我们对欧洲风险投资市场的分析显示，与传统看法相反，该市场状况良好。（参见《欧洲风险投资市场概览》。）欧洲风险投资回报正呈健康的上升趋势。欧洲投资基金（EIF）的回报在2011年至2014年间以年均复合7%的速度增长。自2011年以来，回报倍数持续提高，并在2015年大幅上升。（参见图表1。）
同样与传统看法相反，欧洲风险投资正处于长期高位。2012年至2014年间，投资大幅增长，增幅达73%，几乎与美国风险投资的增速相当，后者增长了78%。（参见图表2。）当前投资水平已处于互联网泡沫破裂以来的最高点：自2013年第三季度以来，每个季度均超过上年同期水平。
增长的主要来源是对互联网及软件领域风险企业的投资。仅在2013年至2014年间，这类企业的投资额便翻了一番，目前占欧洲和美国风险投资总额的一半以上。
欧洲募资走势与投资增长恰恰相反。据Thomson ONE数据显示，自2012年以来，欧洲募资额下降了33%，而美国募资额增长了45%，接近十年高点。因此，美欧募资差距扩大至约210亿欧元。（参见图表3。）不过，2015年的势头令人鼓舞：前十大基金各自募资均超过1亿欧元，其中三家募资超过3亿欧元。
我们访谈的专家提到，美国募资的强劲上升趋势已催生出竞争异常激烈的美国市场。如今，美国管理资本开始溢入相对被低估的欧洲风险投资市场，随着募资差距扩大，这带来了巨大机遇。过去十年，美国对欧洲的风险投资流出增长逾三倍，2014年占欧洲风险投资总额的四分之一以上，并且在过去几年中录得不成比例的高速增长。
《欧洲风险投资现状》 最初由波士顿咨询公司发布，经许可在此转载。发布本文并不意味着世界经济论坛认可其中观点。
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作者：Michael Brigl是波士顿咨询公司的撰稿人。Heinrich Liechtenstein是波士顿咨询公司的撰稿人。
图片：一处景观显示位于巴黎郊外库尔贝瓦的一家法国企业总部。路透社。
