农业仍是保险覆盖严重不足的领域；因此，波动的现金流和较高的信用风险制约了资本投向可持续粮食系统。
随着气候和市场风险加剧，保险必须作为风险分担层嵌入融资结构之中。
要扩大保险覆盖面，需要解决可负担性、数据和产品适配性方面的差距，并加强金融机构、数据提供方与一线专家之间的合作。
粮食系统的转型融资已成为确保全球供应链稳定与持久的战略必需。粮食系统约占全球温室气体排放量的 30%，但其获得的气候融资不足年度总额的 7%。与此同时，气候和生产冲击已在推动粮食价格波动和供应不稳定，直接威胁全球粮食安全。融资缺口已获广泛认可，但商业资本仍未流入可持续粮食系统。
制约因素日益清晰：问题不在于缺乏资本，而在于融资提供方缺乏风险缓释手段。农业风险往往认识不足、高度相关，并集中于农场层面。气候波动、单产变化和供应链中断带来了不确定性，贷款方和投资者难以对其定价和承担。在缺乏有效风险分担机制的情况下，资本便会撤离。
保险可以成为粮食系统融资的结构性推动力。通过防范气候导致的单产损失、供应链中断和农户违约等风险，保险有助于稳定现金流，降低整个价值链的不确定性。这将使贷款方和投资者更有信心大规模、长期地投入资本。
然而，全球农业的保险覆盖仍严重不足。约 全球可投保农作物价值的 55% 仍未投保，而气候敏感行业的保障缺口仍在扩大。扩大保险覆盖是降低信用风险、稳定现金流并吸引商业资本的最直接杠杆之一。通过更系统地将风险分担机制嵌入融资结构，保险有助于以转型所需的规模释放更广泛的粮食系统投资，同时增强粮食系统的韧性，并支持更稳定、更可靠的粮食供应。
保险是赋能层，而非独立解决方案
当保险嵌入融资结构之中时，主要通过三种方式帮助在整个粮食系统中分担风险。
第一，保险保障农民收入。 干旱或洪涝等天气波动，以及采用再生农业做法时的单产变化，会削弱农户的贷款偿还能力。设计良好的保险产品（包括参数型和指数型解决方案）可以缓冲这些冲击，帮助农户偿还贷款，并继续投资于改良做法。
第二，保险保障价值链稳定。 企业和采购整合方依赖上游供应商的可预测交付。气候冲击和作物歉收会扰乱合同和现金流。通过覆盖交付和履约风险，保险能够强化企业的包销承诺，并加强需求驱动型融资模式。
第三，保险在组合层面保护投资者。 信用挂钩保险、担保和再保险结构可降低跨区域和跨大宗商品的相关损失的发生概率与影响。这使得更为保守的资本（包括风险偏好较低的机构投资者）也能够参与其中。
规模化推广面临哪些障碍？
尽管潜力巨大，农业保险的覆盖仍然有限，小农户尤为如此。挑战并非单一制约因素，而是相互强化的一系列结构性障碍的组合：
可负担性仍是核心挑战。若缺乏成本分担机制或催化性支持，保险往往被视为额外负担，而非风险管理投资。
数据缺口使承保复杂化。尤其在新兴市场，农场层面的数据有限，制约了准确的风险评估和定价。与贸易商、投入品供应商及其他具备“一线”洞察力的本地参与者建立合作关系，对于降低不确定性和建立信心至关重要。
产品与需求错配削弱信任。如果赔付时机与农户的现金流周期不匹配，或指数触发条件无法反映实际损失，保险的覆盖率就会受到影响。保险必须围绕真实的收入波动而设计，而非理论上的风险事件。
交易和分销成本高昂。 逐一服务分散的小农户成本高昂。通过合作社、金融机构和价值链平台进行整合，对于实现可行的规模至关重要。
监管碎片化和市场成熟度不均衡进一步加大了规模化推广的复杂性，因此需要能够同时在成熟保险市场和保险渗透率较低国家运作的结构。
从试点到规模化：成功模式的经验启示
用于降低农业金融风险的试点项目并不缺乏。真正稀缺的是能够规模化推广的模式。成功的模式通常具有以下共同特征：
它们将保险嵌入现有金融结构或价值链项目之中。 单独销售的保险产品往往面临覆盖率低和分销成本高的问题。但当保障与贷款、投入品融资或采购项目捆绑，并被纳入融资体系之中时，覆盖率得以提升，贷款方风险下降，交易成本也随之降低。
它们依赖强有力的本地合作关系。 贸易商、农业投入品企业、合作社和整合方提供了保险公司和贷款方通常缺乏的“一线”洞察力。这些本地信息有助于改进承保、减少逆向选择并建立农户信任。没有这些合作关系，产品就难以反映真实风险。
它们利用数字数据和遥感技术来减少摩擦并降低波动。 基于指数和参数的解决方案由天气数据或卫星监测触发，可降低理赔评估成本并加快赔付速度。它们还使大规模服务分散的小农户成为可能。
它们采用结构化资本组合。 将首损资本与获得保险的优先级分层相结合的混合融资工具，能够吸引风险偏好较低的商业投资者。在这些结构中，催化性资本吸收最初的损失，保险覆盖优先层，机构资本则可在定价改善的情况下大规模进入。
这些特征正在多个地区付诸实践，从基层推动粮食系统转型。详细的案例研究和更多成功模式可参见世界经济论坛的《融资解决方案手册》。综合来看，这些模式表明，要实现粮食系统转型的规模化，需要从孤立的保险产品转向综合风险架构。
将保险嵌入粮食系统融资的后续步骤
将保险纳入粮食系统融资体系需要关键参与方加强合作。这种合作对所有参与方都具有明显益处。
对金融机构而言，将保险纳入贷款结构可降低信用风险、提高投资组合韧性，并使其能够以更大规模、更长期限向新的借款群体放贷。
对保险公司而言，合作可开拓新的客户群体和保费规模，同时通过更好的数据以及与价值链实际情况更紧密的对接，改善风险选择和定价。
对企业和价值链协调方而言，在采购和供应商转型项目中嵌入保险，可稳定供应、降低履约风险，并增强需求信号的可信度。
综合而言，这些转变将保险从独立产品转变为共享的风险基础设施——它能够增强可预测性、强化激励机制，并使粮食系统融资更具可扩展性和商业可行性。
感谢贝恩公司金融服务领域可持续与责任业务欧洲、中东及非洲区负责人Christian Graf（合伙人）、贝恩公司可持续与责任业务核心成员Carlo Farina（合伙人），以及同样参与本项工作的贝恩公司高级经理Celine Unneberg。
