全球通胀正在上升，食品和能源价格创下历史新高。
此次上涨很大程度上是由疫情后被压抑的消费需求以及俄罗斯入侵乌克兰所推动。
瑞银集团首席经济学家保罗·多诺万解释通胀高企的原因，以及我们何时可以期待通胀缓解。
通胀正在上升，许多人面临生活成本危机的生活成本危机阴影。4月消费者价格指数（CPI）上涨了8.3%，而美国通胀率仍处于40年来的高位。
新冠疫情后，食品和能源成本推动通胀上升；俄罗斯入侵乌克兰则令通胀进一步加剧。
月度食品价格指数联合国粮食及农业组织（FAO）发布的月度食品价格指数跟踪全球交易的食品商品价格。该指数报告称，2月至3月上涨12.6%，达到1990年设立以来的最高水平。
同期，粮农组织谷物价格指数涨幅更大，达到17.9%，反映出全球小麦和粗粮价格飙升，这主要是由于乌克兰的出口受到干扰。乌克兰是全球最大的小麦出口国之一。
弗拉基米尔·普京入侵乌克兰，也导致油价飙升至每桶110美元以上；此前，新冠疫情后被压抑的消费需求已推高油价，许多西方国家随后为报复俄罗斯而对其实施了严厉制裁。
瑞银集团首席经济学家保罗·多诺万、《通胀的真相》一书作者，解释通胀为何如此之高，并探讨通胀是否已见顶。
当前的通胀从何而来？
多诺万将当前的通胀飙升称为“历史性的”，但他表示，这种水平不会持续太久。
2021年，各国走出封控、商店开门，人们得以外出消费，用此前数周经济停摆期间省下的钱购物，商品需求因此异常旺盛，推动了通胀。
价格上涨并不只是因为当前供应受限。人们还担心战争会扰乱未来供应，这也推高了价格。
保罗·多诺万，瑞银集团首席经济学家
需求与供给
“商品需求出现了异常激增，这一度压低了通胀，因为商品供给实际上也出现了异常增长。但商品需求异常旺盛，超过了供给；当需求大于供给时，就会出现短缺或价格上涨。我们两种情况都遇到了，而需求激增在一定程度上推高了价格。后来这种情况开始减弱，因为去年年底，多个国家的消费者储蓄已所剩无几，需求也随之回落。”
“通胀压力仍然存在，但正在消退。以美国或其他地区的电视价格为例，去年电视价格上涨，如今正在下跌，实际已出现负通胀。因此，我们已开始看到价格回调，但通胀压力的余波仍然足以继续推高通胀。”
战争的影响
需求推动的通胀原本开始消退，直到乌克兰战争造成经济动荡。
“战争造成了各种人道主义后果，非常悲惨；同时也带来了经济影响。俄罗斯的经济体量其实并不大，但它在大宗商品领域举足轻重。
“这导致大宗商品价格上涨，部分原因是供应受限——例如，乌克兰的农作物播种季受到限制，或者企业不太愿意购买俄罗斯石油；但同时也因为存在风险。
“价格上涨并不只是因为当前供应受限。人们还担心战争会扰乱未来供应，这也推高了价格。”
大宗商品价格上涨最终传导至通胀。
在发达经济体，我们食品支出中真正花在食品本身上的部分仅约为15%至20%。
保罗·多诺万，瑞银集团首席经济学家
油价又会带来什么影响？
原油每桶价格会影响食品、机票、汽油等价格，因为这些都依赖燃料。
“你不会把一桶原油倒进汽车油箱。但我们确实要为食品、汽油、机票等付费，而这些都依赖燃料。这些商品的成本还包括大量劳动力；尤其是食品，需要的劳动力非常多。
“在发达经济体，我们食品支出中真正花在食品本身上的部分仅约为15%至20%。我们大部分支出都用于劳动力成本，包括配送、加工、零售和广告。这些成本都包含在我们买一条面包的花费里；农民实际拿到的钱并不多。”
“从全球来看，如果考察油价，原油在典型通胀篮子中的占比略低于2.5%。此外，还需要大量劳动力把原油加工成汽油。不过，如果原油价格上涨100%，整体通胀率就会增加略低于2.5个百分点。目前的情况大致如此。”
通胀是否已经见顶？
当被问及通胀是否已经见顶时，他说这要视所在地区而定。“我认为，美国的通胀可能在3月见顶。英国会稍晚一些，欧洲则还要更晚。我认为，今年下半年通胀走势将向下。”
他给出了三个理由：
需求减弱：去年因异常旺盛的需求而被推高价格的许多领域，如今通胀率正在回落。有些领域的通胀率甚至已转为负值。2022年，越来越多的商品会出现这种情况。异常需求消退，异常高价也会随之回落。
基数效应：最常见的通胀衡量方式是价格同比变化。这意味着我们通常所说的同比通胀率，不仅反映当前价格，也反映一年前的价格。因此，今年3月的价格会与2022年3月正常经济环境下的价格相比较，而后者又会与2021年3月封控期间的价格相比较。当然，正常状态与封控状态相比，价格会出现相当大的变化，这种情况在今年会持续一段时间。到6月，至少在美国，我们比较的将是2022年6月正常经济环境下的价格与2021年6月正常经济环境下的价格。届时价格变化显然不会那么显著，从而拉低同比通胀率。
工资成本推动的价格螺旋：目前，我们还没有看到工资成本（而非工资本身）以推高通胀的方式显著上升。在发达经济体，工资约占通胀的70%。区分工资成本和工资本身很重要。如果人们因为工作更努力而获得更高报酬，这不会推高通胀。在大多数经济体，人们都在更努力地工作。总体而言，发达经济体的经济产出，即GDP，已高于疫情前水平，但就业仍低于疫情前水平。这意味着生产更多产品的人更少了。
世界经济论坛正在采取哪些行动，以帮助保障全球粮食安全？
如何应对？
多诺万表示，政府最好的做法是什么也不做。“既然政府确实无法改变油价，央行也不可能突然改变小麦等大宗商品的价格。”
他补充说，通胀定价因素中的一部分已经自然回落，而乌克兰战争对食品和燃料价格的影响等其他因素，则超出了大多数政府的影响范围。
然而，政府是否应设法缓解通胀加剧带来的后果，则是另一个问题。“在这方面，政府可以采取一些措施。它们可以考虑发放补助，帮助人们应对价格上涨；也可以针对征税项目采取措施。”
例如，石油通常要征税，因此一些政府可能认为可以暂时降低石油税，或下调其他产品的销售税，让生活稍微负担得起一些。因此，短期内政府可以采取措施，减轻生活成本上涨的影响，即使它们无法改变石油的供需状况。
“如果着眼未来10年，那么政府当然可以鼓励对可再生能源等领域进行投资。但短期内，政府能够抵消价格上涨的措施有限。”
