新冠肺炎疫情预计将导致自20世纪20年代大萧条以来最严重的经济衰退。
国际货币基金组织修订4月预测后，如今预计今年全球产出将下降4.9%。
复苏力度尚不确定。
新冠肺炎疫情将各国经济推入“大封锁”，这有助于遏制病毒传播、挽救生命，但也引发了自大萧条以来最严重的经济衰退。目前，超过75%的国家正在重新开放，与此同时，疫情在许多新兴市场和发展中经济体不断加剧。一些国家已开始复苏。然而，在尚无医疗解决方案的情况下，复苏力度仍高度不确定，疫情对各行业和各国的影响也不尽相同。
我们目前预计，2020年经济衰退将进一步加深，2021年复苏将更加缓慢。
与我们4月的《世界经济展望》预测相比，我们目前预计2020年经济衰退将进一步加深，2021年复苏将更加缓慢。预计2020年全球产出将下降4.9%，比我们4月的预测低1.9个百分点；随后将部分复苏，2021年增长5.4%。
这些预测意味着，这场危机将在两年内（2020—2021年）给全球经济造成累计超过12万亿美元的损失。
与4月相比，下调预测反映出今年上半年经济表现逊于预期、预计今年下半年社交距离措施将持续更长时间，以及潜在供给能力受损。
高度不确定性
这一预测面临高度不确定性，前景既有上行风险，也有下行风险。上行方面，疫苗和疗法传来利好消息，加上额外的政策支持，可能使经济活动更快恢复。下行方面，感染病例再度激增可能逆转人员流动和支出的回升，并迅速收紧金融环境，引发债务困境。在贸易预计将萎缩约12%的当下，地缘政治和贸易紧张局势可能损害脆弱的全球关系。
一场前所未有的复苏
这场前所未有的危机，将迎来一场前所未有的复苏。
首先，这场危机前所未有地席卷全球，阻碍了依赖出口的经济体复苏，也危及发展中经济体与发达经济体之间收入趋同的前景。我们预计，2020年发达经济体（-8%）以及新兴市场和发展中经济体（-3%；不含中国则为-5%）将同步陷入深度衰退；预计超过95%的国家2020年人均收入增长为负。预计2020—2021年新兴市场和发展中经济体（不含中国）的GDP增长累计受到的冲击，将超过发达经济体。
其次，随着各国重新开放，经济活动回升并不均衡。一方面，积压的需求带动零售等部分行业支出激增；另一方面，酒店、旅行和旅游等需要密切接触的服务行业依然低迷。严重依赖这些行业的国家可能会在较长时期内受到沉重冲击。
第三，劳动力市场遭受重创，而且冲击来得前所未有地快，尤其是低收入和半熟练劳动者，他们无法选择远程办公。预计旅游和酒店等劳动密集型行业的活动将持续低迷，劳动力市场可能需要一段时间才能完全复苏，从而加剧收入不平等和贫困。
非凡的政策支持发挥了作用
积极的一面是，非凡的政策支持助力复苏，尤其是在发达经济体；财政空间更受限制的新兴市场和发展中经济体受益程度则相对较小。全球财政支持目前已超过10万亿美元，货币政策也通过降息、注入流动性和购买资产大幅宽松。在许多国家，这些措施成功保障了民众生计，避免了大规模破产，从而有助于减少持久创伤、推动复苏。
尽管实体经济表现惨淡，这种非凡的支持，尤其是主要央行提供的支持，也推动金融环境强劲复苏。股价反弹，信用利差收窄，流向新兴市场和发展中经济体的证券投资趋于稳定，曾大幅贬值的货币也已走强。政策支持避免了金融危机，也帮助防止实体经济出现更糟的结果。与此同时，实体市场与金融市场脱节，引发了对过度承担风险的担忧，构成一项重大脆弱性。
我们尚未脱离险境
鉴于不确定性极大，政策制定者应保持警惕，并根据形势变化调整政策。目前，财政和货币政策必须继续提供有力的联合支持，尤其是在预计通胀将持续低迷的国家。同时，各国应确保财政核算规范、透明，并维护货币政策独立性。
各国重新开放的同时，管理健康风险仍是首要任务。这需要继续加强卫生系统能力，广泛开展检测、追踪和隔离，并保持安全距离（以及佩戴口罩）。这些措施有助于遏制病毒传播，让公众相信新的疫情暴发能够得到有序应对，并最大限度减少经济活动受到的干扰。国际社会必须进一步向卫生系统能力有限的国家提供资金援助和专业知识。疫苗和疗法一旦问世，还需采取更多措施，确保其生产和分配充足且价格可负担。
在经济活动受到卫生危机严重限制的国家，直接受影响的人群应通过失业保险、工资补贴和现金转移获得收入支持；受影响企业则应通过延期纳税、贷款、信贷担保和补助获得扶持。为更有效地帮助非正规部门规模较大的国家中的失业者，需要扩大数字支付，并通过地方政府和社区组织提供实物援助，补充食品、药品及其他家庭必需品。
在已开始重新开放、复苏正在展开的国家，政策支持应逐步转向鼓励民众重返工作岗位，并帮助劳动者转入需求增长的行业、离开萎缩的行业。具体措施可以包括投入资金开展职业培训，以及向面临长期失业风险较高的劳动者提供有针对性的招聘补贴。支持复苏还需要修复资产负债表并解决债务积压问题，这要求建立健全的破产处置框架，以及重组和处置不良债务的机制。
政策支持也应逐步从有针对性的措施转向覆盖面更广的支持。在财政空间允许的情况下，各国应开展绿色公共投资，加快复苏并支持长期气候目标。为保护最脆弱群体，扩大社会安全网支出还需持续一段时间。
国际社会必须通过提供优惠融资、债务减免和赠款，确保发展中经济体能够为关键支出筹资；同时，还应确保新兴市场和发展中经济体能够获得国际流动性，具体方式包括维护金融市场稳定、建立央行互换额度，以及部署全球金融安全网。
这场危机还将带来中期挑战。预计今年发达经济体以及新兴市场和发展中经济体的公共债务占GDP比重都将达到有记录以来的最高水平。各国需要建立稳健的财政框架，以实现中期财政整顿，措施包括削减浪费性支出、扩大税基、最大限度减少逃税，并在一些国家提高税制累进性。
与此同时，这场危机也带来了机遇，可通过投资新型绿色和数字技术、扩大社会安全网，加快转向更具生产力、更可持续、更公平的增长模式。
全球性危机需要全球合作，这一点至关重要。应尽一切努力化解贸易和技术紧张局势，同时完善以规则为基础的多边贸易体系。国际货币基金组织将继续竭尽所能，确保国际流动性充足、提供紧急融资、支持二十国集团暂停偿债倡议，并在这场前所未有的危机期间向各国提供建议和支持。
