本文与 IMF Direct合作发布。
存量超过9000亿欧元的不良贷款仍在继续困扰欧洲银行体系，阻碍经济增长。这一问题依然是政策制定者面临的关键挑战。正如我们在最新的 《全球金融稳定报告》中所示，解决这一遗留问题的部分方案在于升级法律体系。当前的低效问题——即止赎周期过长和破产程序繁琐——是银行资产负债表上的贷款账面价值与投资者愿意支付的价格之间存在差距的原因之一。可靠的法律环境和高效的司法体系能够最大化不良贷款的价值、缩小价值差距，并促使银行更积极地将不良贷款移出账面。我们的分析以止赎时间作为有效破产制度的代理指标，结果显示欧元区的新增放贷能力仍有巨大提升空间（图1）。
止赎周期过长会阻碍不良贷款的快速处置，进而导致不良贷款率上升。例如，在意大利，目前四年的止赎时间是欧元区当前平均水平的两倍。意大利的平均不良贷款率约为11%，是欧元区平均水平的1.6倍。
改革可释放近6000亿欧元的新增贷款
通过激励不良贷款的有效重组或处置，并将各国止赎时间控制在最长一年以内，可为整个欧元区创造约6000亿欧元的新增放贷潜力。不过，更引人注目的是其巨大的潜在正面影响：在欧元区最脆弱的国家，新增放贷规模可超过3730亿欧元，这些国家的抵押品平均止赎时间更长（图2）。
各国应考虑改进破产制度，将其作为减少不良贷款数量、帮助银行重新放贷的工具。
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作者：Jean Portier 是国际货币基金组织货币与资本市场部全球市场分析处的高级金融专家。Luca Sanfilippo 是国际货币基金组织货币与资本市场部的研究分析师。
图片：欧洲中央银行（ECB）位于法兰克福的总部。REUTERS/Ralph Orlowski。
