IMF工作人员刚刚完成了对美国经济的年度健康检查，并发布了 总结声明。
今年，我们还与美国开展了金融部门评估规划。对于具有系统重要性的国家，我们每5年开展一次此类评估。这是一项全面工作，审视美国整个金融体系。
鉴于这项重要工作，我们此次对美国经济的评估重点关注金融稳定风险及相应的缓解政策，同时也考察美元近期走势，以及美联储利率正常化的时机、形式和影响。
关于美国经济和金融部门的更详细报告将于7月8日发布。
经济展望
此次评估再次是在美国经济第一季度表现不稳的背景下进行的。我们将2015年增长预测下调至2.5%。这主要是由于影响第一季度的那些因素。
但这并非我们的主要信息。我们的核心观点是，我们仍然认为，持续扩张的基础依然稳固。劳动力市场在过去一年稳步改善——就业增长平均每月约25万人——金融状况仍然非常宽松。此外，我们预计，油价下跌将在2015年剩余时间提振消费，尽管正如第一季度所见，油价走低将继续削弱与石油相关的投资。
一如既往，经济前景面临 风险和不确定性。例如，住房复苏进一步延迟，以及美元走强——尽管贸易差额近期有所改善——都可能拖累未来增长。尽管如此，综观全局，我们认为未来几个季度的增长将达到3%或更高。
我们认为 通胀压力 较为温和。长期失业和兼职工作比例偏高都表明就业市场仍存在闲置。总体而言，工资指标仅显示出微弱增长。综合考虑美元升值和能源成本下降，我们预计通胀将在今年晚些时候开始上升，但速度缓慢，并于2017年年中达到美联储2%的中期目标。
正如我们去年强调的，中期而言仍有大量工作要做。目前我们对潜在增长的预测约为2%——远低于大衰退前超过3%的平均增长率。
由此引出我们在三个关键领域的政策建议。
货币政策
在货币政策方面，正如我们此前所指出的，美联储近9年来的首次加息正在经过审慎准备，并已提前释放信号。尽管如此，无论加息时机如何，美国政策利率上升仍可能导致显著的市场波动，并造成波及美国境外的金融稳定后果。
权衡这些风险后，我们认为可以等到工资或价格通胀出现比目前更明确的迹象后再加息。即使首次加息之后，联邦基金利率也可能适合逐步上升。这样的路径可能使通胀短暂、温和地高于美联储的中期目标——或升至约2.5%。然而，谨慎、渐进地推进利率正常化，可为防范通胀下降以及不得不将利率重新降至零的风险提供宝贵保障。
未来数月，美联储持续进行清晰、有效的沟通将比以往任何时候都更加重要。去年，我们就沟通工具提出了一些建议，例如在每次联邦公开市场委员会（FOMC）会议后安排新闻发布会，并发布季度货币政策报告。我们理解增加沟通的难处，但仍认为值得考虑。
金融稳定
我们的团队通过金融稳定评估规划，对金融部门的健康状况进行了详细而全面的审视。
过去几年，美国为强化金融体系做了大量工作。确保这些进展——包括《多德-弗兰克法案》带来的立法进步——不被逆转至关重要。削弱已取得的重要进展显然并不可取。
此外，显而易见的是，长期处于异常低利率期间，风险有所累积。尽管如此，目前数据表明，金融体系存在的是若干脆弱环节，而非广泛的过度现象。但我们不应低估这些风险。这些脆弱环节可能成为严重且影响宏观经济的金融不稳定来源，波及国内外。我们的一些担忧包括中介活动转向所谓的“影子银行”，以及各类固定收益市场可能流动性不足，尤其是在这些市场承压时。我知道美国当局正投入大量力量来了解和评估这些问题。
降低金融稳定风险的一些关键政策建议包括：
明确赋予金融稳定监督委员会（FSOC）的每位成员金融稳定职责，进一步增强FSOC的效能。
协调开展工作，为FSOC和金融研究办公室提供所需数据，以便全面了解和分析系统性风险。
更新保险业监管制度，设立一个独立且资源充足、职权覆盖全国的机构。
当然，总结声明中还载有更多详情。
财政政策
正如我们此前所说，鉴于我们预测公共债务占GDP比率将稳步上升，制定并实施可信的中期财政计划仍然至关重要。这需要采取税制改革、社会保障改革措施，并采取遏制医疗保健成本的措施。
应对这些财政挑战将为扩大近期预算空间创造条件，以采取措施支持未来增长、创造就业和提高生产率。在这方面，我会优先考虑基础设施支出、改善教育支出，以及提高劳动力参与率的政策，包括提供补贴的托儿援助等措施。
总而言之：
我们认为，美国近期的增长前景良好。
最好等待通胀压力出现更明确的迹象，并在2016年上半年加息。
即使迈出最初的加息一步之后，联邦基金利率也可能适合逐步上升。
尽管美国金融体系的强化工作已取得重要进展，但仍需采取更多措施，解决其中的脆弱环节。
本文由 IMF Direct合作发布。本文的发布并不意味着世界经济论坛认可其中的观点。
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作者：克里斯蒂娜·拉加德是国际货币基金组织总裁。
图片：华盛顿纪念碑前景中飘扬着一面美国国旗。华盛顿。路透社/Molly Riley。
