在一次似乎未取得多少进展的欧元集团会议之后，且希腊动用其特别提款权（SDR）账户支付了最近一笔到期的国际货币基金组织（IMF）款项后，希腊财政部 今天公布了 2015年1月至4月预算执行情况的初步数据。收入方面也出现了积极迹象，但在即将到来的付款期限之前，现金状况仍然岌岌可危。
这些数据证实了上个月已观察到的趋势（我在 这里讨论过）：初级财政余额显著改善，主要得益于削减支出，收入则仅有较有限的改善。
2015年1月至4月，国家预算余额录得5.08亿欧元赤字，而2015年预算设定的目标为29亿欧元赤字，且这一数字显著低于2014年同期（当时赤字为11.5亿欧元）。相反，年初四个月国家预算初级余额录得21.6亿欧元盈余，而目标是2.87亿欧元初级赤字。这意味着，从累计金额看，国家初级余额超出目标多达24.5亿欧元。
来源：希腊经济与财政部
2015年1月至4月，国家预算净收入达158亿欧元，超出目标3.72亿欧元。上个月，超出目标的金额为9400万欧元（详情见此处）。仅4月份，国家预算净收入就达37.9亿欧元，超出月度目标约2.78亿欧元。
与上个月一样，公共投资预算净收入在收入方面的改善中发挥了关键作用，超出目标4.65亿欧元。不过，上个月观察到的普通收入部分改善也得到确认。本月普通净收入比目标高出4.94亿欧元，这可能表明收入状况正在缓慢恢复正常。虽然从累计金额看，普通预算净收入仍低于目标，但差额目前仅为9200万欧元，而上个月记录的未达目标金额为5.84亿欧元。
来源：希腊经济与财政部
同样，支出控制是初级盈余改善的主要推动因素。仅看4月份，国家预算支出为38亿欧元，比目标低5.21亿欧元，其中普通预算支出低于目标2.9亿欧元。2015年1月至4月期间，国家预算累计支出为163亿欧元，比目标低20亿欧元。普通预算支出为155亿欧元，比目标减少16亿欧元，主要原因是初级支出减少14.5亿欧元以及军购减少。
这些数据证实了上个月清晰观察到的趋势。初级盈余正在改善，主要归因于削减支出（据 新闻报道，其中相当一部分是延迟付款）。普通收入的有限改善很重要，因为这可能表明收入方面正缓慢恢复正常；但鉴于付款期限临近，整体形势仍十分不稳。
希腊昨天动用自身特别提款权（SDR）账户，支付了到期应付国际货币基金组织（IMF）的7.45亿欧元。 据报道，截至3月底，希腊持有的SDR为7亿欧元，其中6.5亿欧元已用于支付这笔款项。
希腊的做法实际上相当于从基金借款来偿还基金本身。短期内这一做法很巧妙，但也有后果。只要成员持有的SDR低于其分配额，该成员就会产生净利息义务。利息按季度支付，利率每周确定，依据是SDR篮子四种货币（即美元、日元、欧元和英镑）在货币市场上3个月期债务代表性利率的加权平均值。补足已动用SDR持有额的时间安排尚不明确，但 《卡西梅里尼报》 报道称，持有额需要“在短时间内”恢复。
因此，这一举措虽然为眼前争取了时间，却可能在下个月给希腊带来压力；届时希腊已面临向国际货币基金组织（IMF）偿还 约15亿欧元 的款项。除此之外，希腊 每月还需要支付 约25亿欧元，用于公共部门工资、养老金、医疗保险、医疗卫生和社会保障；而《 华尔街日报 》的报道显示，仅5月份就可能出现约5亿欧元的资金缺口，更不用说6月份了。
政府动用地方政府储备金的计划似乎正在失败，因为有报道称，希腊325名市长中迄今只有2人同意交出闲置资金。与此同时，据报道，资本外逃正在加剧（希腊储户提取存款并购买 汽车等固定资产），欧洲央行正 考虑 将折扣率从目前约23%提高到44%至80%，银行官员称，这实际上将剥夺本地银行体系获取欧元体系流动性的渠道。综合来看，看来我们真的将迎来一个异常炎热的夏天。
本文最初由总部位于布鲁塞尔的智库 Bruegel 发布。请在 其网站上阅读原文。刊载本文并不代表世界经济论坛认同其中观点。
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作者：Silvia Merler，意大利公民，于2013年8月加入 Bruegel，担任附属研究员。
图片：2012年6月17日，雅典卫城帕台农神庙纪念碑前飘扬着一面欧盟（E.U.）旗帜。路透社/John Kolesidis。
