全球经济面临企业倒闭与持续失业的双重冲击。
银行需要牢牢把握财政政策，明确自身可以作为良好参与者在何处填补缺口。
与追求短期利润最大化相比，长期客户价值和更强劲的经济复苏更为重要。
新冠肺炎疫情给全球经济带来冲击波，威胁到金融业在全球金融危机及随后的大衰退之后，逐步重获消费者信任、改善社会对该行业看法的成果。但全球资本的管理者不应因此气馁。在各国经济、各行各业及整个社会努力应对新冠疫情带来的后果之际，他们仍拥有产生积极影响的独特机遇。
但有一个难点。金融机构很难看清这一机遇，因为它们正全力应对危机。许多机构在支持客户、应对自身运营挑战（例如被迫关闭网点），并升级系统以支持非接触式银行服务的同时，还在艰难地兼顾多项工作。与此同时，它们还在重新审视自身的运营模式、投资重点和人才管理。
但从外部看，这一机遇显而易见。银行、保险和资本市场企业需要在此次危机中找到稳固立足点。它们应将自身打造为高效的财政政策传导渠道，进而提供资本和流动性支持，助力搭建通向危机彼岸的经济桥梁。
此次危机中盘旋的“鲨鱼”，是经济根本性的流动性不足。各国央行通过前所未有的债券购买计划、国际货币互换额度及其他干预措施，应对了眼前的威胁。但这些举措只是暂时延缓了危机。当前的核心担忧在于，总需求骤然萎缩导致企业倒闭与持续失业双重冲击，可能引发漫长而缓慢的经济复苏。
为防止这种情况发生，经济需要持续的流动性和资本支持。这可以分三个阶段进行。
第一阶段是主权阶段，此时银行业主要充当公共政策决策的传导机制。在此阶段，风险主要由公共部门资产负债表而非银行承担。第二阶段是债务阶段，提供资本和流动性的负担将主要落在银行和固定收益投资者身上。最后，随着各类规模企业可能无法偿还未结清债务的情况逐渐明朗，我们将进入第三阶段，即股权阶段，这一阶段将需要进行重组并改变所有权结构。需要指出的是，这三个阶段并非依次发生，而是已经并行展开。银行和资本市场参与者需要在兼顾客户、股东及更广泛公共利益需求的同时，设法应对这三个阶段。
监管机构和消费者需要银行成为良好的参与者
企业需要牢记“3R”原则：重置（reset）、重新排序优先级（reprioritize）和重新配置（reconfigure）其业务战略，以适应当前及近期形势。企业需要牢牢把握财政政策，明确自身可以作为良好参与者在何处填补缺口。同时，它们必须做好准备，在前进过程中承受一些打击，因为复苏很少是平稳、持续向上的。换言之，企业必须开始将风险管理视为整体战略目标的一部分，而非与之割裂的独立事项。
应对新的风险与挑战
业界对此次危机的初期应对总体被视为积极的，但这将是一场分阶段的长期危机，涉及健康与经济等多个层面。随着危机演变，金融机构需要有效管理一系列风险。
1. 不确定性增加：随着经济活动反复重启与关闭，目前未知因素多于已知因素，企业将不得不像其他人一样，在迷雾中摸索前行。它们不清楚下一轮公共部门支持将呈现何种形式，因此也无从判断公共部门未来对其能力提出何种要求。同样，密切关注公共卫生与财政政策，将是预判这些变化的关键。尽管最初的合作进展良好，但在信贷周期的三个阶段中，公共部门与金融机构的目标和宗旨必须始终保持一致。
2. 违约率上升：大规模的公共刺激措施掩盖了正在酝酿的风暴的真实规模。事实上，主要金融机构计提的拨备表明，它们认为损失率将超过大衰退时期的水平。尽管鉴于资本水平更高，行业更有能力消化这些损失，但仍迫切需要重建围绕债务重组与回收的机构能力。金融机构需要充分运用现代分析工具，对不良贷款采取精准施策。如果银行在处理上过于宽松，可能危及自身偿付能力；如果过于激进，则可能放大宏观经济的连锁效应，加深衰退，并损害自身声誉。
3. 公平放贷与传导：在应对这些不确定时期时，金融机构还必须负责任且公平地行事。不考虑未来可持续性的无差别信贷管理方式将适得其反。我们已经看到，公共部门支持资金的流向受到更多审视，有指控称其对特定类别企业存在偏袒或歧视。成为良好参与者还意味着成为公平的参与者，即能够以充分透明的方式，论证有关新增授信和存量信贷管理的决策。
把握机遇
⦁ 新增授信：疫情爆发初期，银行迅速行动起来，与公共部门密切合作，成为有效的财政政策传导渠道。与此同时，我们看到历史性的低借贷成本推动了新增公共债务发行的激增。然而，随着公共部门支持逐步退出，资产负债表型放贷机构可能会关注不断上升的信贷拨备，并在经济某些领域最需要资金之际限制新增贷款，这存在一定风险。尽管有人可能会倾向于收缩经营、保存资本，但金融机构需要将重心放在缓解经济压力上，而非加剧压力。在未来几个月，明智、有针对性的新增授信与对存量债务的有效信贷管理同样需要成为优先事项。
⦁ 产品创新与灵活性：随着信贷需求增加，企业应采取整体性方法，同时了解个人和企业的资产负债状况，并寻找创新方式，帮助各类客户最大限度地利用其资产。这可能包括创造性地运用银行自身的资产负债表开展售后回租等类型的安排，或借助供应链伙伴等其他来源进行信贷中介，这些伙伴对客户能否在疫情中存活有切身利益。还需要通过创新的信贷条款调整，帮助有生存能力的企业避免触发财务契约条款，并将其信贷安排延长至经济复苏足以支撑债务偿付的时点。
⦁ 以客户为中心：将客户置于首要位置，将为银行提供契机，重新思考其咨询服务，使其在消费者和中小企业艰难维持经营、寻求支持之际，成为值得信赖的关键顾问。银行应当认识到，与追求短期利润最大化相比，长期客户价值和更强劲的经济复苏更为重要。帮助客户更好地经营业务，可以减轻危机影响，因为企业能够改善现金流管理，并避免陷入流动性危机。
⦁ ESG（环境、社会、治理）议程：通过新增授信和存量信贷管理，此次危机为资本投资提供了潜在机遇，可将资金导向具有明确社会价值的领域，不仅服务于ESG中的环境（E）目标，也服务于社会（S）目标。一些国家已将补贴与积极的环境进展挂钩。世界经济论坛正在推动一场对话，探讨银行和资本市场在为迈向净零未来提供融资方面所发挥的作用。
前行之路
新冠疫情引发的信贷危机很可能将持续两到三年的周期，具体取决于公共卫生危机如何影响宏观经济。鉴于这一预测，银行和资本市场行业需要继续寻求途径，成为减震器而非放大器，并协同合作，帮助建设更加坚韧、更具韧性的社区。在第二和第三阶段，“良好”的含义很可能发生变化，我们必须相应调整，同时仍需与政府、多边开发银行及其他资本提供方保持合作。金融机构有机会实现真正的重置——关键在于我们能否把握这一时刻，证明我们可以成为良好的参与者。
