2017年，全球经济取得了六年来的最佳表现。长期存在的“长期停滞”担忧终于烟消云散。如今，全球经济已具备条件，在2018年实现持续稳健增长。IHS Markit预计，全球经济增速将达到3.2%，与2017年持平，远高于2016年的2.5%。
无论是否减税，美国经济增速都将进一步加快。然而，预计欧元区经济增长已于2017年见顶。近期日本经济的快速增长势头似乎也将消退。中国经济预计将继续逐步放缓。值得庆幸的是，新兴经济体的复苏势头可能得以延续，并略有增强。
令人遗憾的是，全球经济面临的风险并不少见。不过，大多数只是低级别威胁。最令人担忧的是政策失误，可能发生在美国（例如财政冲击或贸易战），也可能发生在中国（例如去杠杆管理不当）。
以下是我们对2018年的十大经济预测：
1. 美国经济将保持高于趋势水平的增长。 IHS Markit预计，2018日历年经济增速将达到2.6%，高于2017年的2.3%，也远高于2016年的1.5%。金融环境仍具支持性，家庭资产负债表正在改善，美元已从高位回落，产能利用率也处于高位。这些因素将有力推动消费支出、资本支出和住房市场。
最后但同样重要的是，如果共和党的《减税与就业法案》获得国会全体通过，那么从2018年至2020年，该法案每年可将经济增速提高0.3个百分点，进一步压低失业率，并推高利率和美元汇率。
2. 欧洲经济扩张将略有放缓，但仍保持稳健。油价前景相对温和，将限制通胀上行空间，这有利于实际收入增长。劳动力市场将继续改善。欧元仍具竞争力，加之全球经济强劲增长，应有助于出口。或许最重要的是，政策环境仍将支持经济增长。尤其是，预计欧洲央行将逐步缩减购债规模，这一进程将持续至2018年底。
然而，欧元区（意大利大选、德国组阁难题和西班牙分离主义压力）以及英国（“硬脱欧”风险）的政治不确定性都可能损害经济增长。因此，我们预计欧元区2018年经济增速将放缓至2.2%，英国经济增速则将降至1.1%。
3. 日本经济的快速增长势头将消退。 尽管日本经济在2018年将继续增长，但与2017年相比，增长势头将有所减弱。我们预计，经济增速将从2017年的1.8%放缓至2018年的1.2%。日元疲软可能有助于出口和旅游业，但这一利好可能被日本主要贸易伙伴，尤其是中国，经济增长放缓所抵消。
另一方面，国内需求将保持韧性，消费支出增速可能温和但稳定。此外，2020年奥运会前的基础设施项目将支撑资本支出。
4. 中国经济增长势头将减弱。中国的产能过剩、债务负担过重和住房供过于求等根本问题仍未得到解决。政府将在近期至中期继续通过“供给侧结构性改革”计划应对这些问题。这些结构性问题及政府的政策应对总体上将拖累经济，尤其会抑制投资需求。经济增速因此将降至2018年的6.5%。2018年前景中的一个变数是：增长放缓时，中国政府是否会再次诉诸刺激措施。
5. 新兴经济体的表现将逐步改善。 IHS Markit预测，随着全球环境继续支持经济增长，2018年增速将进一步小幅升至4.9%。一些国家2018年增长将更强劲，但其他国家和地区仍将面临挑战。债务负担不断加重可能成为许多经济体的风险。在亚洲，印度将从废钞政策和开征商品及服务税这两项政策冲击中复苏。与此同时，印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和越南将保持5-6%的增长。
2018年，大多数拉丁美洲经济体的增长也将有所改善。另一方面，由于经济过热和劳动力短缺，新兴欧洲的增长将放缓。中东地区从油价低迷中复苏的步伐将较为缓慢。在撒哈拉以南非洲，主要经济体（安哥拉、尼日利亚和南非）的经济增速将难以超过1%。
6. 随着涨势结束，大宗商品价格将在区间内波动且起伏不定。 尽管油价在2017年底上涨，欧佩克和俄罗斯也同意将产量限制措施再延长一年，但非欧佩克液体燃料产量持续增长将限制油价上行。中国经济增长放缓、发达经济体逐步退出宽松货币政策、中国经济去杠杆，以及美元依然强劲并温和升值，都将抑制大宗商品价格。话虽如此，地缘政治风险仍可能带来推高价格的压力。
7. 通胀上行压力仍将温和。技术和全球化等结构性因素可能会阻止通胀大幅上升。此外，通胀还需数年才能达到或超过央行设定的2%目标。在美国经济中，越来越多的迹象表明，极为紧俏的劳动力市场正转化为工资通胀温和上行。在新兴经济体，得益于大宗商品价格和汇率更加稳定，通胀率已经下降，且将继续回落。总体而言，未来几年发达经济体的通胀将缓慢上升，而新兴经济体的通胀将继续下降。
8. 美联储将继续加息，其他一些央行可能跟进。美联储预计将在2018年按计划再加息三次，分别于3月、9月和12月。不过，鉴于经济增长强劲、失业率下降，以及减税可能带来的通胀影响，美联储也可能因担心经济过热而加息更多次。
欧洲央行和英格兰银行不太可能在2019年之前加息，日本银行则会等得更久。预计2018年将收紧政策的其他主要央行只有加拿大银行。七国集团以外，货币与美元挂钩的经济体（中国香港、新加坡和海湾国家）几乎别无选择，只能跟随美联储。此外，鉴于增长率强劲，预计2018年一些亚洲经济体也会进一步收紧政策，包括印度、印度尼西亚、菲律宾和韩国。
9. 美元可能小幅走强，但波动性也可能维持在高位。至少有三个原因表明，未来一年美元面临的压力总体上将推动其走强。首先，美联储在收紧政策周期中远远领先于大多数其他央行，这意味着2018年利差总体上将扩大。其次，随着美国经济增长加快，而欧元区、日本和英国经济增速下滑，投资者将重新关注美国资产。
最后，美国税收法案的实施将进一步提振投资者信心，并可能推动经济增长和利率上升。美国庞大的经常账户赤字，以及包括欧洲在内的世界其他地区巨额经常账户顺差，将限制美元涨幅。我们预测，按贸易加权计算，2018年美元将升值2-3%，年末欧元兑美元汇率将在1欧元兑1.15美元左右。
10. 在全球增长势头增强，且没有政策失误或“黑天鹅”事件的情况下，经济衰退风险仍然较低。 要令全球经济脱轨，需要遭受重大冲击。此类冲击的清单虽长，但任何一种造成严重损害的可能性都很低。未来一年，美联储——或者说，任何其他主要央行——都不太可能将利率提高到足以扼杀经济增长的水平。
中国去杠杆过程充满风险，但中国政府采取严重损害经济增长的措施的可能性很小。油价冲击始终有可能发生，但随着美国和其他非欧佩克国家的石油产量上升，只有中东发生重大地缘政治事件，才可能大幅扰乱石油市场。尽管贸易摩擦风险高得令人不安，但爆发全面贸易战的可能性较低。
