美国经济分析局 公布 的数据显示，2015年前三个月，国内生产总值年增长率为0.2%。这一总体数据显然不容乐观，预期增长率为1%。不过，鉴于数据的波动性以及经济复苏期间GDP增长的趋势，我们应当保持警惕，但暂时还不必拉响警报。
个人消费支出领跑，第一季度增长率为1.9%。这一经济领域为整体增长率贡献了1.31个百分点。尽管这些数字为正，但增速较2014年第四季度有所放缓。2014年最后三个月，个人消费支出增长了4.4%。上个季度，个人消费支出中表现最强的子项是服务消费，其增长率为2.8%，为整体GDP增长率贡献了1.26个百分点，约占个人消费支出总体贡献的96%。
净出口是本季度经济增长的最大拖累。出口与进口之差使整体GDP增长率降低了1.25个百分点。净出口下滑主要是由出口大幅减少所致，而非进口大幅增加。本季度，经通胀调整后的商品和服务出口额下降了7.2%，进口额则增长了1.8%。
这一降幅完全归因于商品出口大幅下滑（下降13.3%），而服务出口实际上有所增长（增长7.3%）。考虑到近几个月美元大幅升值，出口下滑并不令人意外。美元走强会推高美国商品价格，在其他条件不变的情况下减少出口。在廉价石油与强势美元的 较量 中，看来美元占了上风。
固定资产总投资也拖累了第一季度的经济增长，使整体增长率减少了0.4个百分点。非住宅建筑投资（例如办公楼投资）是最大的拖累，削减了0.44个百分点。政府支出也略有拖累，减少了0.15个百分点，降幅主要集中在州和地方政府。
我们是否应当对2015年第一季度疲弱的经济增长数据深感担忧？现在还言之过早。今天公布的是初步估算值，在最终估算值出炉前还将修订两次。修订结果可能显示第一季度增长强劲得多，也可能弱得多。我们目前还无法判断。此外，有证据表明，GDP增长的季节性调整可能低估了整体增长，经济学家贾斯汀·沃尔弗斯写道 ，见《 纽约时报》。
与此同时，数据也确实显示出一些令人担忧的迹象。实际私人国内最终购买，即消费与固定投资之和，是衡量经济内在动能、预测下一季度增长率的一项良好指标。第一季度，这一指标仅增长约1%，而第四季度增长了4.3%。
因此，我们目前还不能断言是否需要担心经济增长走低。不过，或许我们应当做好准备，考虑这种可能性。
本文与 华盛顿公平增长中心合作发布。本文的发布并不代表世界经济论坛认可其中的观点。
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作者：尼克·邦克是华盛顿公平增长中心的政策研究助理。
图片：2012年7月30日，纽约证券交易所外的早间通勤者。路透社/布伦丹·麦克德米德。
