国际货币基金组织（IMF）上周发布了最新的 《世界经济展望》更新报告 ，但几乎没有引起关注。出于可以理解的原因，市场注意力集中在希腊危机谈判和中国股市暴跌上，这两者都强烈暗示，市场相对平静的时期可能即将结束。
无论下一个成为金融头条的是中国、希腊，还是某场新的危机，国际货币基金组织担忧的是整个全球经济面临的若干潜在陷阱。以下是其中最紧迫的几项：
1. 债券市场波动
由于长期债券的期限溢价和风险溢价处于或接近历史低位，一旦出现意外，市场就面临大幅价格波动的风险。近期德国政府债券收益率的回升已让市场初尝此种滋味。如今，人们担心下一次市场冲击可能来自某家主要央行的加息，目前所有目光都集中在美国联邦储备委员会身上，看珍妮特·耶伦（Janet Yellen）是否会开始应对失业率下降和工资压力上升的局面。
2. 资本流动从新兴经济体逆转
与上述问题相关，发达市场利率上升可能促使追求收益的投资者撤出风险较高的新兴市场（EM）投资。这可能对新兴市场资产价格产生不稳定影响，尤其是在这些国家债务水平不断上升的背景下。
3. 美元走强
2014年，美元对其他货币大幅走强，原因既在于欧洲和日本央行为重振经济而大幅放松货币政策，也在于北美经济相对强劲。美元进一步升值可能给在境外以美元借款的主体带来压力，其中包括一些新兴市场经济体。
4. 危机后复苏步伐相对缓慢
经济运行呈周期性，因此一段快速扩张的产出增长期通常之后会迎来一段调整期，甚至是收缩期。大衰退之后，发达经济体的复苏速度一直未能达到以往衰退后本应有的水平。这是一个潜在问题，因为在低通胀、低增长的环境中，很难偿还许多此类国家所背负的高额债务，一旦再次爆发危机，它们将更加脆弱。
5. 中国的再平衡难题
中国政府正在着手一项微妙的任务，即把本国经济从过度依赖出口，转向国内需求与高附加值出口更为均衡的结构。然而，这一过程必然意味着经济增速将慢于近期的水平，并且存在风险，即经济下滑幅度可能远超北京方面的意愿。近几个月来，我们已看到当局采取了一系列措施支持增长，原因是人们担心经济增速可能低于其设定的2015年GDP增长7%的目标。
作者：Tomas Hirst 是 Pieria 杂志的编辑总监兼联合创始人，此前曾任世界经济论坛数字内容策划编辑。
图片：工人在中国安徽省滁州市农田上方检查新建成的输电塔，时间为2015年7月9日。路透社/《中国日报》
