一国市场的规模能告诉我们什么关于该国经济和生活水平的信息？
前沿市场策略师安德鲁·豪厄尔试图回答这个问题，相关内容见 花旗发布的关于全球公共资产的大型新报告。
豪厄尔写道：“政府应鼓励股票市场发展，因为股票市场往往与经济发展相关联。它们是否真的促成了经济发展——抑或因果关系反过来——仍存在一些争论。然而，不可否认的是，股市规模较大的国家往往生活水平也更高。”
为说明这一点，豪厄尔将全球53个最大经济体的财富（人均国内生产总值）与股票化程度（股市总市值/GDP）绘制成图进行比较。
豪厄尔指出：“我们看到，世界上最富裕的国家瑞士也拥有规模最大的股票市场之一（相当于GDP的160%）。孟加拉国、尼日利亚和越南等较贫穷国家的股票市场则小得多（不到GDP的10%）。”
花旗研究部
豪厄尔还指出了主要离群值中的一种规律。他评论道：“南非的股票市场规模（相当于GDP的80%）明显大于其收入水平所能解释的程度。相反，与其富裕人口相比，卡塔尔和挪威的股票市场显得规模偏小。 这三种偏差均由自然资源私有化政策所致：南非的矿业公司大多已上市（且拥有大量海外资产），而挪威和卡塔尔的能源行业仍由国家掌控。其他离群值还包括爱尔兰和奥地利， 两国股市都因2008年金融危机而遭受重创，危机导致一些上市银行被重新国有化。”
这种观察市场与经济关系的方式确实很有意思。
豪厄尔说：“与更具私人性质的其他所有权形式相比，上市股票具有若干优势，例如透明且频繁的价格发现，以及低成本的所有权转让机制。在许多国家，私有化在推动股票市场起步并形成关键规模方面发挥了重要作用。这在具有社会主义历史的新兴市场尤为明显，因为这些国家的大部分国民财富此前都掌握在国家手中。”
本文由 《商业内幕》英国版合作发布。本文的发布并不意味着世界经济论坛认可其中的观点。
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作者：萨姆·罗是《商业内幕》副编辑。
图片：2012年5月11日，一名男子在东京一家证券经纪公司外查看股票报价牌。路透社/花井透。
