全球经济复苏的速度在很大程度上取决于新冠疫情的走势。
疫苗推广是一个关键因素。
据预测，在基准情景下，全球经济活动将在2021年恢复至4%的增长，并在2022年达到3.8%。
在下行情景下，全球经济可能再经历一年低于潜在水平的增长，之后才会在2022年出现反弹。
新冠疫情仍然笼罩在头上，今年全球经济活动可能呈现多种走向。取决于新冠病毒的传播或控制情况、未来两年疫苗推广的速度以及全球金融压力水平，《全球经济展望》（2021年1月）中基准预测之外的三种可能结果均有可能出现。《全球经济展望》。
不同的结果，以及影响这些结果的因素，在以下图表中有所说明。
疫苗推广
全球增长情景在很大程度上取决于疫情走势。在基准情景下，发达经济体和主要新兴市场与发展中经济体（EMDEs）的疫苗接种活动将于2021年下半年实现广泛覆盖。其他新兴市场与发展中经济体及低收入国家（LICs）的接种时间则会晚两至四个季度，部分原因在于后勤障碍。疫苗部署的失败可能使这一进程推迟一年以上（图1）。尽管如此，疫苗更快推广的可能性也确实存在。
疫情走势
疫苗接种以及戴口罩等疫情防控措施，可以显著减少感染。基准情景假设，在社交距离等非药物干预措施与疫苗接种相结合的作用下，2021年上半年病例数将有所下降。疫苗推广的延迟可能导致病例数长期维持在较高水平，而加速推广则可能切实减缓疫情的传播（图2）。
避免金融压力
在基准情景下，各国央行将继续能够避免金融市场压力。疫情的迅速结束可能进一步支持全球金融环境，但如果疫情持续、经济活动未能复苏，金融压力可能加剧。在最严峻的情况下，不断增加的破产将推高风险溢价和借贷成本，并压垮银行资产负债表，导致全球金融环境急剧收紧（图3）。
全球增长结果
在基准情景下，全球经济活动将在2021年恢复至4%的增长，并在2022年达到3.8%（图4）。如果疫情未能迅速得到控制，在下行情景下，全球经济可能再经历一年低于潜在水平的增长，之后才会在2022年出现反弹。而在严重下行情景下，即金融危机爆发，全球经济可能连续第二年收缩，这是自第二次世界大战以来从未发生过的情况。另外，在上行情景下，如果有效的疫情管理措施和迅速的大范围疫苗接种使新冠病毒传播大幅下降，那么未来两年全球增长可能平均接近5%。
新兴市场与发展中经济体增长结果
即使在基准情景下，新兴市场与发展中经济体的增长在2021年和2022年平均约为4.5%，但2022年的产出仍将低于疫情前的趋势（图5）。在下行情景下，增长可能在2021年放缓至约3%；而在严重下行情景下，即金融危机爆发，新兴市场与发展中经济体可能在2022年出现反弹前经历一年停滞。相比之下，如果疫情能更早得到控制，新兴市场与发展中经济体未来两年的增长可能平均接近6%。
