似乎每周都有新的太空初创企业涌现，它们怀揣宏大计划，要发射一支纳米卫星舰队，提供独特的天基解决方案，承诺颠覆传统市场并创造全新市场。
而支持这些初创企业的，是一批风险投资基金，它们希望抓住其所期待的下一个大型增长市场。原因不难理解。其中一些项目的下游应用可能极具盈利潜力，尤其是考虑到
农业、自然资源和灾害管理等垂直领域中的相对数据匮乏状况。
此外，与传统太空项目相比，这些公司的低资本支出（cap ex）特征，使其成为风险投资机构可以评估和投资的可行业务。Seraphim Capital管理合伙人Mark Boggett评论道：“作为一名风险投资人，我现在可以用评估医疗器械企业、互联网企业或软件企业完全相同的方式来评估一家太空技术企业。这为太空企业通过风险投资人获取增长资金创造了一个更为平等的竞争环境
“我认为未来几年这一趋势只会加速。太空技术纯业务企业的数量仍然有限，但它们正逐年显著增长，这也引起了投资界更多的关注。”
硅谷的新宠
该投资群体自然主要集中在硅谷，硅谷已成为 事实上的 新太空产业的聚集地。该地区的交易活动正迅速升温。
据风险投资数据库CB Insights统计，2015年上半年，太空初创企业共募集资金17.6亿美元。尽管这一总额主要由SpaceX和OneWeb等公司贡献，但其报告《The Future of Frontier Technology》一文指出，大量规模较小的初创企业也已成功获得风险投资资金。
该报告指出，自2012年以来，Lux Capital、RRE Ventures和Bessemer Venture Partners是太空初创企业领域最活跃的三家风险投资机构。Bessemer和RRE均投资了Spire，Bessemer还投资了Skybox Imaging，该公司后于2014年被谷歌以5亿美元收购。Lux Capital投资的企业包括Kymeta、Planet Labs和Orbital Insight等。
Draper Fisher Jurvetson是最早投资民营太空领域的机构之一。其创始合伙人Steve Jurvetson长期以来一直对太空感兴趣，但直到SpaceX出现，他才找到一个他认为值得投资的项目。Jurvetson曾谈到他如何看待
降低进入太空成本这一举措是一项改变游戏规则的变革，可能让这一行业向大量新创业者开放。他现在认为该领域存在巨大的投资机会。
“与其他行业相比，我从未见过如此巨大的改进空间。关于初创企业，有一条经典的说法：要想获得值得投资的机会，企业需要承诺带来十倍的改进。但你很少看到创业者承诺带来一百倍的改进。然而在太空领域，
我们见过1000倍的改进，实际上我们见过10000倍的改进。”
欧洲也加入进来
美国西海岸并非唯一经历太空项目风险投资快速增长的地区。欧洲正快速赶上，小型太空初创企业的融资规模和支持机制均显著增长。
美国的投资由专注科技领域的风险投资机构主导，而欧洲的风险投资则带有强烈的战略色彩。总部位于英国的Seraphim Capital将于10月推出一只专注太空领域的风险投资基金。该基金规模为8300万英镑（1.28亿美元），其支持方包括空中客车防务与航天公司、Thales
Alenia Space、Telespazio、Com Dev、Avanti Communications以及欧洲航天局。
Seraphim计划与其每一家企业投资方私下接触，以确定它们的长期增长和技术目标。随后，该基金将汇总这些信息，提炼出若干主题，并据此寻找相关技术。
Boggett表示：“我们的想法是，让尽可能多的太空相关企业参与到基金中来，因为基金本身采取广泛的方式识别太空技术和太空赋能技术。因此，参与的战略投资者群体越广，我们认为基金最终会越好。”
在法国，Starburst Accelerator目前是航空航天领域新项目的孵化器。其最新合作伙伴是卫星运营商Eutelsat，该公司表示，它将此次合作视为其开放式创新战略的又一步，该战略旨在与新技术创业企业密切合作。
这种对颠覆性初创企业进行战略投资的兴趣预计还将持续增长。总部位于德国的Space Venture Investors公司的Simon Drake表示：“我认为他们必须这样做。并不是因为他们自身的技术人员缺乏技能，而是如果你是像空中客车这样的大型航空航天公司，要营造创业和技术氛围就困难得多，因此收购这类能力对他们来说更容易。”
前路或许暗藏风险
然而，尽管兴奋与期待高涨，业内仍有人认为，我们正开始看到一个潜在泡沫，类似于本世纪初的网络股泡沫破裂。
Tony Previte是加州小型卫星专业公司Terran Orbital的首席执行官，他表示：“我在多个层面上经历过互联网泡沫时期。纳米卫星领域让我不由得联想到当年的互联网领域。我发现其中一些类比令人感到恐惧。
“当有人宣布‘我要建造300颗卫星提供x、y、z服务’时，你真的需要这么多卫星吗，还是他们只是因为大多数风险投资公司非常喜欢大数字而这么说？这会让他们兴奋，并引起他们的兴趣。这让人想起互联网泡沫时期，当时每份融资说明书中都将你拥有的网络服务器数量作为一项指标，而无论是否真的需要那么多服务器来向用户交付内容。”
前所未有数量的企业宣布计划建造卫星成像星座，这是一个相对不成熟的行业可能难以容纳如此多同类企业的最明显例证。
正如Raymond James分析师Chris Quilty指出：“尽管这些公司各自瞄准的是独特的能力或客户细分市场，但它们都将面临同一个问题：星座发射后，如何启动其营收模式。”
这正是业内许多人的担忧所在。这些项目究竟是“造了就会有人来”式的空想，还是可行的商业计划？投资者会在市场发展期间保持耐心，还是会在出现显著失败时惊慌失措？
卫星行业过去曾出现过许多惨重的失败。众多投资者曾因此蒙受损失，而近期NewSat的急剧衰落更凸显了事态可以多么迅速地急转直下。
但NewSat的困境更多反映了传统太空经济中新卫星项目所面临的风险。巨额前期成本，以及收入开始流入前的漫长等待，一直是难以向投资者推销的问题。相比之下，小卫星企业能够以极快的速度和低廉的成本建造并发射其系统，这意味着投资者可以在承担风险的同时，知道另一个潜在的赢家就在不远处。
风险投资行业本就是围绕预期部分投资会失败而建立的，太空初创企业也是如此。有些企业会失败。但市场上存在如此蓬勃发展的风险投资资金为其提供支持，这一事实本身对行业只会有益。
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本文首次发表于 Satellite Finance
作者：Ed Ansell，Satellite Finance编辑
图片：2015年7月1日，俄罗斯Progress-M飞船准备被吊装到哈萨克斯坦拜科努尔航天发射场的发射台上。REUTERS/Stringer
