亚当·斯密曾在名言中提及“看不见的手”，即在自由、竞争的市场中，个人对自身利益的追求会促进整个社会的利益。斯密的判断是正确的：自由市场为个人和社会带来了前所未有的繁荣。但是，由于我们可能受到操纵、欺骗，甚至只是被动地受到诱惑，自由市场也会诱使我们购买那些既对自己无益、也对社会无益的东西。
这一观察是对斯密构想的一个重要补充，也是 乔治·阿克洛夫 和我在我们的新书 《Phishing for Phools: The Economics of Manipulation and Deception》中探讨的问题。
我们大多数人都遭遇过“钓鱼”（phishing）：旨在诈骗我们的不请自来的电子邮件和电话。“phool”是指那些未能充分认识到钓鱼行为无处不在的人。这类人只看到零星的钓鱼案例，却没有意识到为此投入的专业化程度，也不了解这种专业化如何深刻影响着人们的生活。可悲的是，我们中有很多人都曾做过“phool”，包括阿克洛夫和我在内，这正是我们撰写本书的原因。
日常的钓鱼行为可能影响任何市场，但我们最重要的观察集中于金融市场。考虑到2009年以来股票和房地产市场的大幅繁荣，以及上个月全球资产市场的动荡，这一话题恰逢其时。
正如许多乐观主义者痛苦地认识到的那样，资产价格高度波动，其中牵涉着一整片“钓鱼者”的海洋。借款人被诱导签订不适合自己的抵押贷款；企业资产被掏空；会计师误导投资者；金融顾问编造无中生有的致富故事；媒体则大肆宣扬夸大的说法。
但是，经济下行中的损失者不仅仅是那些上当受骗的人。当膨胀的资产是借钱购入时，还会引发一连串额外的损失。在这种情况下，破产以及对破产的恐惧会引发一波又一波的破产潮，进而加剧恐慌。随后信贷枯竭，经济崩溃。这种对商业信心的恶性下行螺旋，通常伴随着“钓鱼者”的出现，而这些人只有在非理性狂热时期结束后才会被发现，例如伯纳德·麦道夫庞氏骗局的受害者。
无论在经济学还是医学领域，流行病都需要立即采取强有力的应对措施。当局对1929年大崩盘的应对既微弱又迟缓，世界经济随之陷入“黑暗时代”，这一时代一直延续到20世纪30年代的大萧条和第二次世界大战。2007-2009年的金融危机曾预示着类似的结局，但这一次，各国政府和中央银行迅速介入，协调行动，并投入了规模适当的大额刺激措施。复苏进展乏力，但我们远未陷入新的“黑暗时代”。
对此我们应当心存感激。然而，如今有人主张，在2007-2009年危机爆发时，财政和货币当局本不应如此迅速或如此有力地做出反应。他们认为，危机的主要原因是经济学家所称的道德风险：冒险者预期当局会在其赌注出错时进行干预以保护他们，因此他们承担了更大的风险。
相比之下，我们的观点（有大量数据支持）是：价格迅速上涨通常反映的是非理性狂热，而“钓鱼者”则在其中推波助澜。非理性狂热者并未考虑到，如果当局介入以维持经济和信贷流动（或在极端情况下出手救助其银行或企业），他们可能获得怎样的回报。在2007-2009年危机前的狂热中，这种可能性只是次要考虑：以膨胀价格出售的人正在获利；而买家“自以为知道”自己在做正确的事，即便事实并非如此。
对金融危机中需要立即干预的必要性持保留态度，其根源在于一个经济学流派，该流派未能考虑到 我曾在其他地方探讨过的非理性狂热，并忽视了数字时代市场中的激进营销及其他现实，这些现实在 Phishing for Phools一书中有所考察。但是，坚持忽视这些因素的做法，无异于以“没有消防队，人们会更加小心，因此也就不会有火灾”为由取消消防部门。
许多年前，世界为此付出了深感遗憾的代价，我们由此认识到任由金融流行病肆虐会带来什么后果。我们的分析表明，金融体系不仅存在内生的、自然的力量，使其高度不稳定；而且，面对金融崩溃，迅速而有效的干预也是必要的。当金融动荡演变为金融危机时，我们需要赋予财政和货币当局充分的自由，使其采取积极的行动。一个“黑暗时代”就已经太多了。
本文与 Project Syndicate合作发表。发表并不意味着世界经济论坛认可文中观点。
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作者：罗伯特·J·席勒（Robert J. Shiller）是2013年诺贝尔经济学奖得主，现任耶鲁大学经济学教授，也是美国房价Case-Shiller指数的共同创建者。
图片：一名男子在东京一家证券经纪商外查看股票行情板。REUTERS/Toru Hanai
