起来争取这些权益——与政治异议不同，为要求加薪、增加国家部门就业或反对补贴改革而进行的公开和私人抗议通常会得到容忍，而且往往奏效。相比之下，私营企业因未能提供足够的本国公民就业岗位而承受越来越大的公众压力，因此很可能再次成为财政削减的首要目标。
新的财政模式
即便油价回升，形势仍是如此：为了容纳不断增加的劳动年龄人口，尤其是许多人仍将在政府部门就业，当前支出也必须继续增长。为了遏制类似阿拉伯之春的政治危机，支出可能也不得不增加。这一切意味着资本支出必须下降。
巴林沙漠中的石油钻探 Philippe Leroyer
这可能迫使各国政府缩减甚至叫停一些大型项目，包括卡塔尔为2022年世界杯规划的部分基础设施。长远来看，甚至必要的基础设施支出也可能受到挤压，正如20世纪90年代较贫穷的海湾国家所经历的那样。反过来，这可能损害该地区降低石油依赖的 多元化 战略；这一战略涵盖从石化和采矿到航空和旅游的各个领域。
由于海湾经济体尤其依赖政府支出，这些削减将影响经济增长。短期内，受影响最大的将是依赖政府项目支出的经济部门。中长期来看，当前支出不断缓慢增加并由此锁定的高收支平衡油价，可能导致长期赤字。在这种情况下，为实现收支平衡，甚至当前支出也需要见顶并可能下降，这也意味着消费经济将陷入停滞。
财政约束作为政策机遇
与20世纪90年代一样，油价下跌促使改革辩论出现复苏迹象。即使在科威特——该地区通常最落后于改革的国家——政府如今也在 公开讨论 财政改革的必要性。
一项必要的改革是减少国内能源补贴。与全球水平相比，能源价格低得独特，导致大规模过度消费。阿布扎比去年11月 上调了 电力和水费，尽管外国居民承受了主要影响。
海湾地区能源补贴估算值（占GDP的百分比）
IMF，2011年数据
另一种选择是将非必要的公共资产私有化，阿曼 已在规划 此举。其缺点是，恰恰在最需要资金收益的时候，股市估值可能会低迷。航空、重工业、电信和银行业的国有企业也是海合会多元化战略的核心工具，因此统治者不愿出售这些企业。
海湾国家也可能加大对私营部门的压力，要求其雇用更多本国公民。然而，只要当地劳动力市场仍对低成本移民劳工开放，这一点就很难落实；移民劳工是海湾经济模式的核心支柱。
其他痛苦的改革？
过去30年来，尽管IMF 一直表示 海湾国家需要降低公共支出对石油的依赖，但税收仍是政治禁忌。20世纪90年代紧缩时期，没有任何政府成功推行实质性的税制改革。尽管经过多年讨论，海合会范围内征收增值税的计划仍 搁置未决 。
建立现代税收体系需要很长时间。而且，由于这些经济体如此依赖政府支出，私营部门究竟有多大能力自行创造收入也并不明确。同样重要的是，推行广泛征税可能引发企业界和公众提出政治诉求，海湾统治者会试图避免这些诉求，直到为时已晚。
总而言之，当前油价下跌不会立即威胁海湾地区的稳定。即使是巴林和阿曼，其较富裕的邻国也可以通过拨款和贷款，避免出现政治上不受欢迎的经济崩溃。待海外储备耗尽后，它们仍可通过发行债务拖延不可避免的局面，并迫使当地银行接受这些债务。
然而，最终政府支出和经济增长将放缓，甚至转为下滑。政策重点将逐渐转向更痛苦但必要的改革；尽管如此，这些改革仍可能来得太少、太迟，无法避免财政危机。随着现实终于开始追上世界这一地区，其区域和全球影响力似乎都将减弱。
本文与 The Conversation合作发表。发表本文并不意味着世界经济论坛认可文中观点。
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作者：Steffen Hertog，伦敦政治经济学院副教授。
图片：2014年10月10日，在西伯利亚克拉斯诺亚尔斯克，一名员工在克拉斯诺亚尔斯克石油产品公司质量控制实验室中，将矿物油装入试管。该矿物油来自俄罗斯石油公司拥有的万科尔油田。路透社。
