油价腰斩引发了激烈讨论，议题包括其对产油国出口收入、 全球增长、通胀和货币政策的影响。一个较少受到讨论的问题是油价对其他大宗商品市场的影响。本文认为，低油价将对多种其他大宗商品价格产生连锁影响，包括天然气、化肥和食品（也可阅读我此前关于 大宗商品卡特尔的文章）。
天然气。 油价下跌很可能导致欧洲天然气价格和亚洲液化天然气（LNG）价格走低。2014年6月至2015年2月，日本液化天然气价格和欧洲天然气价格均已下跌超过15%。如果低油价持续，鉴于定价合同之间紧密的关联，主要销往亚洲市场的液化天然气价格将进一步下跌。低油价也会给欧洲天然气价格带来下行压力，因为欧洲天然气价格部分与油价挂钩。美国的价格受影响较小，因为其由国内供需状况决定。
化肥。 天然气是化肥（主要为氮肥）生产的关键投入品。目前，化肥价格（截至2015年2月）较2011年下跌了30%，较2008年历史最高点下跌了60%以上。2005年后，美国天然气价格因页岩气和石油繁荣而暴跌，许多化肥生产商开始将生产厂迁往美国，以利用“能源溢价”。然而，如果低油价（进而低天然气价格）持续，这一趋势可能逆转。
农业。 油价走低还会通过多个渠道影响农业；农业的能源密集度是制造业的4至5倍。最重要的是，燃料价格下跌预计将降低生产和运输成本，包括化学品和化肥的成本，其中一些是原油副产品，或直接由天然气制成。油价走低也可能降低生物燃料生产的机会成本。然而，在低油价环境下，生物燃料生产吸引力下降的影响很可能会被现行政策所缓和。由于将食品类大宗商品转用于生物燃料的大部分行为是政策强制要求的，低油价引发的石油消费增加实际上可能会使更多谷物和油籽转用于生产生物燃料。总体而言，能源价格每下降1%，农业价格的响应幅度估计约为0.11%至0.25%。根据这些估算，油价下跌45%可能对应农业大宗商品价格下跌10%。
这些非石油大宗商品价格的变化将影响许多发展中国家的经济活动。尤其对低收入国家而言，由于它们严重依赖农业，石油与农产品之间的关联对增长和减贫具有重要影响。总体而言，发展中国家在其他各类大宗商品市场中占有较大份额；反过来说，许多国家又严重依赖少数几种原材料的出口。2013至2014年普遍出现的大宗商品价格下跌已帮助东亚和南亚许多国家改善经常账户赤字，但导致出口农产品和金属的拉丁美洲及撒哈拉以南非洲国家贸易条件显著恶化。在撒哈拉以南非洲，所有大宗商品价格下跌30%可能使GDP减少0.5%，其中大宗商品出口国受影响最大。
本文依据世界银行近期发布的政策研究简报《 油价大幅下跌：成因、后果与政策应对》。该简报以世界银行2015年1月版的 《全球经济展望》 和 《大宗商品市场展望》中发表的石油市场分析为基础。
本文最初发表于 世界银行“发展前景”博客。 本文的发表并不意味着世界经济论坛认可其中观点。
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作者：约翰·巴菲斯是发展前景部高级经济学家。
图片：一名工作人员正在加油站为汽车加油。路透社/马克斯·罗西
