美联储主席珍妮特·耶伦将于本周晚些时候向国会作证，介绍美国经济状况。她作证时，一个悬而未决的问题是：负责制定货币政策的美联储机构——联邦公开市场委员会，是否准备好在今年晚些时候加息。自2008年末以来，利率一直为零。但现在是否已到采取这项重大举措、迈向正常货币政策的时候？
美联储的使命之一是促进充分就业。在当前这场已持续五年的经济复苏期间，经济学家一直在讨论 自然失业率。简单来说，失业率达到什么水平时，通胀会变得难以控制，美联储也需要开始抑制经济增长？
尽管出现了加速增长的迹象与期待，工资增长多年来一直停滞在约2%。2014年的最新数据显示，低薪劳动者 的 工资有所上涨，尽管其他劳动者的工资 有所下降 。那么，什么因素会推动工资更快增长？
简而言之，答案是劳动力市场趋紧。随着更多劳动者找到工作，工资增长应会加快。另一种看待这个问题的方式，是观察就业率变动时工资增长如何变化。
本月早些时候，公平增长中心的本·齐珀勒 考察了 这一关系。假设长期生产率增速约为1.5%，通胀率为2%、与美联储目标一致，那么平均工资每年至少应增长3.5%。
那么，工资增长何时会超过这一门槛？根据齐珀勒考察的数据，只有当25至54岁劳动者的就业率超过79%时才会达到。（见图1。）
图1
截至2015年1月，劳动黄金年龄人口就业人口比为77.2%。这一比率一直在上升，但距离79%仍有一段距离。若按当前速度增长，最早也要到2017年才会达到79%。
美国劳动力市场正在走强，但这并不意味着工作已经完成。鉴于通胀低于目标、海外经济增长停滞或放缓令人担忧、美元走强，以及劳动力市场复苏尚未完成，联邦公开市场委员会应考虑过早加息的后果。
也许最好的做法是什么也不做，只是等待。看来，正常状态尚未完全恢复。
本文由 华盛顿公平增长中心 合作发布。本文的发布并不意味着世界经济论坛认可其中的观点。
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作者：尼克·邦克是华盛顿公平增长中心的政策研究助理。
图片：2012年7月30日，晨间通勤者现身纽约证券交易所外。路透社/布伦丹·麦克德米德。
