从某些指标来看，新兴市场正在引领全球可持续发展进步。长期落后的贫困国家正日益受到瞩目。
例如，今年，发展中世界的可再生能源装机容量预计将超过发达国家。评级机构穆迪估计，新兴市场的风电装机容量将达到全球总量的51%；太阳能装机容量预计将达到53%。从中国的人工智能到印度的水资源管理，新兴市场在多个领域都展现出领先优势。作为经济流动性核心组成部分的金融普惠，正在亚洲和非洲迅速发展；如今，全球一半以上的移动货币系统都位于这两个地区。“跨越式发展”现象——即国家跳过旧有技术，直接采用最先进的系统——不仅十分普遍，而且发展速度惊人。
然而，情况并非一片大好。根深蒂固的贫困、不断加剧的不平等、气候变化、承压的自然资源以及高企的公共债务，预示着艰难时期还将持续很久。全球经济中的债务总额——包括政府、企业和家庭债务——已达到惊人的247万亿美元，据国际金融协会估算。自2003年以来，债务占全球GDP的比重已从248%升至318%。背负如此沉重的债务，谁还能出资保护或修复淡水等公共资源？
解决全球问题所必需的无形因素同样令人忧虑。公众对大型公共机构的信心并不稳固，尤其是在发展中国家。民粹主义者对精英和机构发起的攻击，在欧洲和拉丁美洲已被证明极为有效。在美国，如今只有18%的人信任联邦政府认为其大多数时候会做正确的事；其他国家也呈现出同样的趋势。
沉重的债务负担和低得令人沮丧的信任水平难以为继，而且种种迹象表明，它们正使实现全球可持续发展变得更加困难。有些历史遗留问题无法通过跨越式发展解决。
前进之路
我们需要让社会中那些仍享有公众信任的力量在可持续发展努力中发挥引领作用，例如规模较小的企业（包括公司和金融企业）、非政府组织、科学家和军方。未来几十年里，公众对政府、机构和媒体的信任会逐步恢复，但眼下的可持续发展挑战迫在眉睫，不能等待。
如果公共资金来源可能日渐枯竭，我们就应寻找更多调动私人投资的途径。机构投资者，如捐赠基金、养老基金和基金会，以及私募股权基金和风险投资基金等资本配置者，正越来越多地投身可持续发展投资。这正是发展领域日益壮大的“从数十亿到数万亿”运动的核心主旨。这类投资者共同面临的最大挑战之一，是缺乏关于“ESG”和影响力投资回报与波动性的信息。这类投资通常规模较小，且比旧经济领域的同类投资更加多样化，因此难以投入大规模资金。
一种可能的解决方案，是建立一个更完善的影响力投资市场，并提供投资者一贯期待的同等高质量研究。若市场能提供符合成熟投资者优先事项和使命的针对性机会，不仅可以引入新的资金，也符合精明的商业逻辑。随着信息缺口得到弥补、影响力投资接受更严格的回报评估，项目、基金和直接投资都将成为机构和小型投资者可投资的对象。
在这一早期阶段，无须规定过于严苛。我们需要尝试多种方法。例如，越来越多的研究人员正积极探索为影响力投资评级的可行方法。建立一个在线信息平台，列出并分类不同类型的影响力投资机会，或许会有所帮助。发展金融机构可以更多地联合安排符合影响力投资资格的贷款，从而培育二级市场。展望未来，还可以设想推出由影响力投资证券组成的交易所交易基金。归根结底，现在是时候投资市场架构，也投资影响力企业了。
除了持续关注影响和衡量指标之外，影响力融资下一步最关键的飞跃，将来自先进的财务衡量方法和投资组合构建。一个同时关注财务表现和影响衡量的市场，需要各组织和各资产类别之间开展实质性合作。此类合作有助于释放目前实际上被排除在可持续发展努力之外的数万亿美元资本。
先进的风险管理有助于防范灾难性损失和公众信任受挫，应在影响力投资决策中占据越来越重要的位置。影响力投资也应能够使用传统资产享有的全套风险限制与分散工具，例如政治风险保险、部分信用担保、货币互换、投资组合资金流证券化等。
高额债务以及部分公共机构支持不稳定，可能会让前路更加艰难。但不应让这些因素阻碍可持续发展的势头。我们手头的工具蕴含着巨大的创新和进步潜力。
