消除极端贫困、在发展中世界实现共同繁荣，是崇高的目标；但这些目标也代价高昂，需要的资金规模远超发展中国家政府、捐助方和当地金融机构所能提供的水平。
以基础设施为例。仅在非洲，为社区提供自来水、电力以及连接社区与市场的道路等基本服务，预计在可预见的未来每年就需要政府投入500亿美元。拉丁美洲和亚洲的情况也类似，基础设施需求预计将达到国内生产总值的约7%。
同样，新兴经济体的中小企业也严重缺乏融资。拉丁美洲的融资需求约为2500亿美元。亚洲约为2000亿美元，非洲至少为1000亿美元。
满足这些需求，需要资本市场才能提供的融资。如果创造适当条件，资本市场便能为私营企业发展提供资金、促进就业，并改善亚洲、非洲和拉丁美洲数百万人的生活。
2013年，经济合作与发展组织（OECD）国家机构投资者控制的资产价值超过92万亿美元，此后这一数字继续上升。全球300家最大养老基金控制着近15万亿美元，主权财富基金则积累了约6.5万亿美元资产。与此同时，新兴经济体的国内储蓄正在迅速增长。在非洲，养老基金拥有的资产接近4000亿美元。挑战在于，如何以对投资者具有吸引力的方式，将这些资金引导至发展和减贫领域。
在世界其他地区，资本市场已被证明是有效的中介机制，能够将储蓄及其他资金配置到国家发展重点领域。它们还可作为银行业的替代渠道，动员投资、推动经济增长，并通过提供其他融资来源和不同的风险应对方式，帮助稳定金融部门。
发展中国家的资本市场——其中许多仍处于起步阶段——蕴藏着巨大潜力。例如，过去十年，一些地区的本地债券市场以稳健速度增长。亚洲债券市场自2008年以来扩大了四倍多，达到3万亿美元，约占国内生产总值的四分之一。2006年，撒哈拉以南非洲只有南非发行了主权债券。如今，整个非洲大陆已筹集超过250亿美元，其中仅2014年就筹集了70亿美元。
然而，尽管这些数字显示出快速增长的趋势，它们仍未达到所需水平，也未充分体现运转良好的资本市场所能提供的能力。市场要繁荣，就需要一个让买卖双方能够相遇的场所，无论是传统交易大厅还是网络空间。产权必须明确且有保障；进行交易的人必须拥有控制和转让交易标的的合法权利。
但最重要的是，运转良好的市场需要信任。投资者需要确信市场可靠且可信，这意味着向他们披露、并作为其交易决策依据的信息必须准确、完整且经过核实。卖方需要坦诚公开潜在的利益冲突、风险状况和商业实践。
在现代资本市场中，交易往往匿名进行，距离也可能十分遥远，个人信任已由最佳实践、证券法和监管规则等替代机制取代。会计师和审计师提供透明、准确的财务报告，这是投资者信心的基础。信用评级机构通过向贷款人和投资者提供有关公司信用状况的信息，缩小信息不对称。执法机构——无论是公共机构还是私人机构——则确保规则得到遵守。没有可信的执法，即使是尽可能完善的一套监管规则也毫无意义。
发展中世界的政策制定者需要发挥核心作用，建立并执行促进信任的监管框架。这需要时间，但与发展组织合作，借助将全球原则和标准调整为适合当地情况的做法，可以加快这一进程。其回报很可能相当可观。随着发展中世界的资本市场赢得投资者信任，其全部潜力将得到释放，并立即改善经济增长和减贫前景。
本文由 《辛迪加计划》合作发表。发表本文并不意味着世界经济论坛认可其中的观点。
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作者：埃塞俄比斯·塔法拉是国际金融公司企业风险与可持续发展副总裁兼总法律顾问。
图片：2007年2月14日，新加坡中央商务区，一名男子从建筑物旁走过。路透社/尼基·洛。
