4月份美国通胀率升至4.2%，为2008年9月以来同比涨幅最高。
此结果出乎经济学家意料，但许多人此前曾警告，政府的新冠疫情刺激计划以及美联储的干预措施之后将出现物价上涨。
据沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）称，美联储可能别无选择，只能加息。
2021年4月通胀率升至4.2%，此次上升引发市场对美联储可能加息并收紧货币政策的预期。全部项目消费者价格指数同比涨幅为自2008年9月4.9%的涨幅以来的最大值，该数据由美国劳工统计局（BLS）报道，于本月早些时候公布。
近来，美联储一直愿意容忍较高的通胀，但最新数据中物价上涨速度出人意料，这一立场可能发生改变。“美联储在过去一年左右发出了相当明确且强硬的信号，表明它不会因通胀迹象而动摇，并将维持宽松的货币政策，保持[利率]低位，”沃顿商学院金融学教授伊泰·戈尔茨坦（Itay Goldstein）在接受采访时表示，该采访于SiriusXM电台的《沃顿商业日报》节目播出。（可收听本页顶部的播客。）
戈尔茨坦接着表示，4月份的通胀数据“相当惊人”，这可能使立场发生改变。“没有人真正预料到通胀数字会如此之高。因此，我们现在开始看到更多预期，认为美联储或许最终会采取行动，开始加息并收紧货币政策。”联邦基金目标利率是银行利率的基准，目前处于0%至0.25%的区间。美联储表示，预计将把基准利率维持在接近零的水平，直至2023年。
据沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔称，美联储可能别无选择，只能加息。西格尔在过去一年中多次谈及通胀上升的威胁，包括在《Behind the Markets》节目（他与人在SiriusXM共同主持）中谈及此事，并在其他场合的媒体采访中多次谈及。“我们在2021年和2022年可能面临显著通胀，导致价格水平累计上涨约15%至20%，”他说。“我们不会重演1970年代那样的长期通胀。美联储将被迫加息。[总统乔·]拜登的刺激计划，加上去年的刺激和货币扩张，已造成严重的通胀局面。但经济仍将保持强劲。”
美联储将被迫加息。
杰里米·西格尔
在解释美联储政策方向可能出现的转变时，戈尔茨坦提到美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期的言论。鲍威尔表示，中央银行不一定以2%的通胀为目标，而是希望在一段时间内实现平均2%的通胀水平。鲍威尔在2021年3月接受《华尔街日报》的采访时表示，美联储关注的是“广泛的金融状况”，而非单一指标。
“[鲍威尔的言论]表明，即便[通胀]暂时超过2%，我们也不会改变货币政策，”戈尔茨坦说。“因此，市场预期是美联储将坚持这一立场，保持低利率和宽松的货币政策。”
收紧政策的空间
鲍威尔曾表示，若有必要，仍对收紧货币政策保持开放态度。“如果情况确实发生重大变化，[美联储利率决策]委员会已准备好运用其所拥有的工具，以促进实现其目标，”鲍威尔在接受《华尔街日报》采访时表示。
随后，在4月，鲍威尔在致佛罗里达州共和党参议员里克·斯科特（Rick Scott）的一封信中重申，若通胀率长期维持在2%以上，美联储将进行干预，路透社报道称。“如果我们在就业和通胀目标方面的进展放缓，我们将长期维持高度宽松的立场，”鲍威尔在信中写道。“反之，如果进展更为迅速，政策立场的调整可能会更早发生。”
尽管4月份的通胀上涨速度出乎经济学家意料，但许多人此前曾警告，政府的新冠疫情刺激计划以及美联储的干预措施之后将出现物价上涨。
自2020年3月以来，特朗普政府与拜登政府之间已推出近10万亿美元的冠状病毒救济计划。其中包括2.2万亿美元的CARES计划（2020年3月），一项9000亿美元计划（2020年12月），以及拜登政府推出的三项计划，合计超过6万亿美元。
4月份，除能源外，各类商品价格均出现大幅上涨。据美国劳动统计局（BLS）称，二手汽车和卡车的消费者价格指数上涨10%，这是该系列自1953年开始统计以来的最大单月涨幅；经季节性调整后，该分项占全部项目的比重超过三分之一。其他对整体涨幅“产生较大影响”的指数包括食品、住房、航空票价、娱乐、机动车保险，以及家庭furnishings和运营相关项目。
通胀走势也曾在其他重大时点出乎市场预料。戈尔茨坦表示：“[在]2008年危机及随后的所有刺激措施和量化宽松之后，人们始终担心会因此出现通胀，”“但这些都没有发生——我们并没有出现通胀。”据美国劳工统计局数据显示，美国通胀率从2006年10月的1.3%飙升至2008年7月的5.6%，随后又急剧下降至2009年7月的-2.1%；此后，通胀率大多保持在3%以下。劳工统计局数据。
这一次，人们普遍预期经济能够消化新冠疫情刺激资金，并且“也许我们并未真正面临通胀的威胁”，戈尔茨坦表示。他指出，尽管美国过去曾多次经历通胀，但“距离上一次已经过去很长时间”。
“当时存在一场争论，认为不会出现通胀的人在一段时间内占据上风，但随后新的数据确实带来了很大冲击，”戈尔茨坦表示。“现在每个人都在[观望]接下来会发生什么——这究竟是暂时性变化，还是会持续存在。”
调整期
戈尔茨坦指出，以往事件中通胀的表现可能无法为本次新冠疫情危机中的走势提供参考，因为此次危机与2008—2009年金融危机“截然不同”。“目前，各类商品的供需存在严重失衡。一方面，人们对汽车和出行等有被压抑的需求；另一方面，由于供应链和招聘环节存在各种摩擦，供应问题凸显。[这些问题]正在推高价格。此外，政府和货币刺激也可能推高通胀。”
戈尔茨坦将当前形势描述为多个层面的“调整期”，包括商品的供需及价格以及劳动力市场。最新的就业报告显示4月份新增就业26.6万个，远低于预期。他指出，疫情期间出台的部分政策“使人们缺乏重返工作岗位的动力”，例如直接现金转移支付和扩大失业救济。其他因素也在限制就业增长：“许多地方仍未全面恢复线下学校教学，这限制了家长的工作灵活性。”
最重要的是，疫情的发展方向和节奏仍存在持续不确定性。“我们真的已经走出困境、能够向前迈进了吗？”戈尔茨坦问道。“所有这些仍然悬而未决，你可以从物价和失业等各类数据中看到，它们在许多方面都极为异常，且令人意外。”
