风险投资公司的女性合伙人聘用概率取决于女儿

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高级合伙人女儿多于儿子的公司,聘用了更多女性合伙人,业绩也优于竞争对手。

尽管女性在工商管理硕士(MBA)以及科学和技术领域高学历人才中的占比更高,但新聘用的风险投资(VC)从业者中,女性仅约占10%。约75%的风险投资公司从未有过女性高级投资专业人士;过去25年来,女性风险投资人的比例也没有提高。

尽管以往研究表明,风险投资人倾向于与和自己相似的人合作,这可能会降低业绩,但由于缺乏只影响性别多样性、而不影响公司运营和业绩其他方面的变量,研究者一直难以考察性别多样性与业绩之间的关系。

在《儿童将引领未来:风险投资中的性别多样性与业绩》(美国国家经济研究局工作论文第23454号),保罗·A·冈珀斯和索菲·Q·王提出,风险投资公司高级合伙人子女中女儿所占比例,正是这样一种变量。他们证明,这一变量会影响风险投资公司的性别多样性,并进一步利用这种关系研究多样性如何影响公司业绩。

以往研究表明,女儿的父母更支持女权事业和性别平等,在涉及性别的问题上也会做出不同决定。例如,女儿较多的美国国会议员更有可能投票支持女性团体倡导的法案。研究者在风险投资公司的招聘决策中发现了“女儿效应”。在高级合伙人女儿多于儿子的公司,女性招聘比例为11.87%;高级合伙人女儿与儿子数量相同的公司,这一比例为9.78%;高级合伙人儿子多于女儿的公司则为8.68%。合伙人子女性别构成的其他衡量指标,如合伙人子女中女儿与儿子的比例、女儿多于儿子的合伙人占比,以及至少有一个女儿的合伙人占比,也都与招聘决策相关。

年龄超过12岁的女儿对招聘的影响大于年幼的女儿。研究者写道:“年长的女儿可能对父亲的态度影响更大。这与父亲会随着女儿长大而观察到她们可能遭遇的性别偏见相符”,也与高级合伙人在招聘决策中影响力更大这一点相符。

Image: 黛博拉·克鲁兹/VentureSource

合伙人女儿较多的公司,业绩优于竞争对手。在研究者样本中的所有风险投资公司里,一笔交易最终通过首次公开募股(IPO)退出,或以高于投入资本的估值被收购的概率为28.7%。高级合伙人每多一个女儿、少一个儿子,公司交易成功率就提高约2.9%。这种“以女儿替换儿子”也与公司净内部收益率提高3.2%相关。

研究者还考察了合伙人子女的性别构成以及公司女性合伙人的人数,如何影响公司投资女性创办企业的概率。他们推测,多样性较低的投资公司可能会忽视这些企业,而这些企业可能因此带来更高回报。他们没有发现合伙人女儿较多的公司会增加对女性主导企业投资的证据,但发现至少有一位女性合伙人的公司确实会这样做。

研究者估算,如果典型风险投资公司将女性合伙人比例提高10个百分点,从目前平均的8%升至18%,“筹集到的资金将因此增加232亿美元。”

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