2003年11月，德国前财政部长汉斯·艾歇尔（Hans Eichel）解释了希腊与其债权人之间的“协议”为何几乎注定失败。在经济衰退中，德国当时面临要求进一步紧缩财政的压力，艾歇尔在《金融时报》的评论文章中抵制了这一压力，并写道：“一项仅着眼于短期内实现量化整固目标的政策，不仅有抑制增长的风险，也有增加债务的风险。”
艾歇尔定理表明，希腊最新一届政府即便保持稳定，也无法克服债权人方案中的不合逻辑之处。增长将比预期更为缓慢，通缩将比预期更为严重。债务负担将继续加重。
艾歇尔定理在大衰退期间展现出的持久生命力令人惊讶：持续的紧缩政策适得其反，经济越是疲弱，其适得其反的程度就越严重。紧缩政策在各地都拖累了增长。实行最严厉紧缩政策的希腊，经历了最深的经济萎缩。2014年希腊经济出现的那一丝增长迹象，恰恰出现在紧缩政策暂停期间。
据多数估计，希腊目前存在小幅初级财政赤字：政府支出（不含利息支付）超过收入。在三年内实现债权人设定的占GDP 3.5%的初级财政盈余目标，将导致经济萎缩。但各项预测却称希腊将恢复增长。
这些预测对经济关系的漠视更为严重。1933年，经济学家欧文·费雪（Irving Fisher）曾解释说，当债务水平较高时，偿还债务反而会加重债务负担。在偿债过程中，消费与投资减少，进而导致物价和工资下降。但由于债务义务并未减少，偿还负担反而加重。希腊已经历了过去两年的债务—通缩循环。希腊的物价和工资正在下降，尽管从长期看这或许有所助益，但眼下，债务与收入之比正在被推高。额外的紧缩政策将强化这一趋势。然而，这些预测却假定物价将上涨，并有助于减轻私人和公共部门的债务负担。
情况还会更糟。2003年，德国摆脱了财政紧缩的束缚，世界贸易也随之迅速增长。2004至2007年这四年间，世界贸易增速年均为9%。德国所谓的“奇迹”，是建立在2006至2007年两年年均3.5%增长的基础之上的，而当时世界经济正处于繁荣时期。如今，希腊即将开启新一轮紧缩，而世界贸易增速已降至每年3%以下。美国联邦储备委员会上周决定不加息，并强调全球经济是何等脆弱。国际货币基金组织自年初以来已三次下调其对全球GDP和贸易增长的预测。
在紧缩政策的拖累、债务—通缩螺旋以及疲弱的国际经济环境下，预测中的希腊经济复苏究竟从何而来？据称，奇迹在于结构性改革这一灵丹妙药。或许确实如此，但需要明确的是：没有证据表明，结构性改革能够以希腊预测中所假定的力度和速度产生成效。
欧元区一直依赖一个又一个的经济神话：先是统一货币对各不相同的欧洲国家的益处，接着是财政紧缩的救赎之力，如今则是把结构性改革视为治愈一切经济顽疾的良方。这些神话之所以得以延续，是因为欧洲“精英”群体内部存在根深蒂固的群体思维，他们相互确认彼此坚信的信念。
2003年，德国对其他欧元区成员施加压力，迫使它们暂停执行那些本会无端让陷入困境的德国蒙羞的财政规则。时任总理格哈德·施罗德（Gerhard Schroeder）言语间带有讽刺，但说得中肯，称这一决定为“明智”之举。群体规范施加的压力如此之大，以至于施罗德此后为打破这些不合理的规则而道歉。另一位“皈依者”是国际货币基金组织前首席经济学家奥利维耶·布兰查德（Olivier Blanchard）。他曾在紧缩成本问题上赢得思想论战，却 放弃了自己的研究结论 ，转而呼吁希腊推行更多结构性改革。
“协议”只是推迟了艰难的问题。对德国和其他债权人而言，债务减免会带来难以承受的风险。但对希腊而言，零星的债务减免不能仅仅作为对更多适得其反的紧缩政策的奖励。 需要预先实施债务减免，以将初级财政盈余目标降至GDP的0.5%。
如果希腊最终被迫退出欧元区，债权人将承受比现在提供减免时更大的损失。而希腊退欧（Grexit）将不可挽回地撕裂本已四分五裂的联盟。未曾吸取的教训必将被重新经历。希腊人将承受更多痛苦，债权人收回的钱则更少。这最终正是希腊的悲剧。
本文最初由总部位于布鲁塞尔的智库Bruegel发表。请访问 其网站此处阅读全文。发表本文并不意味着世界经济论坛认同其中观点。
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作者：Ashoka Mody，普林斯顿大学伍德罗·威尔逊公共与国际事务学院查尔斯与玛丽·罗伯逊国际经济政策客座教授。
图片：欧盟旗帜（左）与希腊国旗在希腊中央银行总部大楼立面上一同飘扬。REUTERS/Alkis Konstantinidis。
