全球油价暴跌对 欧洲和中亚 （ECA）地区是个好消息，因为该地区绝大多数国家都是燃料净进口国（见附图）。最新一期 《全球经济展望》 （GEP）中的分析指出，原油价格下跌45%（正如 《大宗商品市场展望》所预测）将使该地区这些石油净进口国的贸易差额平均改善约占GDP的1.8%，而大型净进口国的改善幅度会大得多。不过，正如GEP进一步解释的那样，净进口国获得的好处可能比单纯的贸易条件效应更为复杂。最终影响更难估算，而且因国家而异。
全球油价下跌对增长的影响，除其他因素外，取决于各国政府是否允许降价传导给消费者，还是提高燃油税或削减补贴。政府或消费者获得的这笔意外收益有多少会用于支出，又有多少会储蓄？新增支出中又有多少会通过进口流向海外？
土耳其是ECA地区最大的石油进口国，预计将从中受益最多。其收益不仅来自进口账单直接减少，也来自经常账户赤字收窄和通胀下降等间接影响。世界银行最近的一份 报告 指出，油价下跌45%将使土耳其经常账户赤字减少相当于GDP的1.8%，通胀率下降1.4个百分点。通胀下降将提高家庭实际收入并支撑私人消费，而经常账户赤字收窄和通胀下降将提振投资者信心，支持资本流入。这可能使土耳其2015年实际GDP提高0.9%。
与此相反，油价暴跌冲击最大的，是该地区的大型石油净出口国，尤其是俄罗斯。石油和天然气占俄罗斯出口收入的70%，占联邦政府收入近一半；油价走低加剧了美国和欧盟因乌克兰危机而实施制裁所带来的外部、财政和金融压力。卢布大幅贬值，2014年兑美元汇率几乎下跌一半，这在以卢布计价的层面缓冲了税收和出口收入损失。但资本外流已达到GDP的4%至5%，进入国际资本市场的渠道又受到严重限制；若总需求没有实质性调整，今年很可能出现外部融资缺口。根据最新的市场共识预测，俄罗斯经济今年将萎缩4%。
因此，一些石油净进口国获得的好处可能不如预期，因为它们通过贸易、投资和汇款与俄罗斯及其他石油出口国存在联系，容易受到影响。例如，俄罗斯经济衰退和卢布贬值将减少白俄罗斯的制造业出口和投资。亚美尼亚、吉尔吉斯共和国、摩尔多瓦和塔吉克斯坦都容易受到俄罗斯劳动力市场动荡的冲击，因为来自俄罗斯的汇款对这些国家十分重要。此外，从历史上看，油价下跌往往伴随着其他大宗商品价格走低。金属、矿产和农产品价格下降，将削弱独立国家联合体许多非能源出口国的净贸易条件收益。即使在中东欧国家，尽管它们对俄罗斯（或该地区其他石油出口国）的直接依赖有限，也可能受到潜在负面溢出影响：通缩压力加大，使去杠杆化更困难（阿尔巴尼亚、保加利亚、罗马尼亚）；或金融市场波动加剧，推高外部融资风险（土耳其、匈牙利）。
2013年燃料净进口量
本文最初由 世界银行“发展展望”博客发表。发表本文并不代表世界经济论坛认可其中观点。
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作者：Mizuho Kida是世界银行发展经济学展望组（DECPG）的经济学家。
图片：2014年10月10日，西伯利亚克拉斯诺亚尔斯克，Rosneft公司所属Vankor油田的矿物油被一名员工注入试管，地点为克拉斯诺亚尔斯克石油产品公司质量控制实验室。REUTERS/Ilya Naymushin。
