世界人口正在老龄化，而许多国家的出生率未能跟上。
据德意志银行称，现在65岁以上的人口已多于5岁以下的人口，这种分化此前从未出现过。
该数据是一个更广泛趋势的一部分，经济学家表示，这一趋势将对生产率、通胀和全球增长产生广泛影响。
基金经理开始关注与持续低通胀和低增长相关的“长期停滞”状况，并相应调整其资产配置。
世界人口不再年轻，事实上，它正变得越来越老。经济学家认为，这将对全球增长产生深远影响。
根据德意志银行对联合国数据、Haver Analytics数据及该公司全球研究成果的分析，全球65岁以上人口首次超过5岁以下人口。
这一极端数据凸显了一个更广泛的经济趋势，一些经济学家正就此向客户发出警告：生育率下降导致人口老龄化，而这被认为会带来生产率低迷、劳动力参与率下降以及通胀停滞。出生率下降的间接影响还可能波及房屋自有率等宏观经济因素。房屋自有率。
下图来自德意志银行首席国际经济学家Torsten Sløk，展示了全球5岁以下和65岁以上人口的情况。过去二十年间，5岁以下人口数量相对稳定，而65岁以上人口数量则只增不减。
“股票、利率和信贷投资者面临的关键问题在于，全球经济能否产生足够的生产率增长来抵消这些人口趋势，”Sløk周二致客户的信中写道。“而对于外汇而言，问题在于世界各地区中，哪些地区会因人口增长放缓而受到比其他地区更严重的冲击。”
Sløk援引了“长期停滞”理论，即拉里·萨默斯所支持的理论，该现象与此理论相关。
这一状况是指储蓄上升、投资放缓，导致经济增长停滞。曾任克林顿时期财政部长、奥巴马时期国家经济委员会主任的萨默斯曾指出，该状况可能是“我们这个时代最具决定性的宏观经济挑战”。
Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示，全球生育率普遍已降至“更替”水平之下，即低于能够维持人口增长的水平。而这种“婴儿荒”正在拖累全球增长。
长期关注人口老龄化经济影响（尤其是中国）的Yardeni表示，美国的生育率略低于更替水平。
“我们的生育率恰好处于更替水平附近，”Yardeni周二在接受Markets Insider采访时表示，“因此，我们在‘生育低迷’方面并不像日本、中国以及其他一些国家那样深陷其中，也没有走上这条‘自我灭绝’之路。”
华尔街正关注与人口老龄化相关的更广泛的“停滞”主题。连续第二个月，该主题主导了美银美林全球基金经理调查，该调查反映了大型资金管理者对全球市场和经济的看法。
基金经理上周表示，他们2月的“多头”仓位主要集中于现金、新兴市场和房地产投资信托基金（REITs）等传统低增长投资，同时做空周期性行业。
该公司的一张图表展示了其所称的“长期停滞”“回归”的特征：55%的受访投资者现在预计，未来一年经济增长和通胀都将低于趋势水平。
可以肯定的是，也有其他人认为，人口老龄化与增长放缓之间并不存在明显的负相关关系。
麻省理工学院经济学家Daron Acemoglu与波士顿大学助理教授Pascual Restrepo在2017年发表的一篇论文发现，与萨默斯等人推广的主题和概念相反，“人口老龄化与人均GDP增长放缓之间不存在负相关关系”。
该论文得出了一个违反直觉的结果：经历快速老龄化的国家在近几十年间增长更快，这可能反映了劳动替代技术和自动化的更快普及。
论文总结道：“未来有必要开展系统性研究，进一步探讨人口结构变化与GDP增长之间的关系，以及这种关系的作用渠道。”
