可持续投资是金融服务领域最重要的趋势之一。越来越多的投资者意识到，自身的资金可以在获得可观财务回报的同时产生积极的影响。绿色债券或许是这一类别中最为人熟知的工具：过去两年间，其发行规模呈指数级增长。但正如人们所知道的，还有许多其他“主题债券”。这些债券为具有社会主题的项目提供融资，涵盖食品、教育、社会住房和医疗保健等领域。主题债券是增长最快的可持续投资策略类别。它们使投资者能够借助传统金融工具推动具有社会价值的事业，例如实现联合国的可持续发展目标。据Climate Bonds Initiative统计，2017年共发行了7000亿美元的主题债券。迄今为止，已有400多家发行人以30种货币、在50个国家发行了主题债券。
什么是社会债券？
社会债券是主题债券的一种。它们为惠及社会的广泛项目提供融资，例如基础设施、普惠金融、粮食安全、减贫、缩小不平等以及促进性别平等等领域的项目。
2017年是社会债券市场的关键一年。发行总额增至三倍，达105亿美元，共计25只社会债券。考虑到截至目前，已有41只社会债券依照国际资本市场协会（ICMA）发布的《2017年社会债券原则》发行，这一数字令人鼓舞。
今年的增长势头更为强劲。2018年第一季度，社会债券发行规模达23亿美元，高于2017年同期的10亿美元。其中的亮点之一是达能的首只社会债券。这家全球食品公司的此次发行期限为7年，票面利率为1.00%。该债券募集资金3亿欧元，吸引了超过7亿欧元的认购订单。这笔社会债券将用于多种可持续的食品和农业项目，例如支持避免种植转基因作物的农民、帮助受营养不良影响的社区，以及为推广健康饮食的微型和小型企业提供资金。其成功彰显了金融的变革力量，也表明投资者热衷于将财务回报与社会目标相结合。
绿色债券的崛起
绿色债券仍是投资者最为关注的品类。2017年，绿色债券市场规模较上一年增长78%，达到1560亿美元。这一规模超过了气候债券倡议组织对2017年1300亿美元的预估值。据《环境金融》（Environmental Finance）统计，按地区划分，2017年欧洲的绿色债券发行规模达610亿美元，北美为560亿美元，亚洲为250亿美元。
2017年，32%的绿色债券由超国家机构发行，30%由企业发行，16%由金融机构发行。其余部分则由地方政府、主权国家和国际发展机构发行。四分之一的绿色债券用于为可再生能源项目融资。约21%用于为能效项目提供资金，14%用于可持续交通，10%用于污染防治与控制。
2018年第一季度，绿色债券发行总额达300亿美元，延续了去年的上升趋势。规模最大的绿色债券由印度尼西亚和比利时发行。印度尼西亚发行了首只绿色“伊斯兰债券”（sukuk）。这笔12.5亿美元的债券期限为五年，票面利率为3.75%，吸引了投资者的大量认购需求。2月，比利时发行了45亿欧元的绿色债券，期限为15年，票面利率为1.25%，用于为从清洁交通到可再生能源的项目融资。这是继波兰和法国之后，欧洲的第三笔主权发行，并有助于提升公众对环境问题的关注。
企业绿色债券的发行主要来自非金融企业，尤其是能源和基础设施类企业，例如Engie、远景能源、北京首都创业集团、Prologis和天津轨道交通集团。在金融领域，有两项重要进展：三菱日联金融集团发行了一只绿色债券，以及瑞士信贷宣布了其首只绿色债券的发行计划。
迈向更绿色的未来？
预计绿色债券市场将继续保持繁荣，今年预计将增长约30%，达到2000亿美元。我们同样预计社会债券整体将实现强劲增长，越来越多的企业有望效仿达能的做法，尤其是房地产、能源和基础设施企业。在社会领域，多个国际组织和开发银行正在考虑发行社会债券。
在主权国家中，据报道，肯尼亚正考虑发行一只2000万美元、期限为15年的水务债券。该债券可为亟需的基础设施项目提供资金，并为肯尼亚一半人口提供安全、清洁的自来水。与此同时，香港计划发行有史以来规模最大的主权债券，规模达128亿美元。绿色债券不仅将长期存在，其成功还激发了大量其他主题债券的发展，这些债券有助于我们为更加绿色、清洁和公平的未来提供融资。
