近年来，美国工资增长缓慢，尽管失业率已降至数十年来的最低水平。这令人费解。经济理论和常识都表明，随着劳动力市场趋紧，企业争夺日益减少的可用劳动力，势必要提高工资。
那么，工资增长停滞该如何解释？本周图表基于我们的一项新研究，给出了一个合理的答案：劳动生产率增长放缓——即每小时工作所生产的商品或服务数量减少——以及劳动者所得收入份额下降。这两者都压低了工资，抵消了失业率下降带来的积极影响。
Image: 国际货币基金组织
图表显示，自大衰退以来，劳动者薪酬平均每年仅增长约2%，低于此前八年的3.5%。这仅勉强跟上预期通胀水平（蓝色柱状图），尽管失业率（即劳动力市场“闲置”程度）已有所下降，如黑色柱状图所示。
“劳动者的生产效率是雇主决定薪酬时考虑的关键因素。”
一个关键原因在于劳动生产率增长放缓，如橙色柱状图所示。劳动者的生产效率是雇主决定薪酬时考虑的关键因素。如果劳动者的产出没有增加，雇主就需要限制薪酬增长，以维持盈利能力。
另一个压低工资增长的因素是，劳动者所得收入份额不断下降（绿色柱状图）。在一项较早的研究中，我们考察了这一比例下降的原因，发现其影响主要来自与常规任务自动化相关的技术变革，其次是进口渗透。
生产率增长放缓所起的作用凸显了相关政策的重要性：既要鼓励投资和创新，也要促进资本和劳动力流向生产效率最高的用途。
政策还需要推动建立持续更新设备、提升劳动者技能的机制。教育和培训计划无法立即解决受影响劳动者面临的短期调整成本，但从长远来看，这些计划能够增强就业韧性并提高劳动生产率。通过传统渠道之外的途径投资教育和培训计划，可以帮助未来的劳动者跟上技术进步和全球竞争的步伐。
