本周政府债券遭到抛售，震动了全球债券市场，导致长期收益率升至数十年来的最高水平。
在美国，30年期美国国债收益率突破5.3%，创下2007年以来的最高水平。作为常用的经济和金融基准的10年期美国国债收益率也升至4.7%以上。与此同时，长期 收益率创多年新高 在德国、法国、日本和英国。
当投资者抛售债券，导致债券价格下跌时，政府债券收益率上升。由于债券价格和收益率呈反向变动，债券价格下跌意味着收益率上升，也就是说，新买家可以获得相对于其购买价格更高的回报。
那么，是什么原因导致了这次抛售？这又为什么重要呢？
“全球金融体系的基石”
政府债券，特别是美国国债，长期以来一直是国际金融体系的支柱。
根据世界经济论坛的一份报告， 日益加深的鸿沟：金融体系更加碎片化的代价近期有报道称，“美国国债是全球金融体系的基石”，并补充说，它们通常“流动性几乎与现金一样好，是投资者和中央银行在市场波动时期历来寻求的避险资产”。
然而，如今全球经济正面临重大变革和诸多不利因素，这动摇了投资者对政府债券的信心。
债券投资者最关心的问题之一是通货膨胀，因为通货膨胀会降低固定收益的购买力，所以这一点尤为重要。因此，当投资者认为通货膨胀可能持续高企时，他们会要求更高的收益率作为补偿。
上个月，美国的通货膨胀率为3.4%，远高于美联储2%的目标。英国和德国的通货膨胀率分别为2.9%和2.8%。
中东战乱和全球能源供应中断加剧了通胀担忧，因为油价上涨导致许多消费品价格上涨。 最新声明英国央行警告称，这场冲突“推高了家庭的汽车燃料成本和水电费”，并补充说“很难预测将会发生什么”。
与此同时，在日本，通胀担忧推高了收益率。 10年期国债收益率升至30年来的最高水平。
投资者关注的另一个问题是政府债务水平过高，尤其是发达经济体普遍存在巨额财政赤字。例如，美国债务…… 取得了惊人的成就 本周赤字将达到40万亿美元。巨额财政赤字可能对长期收益率构成上行压力，因为政府必须发行更多债券，而投资者可能会要求更高的回报来弥补财政和通胀风险。
此外，债券市场正受到企业大量借贷的压力，其中包括寻求资金的企业。 人工智能相关项目在美国，企业拥有 发行了近1.7万亿美元 今年迄今为止，公司债券市场规模比上年同期增长了 27%。
5月份，世界经济论坛 首席经济学家展望 报告指出，“尽管长期需求减弱且期限缩短，但政府和企业的借贷在 2025 年仍创下纪录，预计 2026 年还将继续上升。”
缓解上升趋势
政府债券收益率上升会增加政府的借贷成本。这反过来又会导致经济其他领域的借贷成本上升，包括抵押贷款和商业贷款。
在动荡局势下，美国财政部宣布将长期政府债券回购规模至少翻一番，从20亿美元增至至少40亿美元。回购计划将持续到9月至11月。
消息公布后，30 年期美国国债收益率跌至 5.19%。
“此次回购规模的扩大反映了财政部希望为期限较长的名义债券领域提供更大流动性支持的愿望，这些领域一直以来都得到市场参与者的大力支持，”财政部表示。 声明中说道。
