影响力投资（即将私人资本用于实现更大的社会公益）已取得一些早期成功，但也面临诸多挑战。虽然分析师预测该市场规模可能在2020年达到1万亿美元，但迄今承诺的投资额尚不足400亿美元。投资者列举了各种挑战，包括双重底线企业的投资者缺乏成熟的退出业绩记录，以及社会责任与受托责任之间被认为存在的冲突。然而，近期一些影响力投资基金宣布了投资退出，例如为撒哈拉以南非洲等服务不足人群（包括艾滋病毒携带者）提供小额保险的Leapfrog Investments，这些案例既展现了两位数的财务回报，也使服务不足社区的保险覆盖率增长了十倍。
我们启动时 从边缘走向主流 今年9月，我们力图通过对该行业现状进行务实评估，厘清影响力投资领域的认识。随着投资者、学者、慈善组织和政策制定者对该报告作出回应，很明显我们触及了一项强烈的需求。我们意识到，鉴于影响力投资的整体规模相对较小，仅仅厘清认识还远远不够。
对于已经活跃的投资者而言，要将影响力投资从其投资组合中的一小部分转变为成熟的完整战略，需要专业知识。对于新进入者而言，则需要基础策略和切实可行的方法。
在我们的研究中，我们发现有五件事对于将影响力投资引入主流至关重要：
1. 明确影响力投资与机构授权的契合度
对于瑞士再保险（Zurich Insurance）而言，投资于管理环境影响的企业，不仅能带来更优的风险调整后回报，还能减缓长期的全球气候变化脆弱性。对于影响力投资基金Small Enterprise Assistance Fund而言，在投资初期便与资本提供方就投资服务不足市场所面临的挑战、回报预期及治理结构保持紧密一致，是关键所在。
2. 获得高级管理层支持并推动全机构参与
对于金融服务机构TIAA-CREF而言，影响力投资是每位投资经理工作的组成部分，并已融入内部协作之中。正如Sonen Capital在其工作中所见，制定影响力投资政策可确保影响力愿景和投资预期得到一致且严格的执行。
3. 建立能够充分利用专业知识的组织架构
摩根大通强调了为影响力投资设立“归口”部门的重要性。可选方案包括：中心辐射式内部合作（例如TIAA-CREF与PGGM）、设立独立团队（例如洛克菲勒基金会与Storebrand），或在整个机构范围内开展，影响力投资私募股权基金通常采用后一种方式。对于与SNS等外部顾问合作的机构而言，明确基金经理与投资顾问之间的治理结构和任务分工至关重要。
4. 为真正重要的专业知识、做法和成果设立激励机制
对于机构而言，财富管理顾问和资产管理人通常受单一的财务回报底线所激励。由于开展双重底线投资本身需要更多时间和精力，机构应设计培训、能力建设及能够体现这一点的绩效体系。
5. 跟踪、评估并重新设计
未被衡量的事物 似乎 并不重要。国际金融公司分析了176项投资，总额为31亿美元，发现将社会、环境和治理（ESG）标准纳入投资不仅能提升财务业绩，而且在ESG方面表现不佳的公司，其财务业绩也较差。海外私人投资公司对其2012年31亿美元的投资承诺进行了审查并加以“标记”，以便追溯了解哪些投资产生了影响，并助力其制定未来战略。许多投资者，即使是尚未涉足影响力投资的投资者，也可以将此作为制定影响力投资战略的第一步。
要释放影响力投资的潜力并负责任地推动该行业发展，我们必须向早期先行者学习，并确保这些经验得到广泛传播和积极采纳。《从构想到实践，从试点到战略》旨在将影响力投资领域现有的“实践经验”加以普及。
影响力投资及任何创新行业，要想最好地确立成功地位，就需要尽早学习、频繁学习、快速学习，广泛分享这些洞见，并鼓励从业者持续交流并采纳最佳实践。
阅读世界经济论坛的报告： 《从构想到实践，从试点到战略：影响力投资实践的切实解决方案与可行洞见》
作者：Abigail Noble，世界经济论坛投资者行业副总监。
图片：工人站在钢架上焊接，该钢架用于制作广告牌，摄于浙江省嘉兴市。路透社/Stringer
