• 新冠疫情造成全球资本流动的巨大不确定性。
• 政府或许应采取短期保护措施，但不可过度谨慎。
• 危机后的赢家将率先向外国投资开放。
一年多前，智利投资促进局（InvestChile）——这个南美国家负责促进外国直接投资的机构——在圣地亚哥接待了来自21个国家的300名外国投资者。在为期两天的活动中，他们参加了全体会议和研讨会，并出席了200多场会谈，其中包括与总统的会谈，推动了价值逾70亿美元的潜在项目。
时至今日，智利的景象已发生翻天覆地的变化。
圣地亚哥以及其他各国首都举办的外国直接投资路演，如今已成过往。智利投资促进局的工作几乎一夜之间转向。面对新冠病毒疫情，工作重点发生变化：从在海外吸引外国直接投资，转为在国内采取关键行动，帮助国际企业确保其在智利的业务连续性，从而维持经济运转。
未知水域
这并非个例。世界各地的外国投资者都在未知水域中摸索前行。新冠疫情不仅给逝去的生命留下了无尽悲痛，也让人们对疫情后的经济产生诸多疑问，例如紧急状况缓解后，全球投资流动将如何变化。
在当前所有重要议题中，不应忽视外国直接投资：历史上，它一直是衡量国际企业健康状况及其推动全球增长能力的晴雨表。随着外国投资目前陷入冻结，卫生紧急状况缓解后，地平线上隐约出现一个阴影：我们将面临更深层次的经济衰退。
或许也有一线希望：看重价值的投资者可能会在经济重新开放后，启动一个“良性循环”，一个行业注入的新资本将使下一个行业受益。毕竟，绝不应浪费一场好危机。
更糟的还在后头
但眼下的消息并不乐观。联合国贸易和发展机构（贸发会议）最近修订了对新冠疫情影响全球外国直接投资流动的预测：降幅将从较为保守的5%至15%，扩大为显著的30%至40%的萎缩。即便不再进一步下调预测，这些损失也可能比现代史上任何时期都更为严重。
当然，参照点是2007至2008年的金融危机。危机爆发后不久，外国直接投资流动在2009年下降37%，跌至1.1万亿美元，大衰退随之而来。如今，疫情刚刚开始，病毒已使外国投资损失约5000亿美元，而情况很可能进一步恶化。这对接下来的局势并非好兆头。
还可以看看第二项指标：保护主义。新冠危机爆发之际，正值有史以来最激烈的贸易战之一达到高潮；可以说，自1930年《斯穆特—霍利关税法》以来，局势从未如此严峻。该法案在大萧条后出台，导致美国出口到1933年下滑61%。圣加仑大学一项关于大规模新增医疗用品出口限制的研究——这些限制如今直接危及生命——若能说明问题，那么这场危机将带来更多限制。
警惕掠夺者
从某种角度看，采取防护措施完全合乎情理：新冠危机已使企业估值蒸发数万亿美元。一国采取临时投资壁垒作为保护措施，很可能符合其最佳利益。企业价值大幅缩水之际，外国收购方可能以极低价格竞购某些关键行业的企业，而这些行业需要留在国内掌控之中。
澳大利亚率先释放出这一信号：该国宣布临时收紧外国投资准入条件，并强化审查程序，审查期为30天至六个月。目标很明确：“我们不希望出现掠夺性行为，”财长乔希·弗赖登伯格表示。
这类措施短期内合乎情理，棘手之处在于卫生紧急状况缓解后，不能让措施长期延续。如果全球经济陷入囚徒困境，显而易见的最优结果就是各方合作，尽快开放边境。但同样显而易见的是，如果率先放宽限制的一方得不到回应，它可能反而吃亏。
一线希望
未来几个月，我们将看到这些措施以及去全球化前景对外国直接投资自由流动造成多大影响，也会知道如今所见的种种限制是否只是冰山一角。目前，在弄清疫情对外国投资的长期影响之前，东道国和投资者都只能继续在风暴中摸索前行。
世界经济论坛在贸易便利化方面做了哪些工作？
至于智利投资促进局，下一届投资者大会将以线上形式举行，这很可能会成为新常态。尽管各国政府当前首先需要与现有投资者合作，确保其项目得以维持，但对智利和新兴市场而言，一线希望或许在于尽早行动，吸引外国投资——随着紧急状况缓解，各项机遇、激励措施和投资促进机构都已准备就绪。
在这种新常态下，赢家将是那些率先探索新方法、帮助投资者的政府；在这个世界里，繁荣仍取决于经济边界的开放。
