全球经济将以何种形式从新冠疫情中复苏、需要多长时间，仍存在争论。
常见指标呈现的图景有些模糊。
金价创下历史新高，表明投资者对未来的复苏缺乏信心；但股市似乎正在反弹，情况看起来也并非全然糟糕。
金融市场的走势以及投资者对未来的信心，可以向我们揭示许多有关未来经济复苏的信息。随着我们走出新冠疫情，这一点尤为重要。关于经济复苏会呈现何种形态，人们争论不休：V形复苏意味着经济短暂下滑，产出很快回到此前水平；也可能是耗时更长的U形复苏；或者更接近L形，短期内没有复苏迹象，最终需要多年甚至数十年才能恢复。
金价已创下历史新高。这表明投资者对经济复苏有多么担忧。但迹象并非全都悲观。观察五项重要指标，可以看到三种复苏形态交织并存，也显示金融市场对未来经济复苏前景仍不确定。
1. 黄金
黄金具有价值储藏功能，因此被视为安全资产。黄金不会带来股息或利息收入，所以在经济景气时（股票受青睐时）往往不受欢迎。但在经济困难时期，黄金的内在价值便会凸显，金价也随之上涨。
金价飙升至高于2007—2008年全球金融危机后数年间的水平；那场危机曾引发人们对主权债务可持续性的诸多质疑。金价再次达到这一水平，说明投资者依然心存戒备。
2. 股票市场
股价波动幅度很大，通常被视为风险最高的投资品种之一。如果一家公司破产，投资者可能血本无归。
美国主要股指之一标普500指数低于今年年初水平，但高于去年同期水平。其走势呈V形，尽管上行阶段略显波动，持续的不确定性目前仍阻碍其完全复苏。
然而，其他一些市场呈现的前景不那么乐观。例如，英国主要股指富时100指数距离恢复至新冠疫情前的水平仍有一段距离，走势呈略微向上的L形。
3. 铜
铜是使用最广泛的工业金属。如果商品正在生产、经济不断扩张，铜的需求就会上升，铜价也会随之上涨。今年年初中国实施封控时，铜价下跌。3月新冠疫情波及欧洲和美国后，铜价又进一步大幅下挫。
中国是全球最大的铜进口国，进口量几乎占全球铜进口总量的50%。因此，铜价主要受中国需求驱动；自3月19日前后低点以来的价格上涨，与中国逐步放宽封控相吻合。由此看来，铜价复苏呈现出拉长的V形迹象，或许正延伸为U形。
4. 波罗的海干散货指数
商品生产出来后，需要运送至最终目的地。波罗的海干散货指数是衡量主要原材料运输成本的综合指数。如果商品从生产商运往世界各地的消费者手中，该指数就会上升。
如今，该指数不仅高于美国和欧洲最初实施封控时的水平，也已回升至中国封控前的水平。这表明制造业产出增加，也给出口带来希望。不过，图表末尾的回落也发出了警示：不确定性依然存在。
5. 政府债券
与黄金类似，政府债券也被视为危机期间较安全的投资资产，因为政府（通常）不会破产并无力偿还债务。投资者对未来经济前景感到不安时，会买入政府债券；这会推高债券价格，并降低其收益率（政府债券支付固定现金利息）。
债券收益率还会受到中央银行货币政策的影响。在经济疲软时，央行会设定较低利率以鼓励人们消费。因此，我们可以比较不同期限债券的收益率（称为期限结构）；收益率越高，表明前景越乐观。
从稍长的时间跨度来看，观察上图可以发现，一方面，期限结构回升表明经济正在复苏；另一方面，涨势似乎已经停滞，显示未来仍存在不确定性。
总的来说，现有证据表明投资者心存疑虑。他们买入股票和用于生产的商品，说明他们对全球经济快速复苏抱有希望。但金价也让人们保持一份现实感。
