美国政府为旨在扶持小企业的《薪资保护计划》（PPP）拨款7000亿美元。
在符合（并且很可能已申请）PPP资格的企业中，就业水平最终高出约2%。
小企业对劳动力市场和整体经济复苏至关重要。
新冠疫情席卷全球时，对经济活动造成了突如其来且剧烈的冲击。各国和各级政府所受影响各不相同。失业的速度和规模超过了我们在现代历史上经历过的任何一次经济衰退。仅在美国，疫情爆发的第一个月，就业便骤降了22%，触目惊心。美国联邦政府迅速回应，推出了有史以来规模最大的财政刺激一揽子方案，此举对于遏制经济急速下滑十分必要。
作为一名研究疫情影响的经济学家，我最感兴趣的是经济下行的规模、政府介入的速度以及刺激方案的规模。
2020年3月底，美国政府通过了《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES法案），这是一项价值2万亿美元的刺激方案。这距离美国报告首例新冠确诊病例仅两个月，距离世界卫生组织宣布此次疫情为大流行也仅数周。该方案的金额超过了大萧条和大衰退期间实施的财政复苏措施。而且，我们可能还未结束。国会仍在讨论如何延长CARES法案，以持续开展救济工作。
在2万亿美元中，有7000亿美元被划拨给旨在扶持小企业的《薪资保护计划》（PPP）。该项贷款计划旨在帮助维持就业和工资水平，属于可豁免偿还的贷款计划，但该计划也遭到了一些批评。例如，有观察人士认为，关于豁免规则的模糊性阻碍了贷款的申领。还有人指出，贷款涌入了并非受金融危机冲击最严重的地区。
不过，有证据表明，该计划在维持小企业就业方面发挥了成效。作为一名处理真实数据的研究人员，我有幸参与了对PPP成效的早期评估。
首先，要理解PPP，我们需要审视其申请条件。企业必须符合美国小企业管理局对小企业的规模标准，即在大多数行业中员工人数在500人及以下。在住宿和餐饮服务业中，500名员工的门槛适用于每个营业场所，而非整个企业。因此，该特别受重创行业中的所有企业均符合申请资格。PPP还涵盖了个体经营者、独立承包商以及自雇人士。
企业可获得的潜在收益十分可观。最高贷款额度可覆盖最多10周的工资成本，且最高可达1000万美元。在计算工资成本时，企业可将每名员工年薪最高10万美元的工资和薪金、福利成本以及州和地方税费纳入考虑。在确定疫情前的就业和工资水平时，企业可选择计算前12个月（包括全职和兼职员工）的平均就业人数，或2019年全年的平均就业人数。
在我们近期发表的工作论文《利用行政工资微观数据对薪资保护计划的评估》中，我们使用了匿名的、关联的雇主-雇员面板数据，对PPP对小企业就业的影响进行了初步评估。具体而言，我们观察了从2月2日至6月第一周期间，处于PPP规模资格门槛（适用于大多数企业）500名员工两侧的企业。
该分析使用了全球最大的薪资处理公司之一ADP提供的行政数据，以评估PPP对就业的真实影响。下图显示了员工人数为251至500人和501至750人的企业的就业情况。其就业水平以各企业2月的平均就业水平为基准进行指数化处理。
在疫情危机初期，两个规模类别的企业就业人数均下降了约14%。PPP生效后，这两个规模类别呈现出不同的走势。结果表明，就业更快地企稳，并且在可能符合PPP资格的企业中，就业水平最终高出约2%。换言之，PPP计划使这些企业的平均就业水平提高了约2%。这些结果是通过比较符合资格的企业与不符合资格的企业得出的，不论其是否申领贷款。
结果清楚地表明，PPP对符合资格企业的就业产生了影响。初步研究结果显示，2月至6月第一周期间，美国就业人数增加了约140万至320万个工作岗位。我们的总体就业估算表明，截至5月底，PPP所支持的每个工作岗位的成本在13.5万美元至36.5万美元之间。尽管成本似乎较高，但该计划的全部价值尚待确定。
我们研究工作的下一步是，将符合资格企业的行政数据与获得贷款的企业数据库进行匹配，以验证这些研究结果。利用ADP工资数据，我们可以进一步分析PPP对小企业就业水平的影响，以确定其真实影响。
尽管这些政策干预的全面影响仍有待观察，但对小企业的关注表明了该行业对劳动力市场和整体经济复苏的重要性。初步数据表明，财政刺激至关重要且及时。审视这些计划的有效性，对于更好地为未来的政策干预提供依据十分重要。事实上，美国国会目前正就延续该刺激计划进行辩论。这或许是经济史上的一个新时刻，但仍有许多值得借鉴之处。
