资本获取受限，阻碍了新兴和发展中经济体扩大太阳能应用。
在这一领域，养老基金和保险公司比银行更适合作为投资者。
国际发展基金和绿色金融机构可为可再生能源设施提供所需的财务担保。
若要在2050年前实现净零排放，新兴和发展中经济体（EMDE）可再生能源领域每年的投资缺口为1.35万亿美元。这一巨大缺口涉及整个可再生能源领域，包括对能源系统脱碳至关重要的太阳能。
在新兴和发展中经济体，资本获取仍是太阳能发展的难题。与基础设施行业类似，太阳能资本密集、投资回收期长，并会产生不适合多种投资者的外溢效益。此外，银行是新兴和发展中经济体的主要融资方，但其结构并不适合为太阳能项目融资：由于负债期限的限制，银行会限制长期贷款，难以向该领域提供长期借贷。如果由银行融资，借款方还面临再融资风险，因为太阳能行业需要长期债务融资。
在新兴和发展中经济体，太阳能项目仍主要由银行融资。但若要有效加快资本流向这一可再生能源领域，养老基金和保险公司更为合适，因为其长期投资期限与长期负债相匹配。
太阳能在项目整个生命周期内的销售量和定价高度可预测，现金支出较低且稳定，因此现金流稳定性很高，这使该领域对寻求低风险的投资者颇具吸引力。
太阳能发展之路上的挑战
然而，这些机构投资者在新兴和发展中经济体的太阳能领域面临挑战，主要有三项：缺乏合适的金融工具、风险较高（无论实际风险还是感知风险），以及投资者、政策制定者与太阳能项目之间缺乏衔接。由于可交易金融工具供应有限，机构投资者很少投资太阳能。由于偏好流动性强的金融资产，他们更愿意投资股票、债券、结构化融资、收益型公司等。新兴和发展中经济体太阳能企业发行的大多数债券在国内和国际市场上的信用评级较低，因此养老基金和保险公司不会购买这些债券，而是投资于低风险固定收益证券。
此外，机构投资者缺乏评估直接投资风险与回报方案的人手，因此会通过能够评估投资机会并代表其投资的中介机构（如债务基金）进行投资。遗憾的是，新兴和发展中经济体中能够提供此类服务的专业金融中介机构数量有限。
借助国际公共融资增强稳定性
太阳能领域的政策和监管不确定性、合同执行不力以及汇率波动，都会增加融资方的风险和预期回报要求，进而使此类项目在商业上难以成立。因此，需要采用能够降低机构投资者风险的风险缓释工具和方案，例如担保、保险及其他信用增级工具。
国际发展金融机构和绿色金融机构可以提供部分信用担保，降低债券风险，进而提升其信用评级。与股权投资和贷款相比，担保更能有效利用稀缺的公共资本，因为它可以吸引更多私人资本。
另一种方式是设立太阳能债务基金，以吸引这些机构投资者。该基金可以采用混合融资结构，在违约时运用公共资金为私人机构投资者提供首损保护。这种首损保护可以改善基金的信用状况，从而吸引寻求低风险、低回报的机构投资者。
国际太阳能联盟（ISA）正在设计新的工具以缓解这些问题，并为这些投资者创造更便捷的资本获取渠道。ISA已开发一项混合融资风险缓释机制，面向非洲地区的太阳能领域，汇集公共和私人融资方的资金。该风险缓释机制也可在其他地区复制和推广。
协调合作，弥合可再生能源缺口
投资缺口之所以尚未弥合，是因为投资者、政策制定者和项目之间缺乏衔接。发达国家的大型投资者发现，向新兴和发展中经济体的太阳能项目投资颇具挑战，因为他们可能缺乏便捷的网络和人脉，也没有时间参与交易结构设计。中介机构可以连接资本提供方与太阳能项目，从而弥合可再生能源领域的脱节。中介机构可以寻找交易机会、开展初步尽职调查、设计和监控交易，并为机构投资者提供受托管理服务，以促进更多资本流向太阳能领域。
此外，还需要开展对话、分享知识和交流想法，以制定有效的太阳能政策，并释放正确的投资信号。多边组织可以搭建投资者与政策制定者的对话平台，促进经验交流、围绕共同优先事项设计政策方案，并连接投资者、太阳能开发商和政策制定者。其目标是建立投资者、政策制定者和企业之间的战略伙伴关系，加快资本流动，尤其是在新兴和发展中经济体。
世界经济论坛如何推动对绿色技术的投资？
要克服太阳能融资难题、填补巨大的可再生能源投资缺口，需要整个体系共同付出巨大努力。必须采取综合方法，解决阻碍太阳能普及的问题和系统性挑战，以加快资本流向该领域。
通过创新工具和战略，并致力于实现共同目标——扩大太阳能的使用、提升其质量，认可太阳能能够以安全、便捷、可负担、公平和可持续的方式满足能源需求——将有助于实现《巴黎协定》设定的目标，推动我们迈向净零排放。
