越来越多的政策制定者认为，金融包容性——即一国全体人口更广泛地获得金融服务——是促进经济发展并使其惠及社会的一种途径。已有60多个国家制定了国家金融包容性目标和战略。印度为所有人开设银行账户，以及秘鲁鼓励移动支付平台，仅是两个例子。针对个人和企业的证据表明，更广泛地获得金融服务确实会对投资、粮食安全、健康状况以及日常生活的其他方面产生影响。本研究着眼于整体经济层面的效益。
我们发现 在一定范围内，扩大金融包容性具有经济效益，而各国在扩大信贷可得性时需要高质量的银行监管。
金融包容性带来的切实效益
关于金融包容性宏观经济效应的证据十分有限。生活水平是否会显著改善，还是金融包容性仅是杯水车薪？金融包容性在 增长与稳定 之间的权衡有哪些？金融包容性是否存在导致“金融过度”？印度的小额信贷危机和美国次级抵押贷款危机，都是由信贷获取更加容易所助长的不稳定的例子。
本研究运用来自 Financial Access Survey、 Global Findex以及其他新数据集的全球综合数据，考察金融包容性的宏观经济维度。结果表明，金融包容性带来了切实的经济效益，例如扩大金融包容性可推动GDP增长率提高。
从数据来看，金融包容性的发展记录能告诉我们什么？
注意差距
全球金融包容性有所改善，但仍存在相当大的差距。2011年至2014年间，全球拥有银行账户的成年人比例从50%左右升至60%左右。然而，约二十亿成年人仍是“无银行账户者”。此外，在拥有银行账户的人群中，近40%并未有效使用账户，既不用于存款，也不用于取款。
这些趋势掩盖了各国、各地区、个人和企业之间持续存在的巨大差异。虽然经济合作与发展组织国家的包容性水平较高，拥有银行账户的人口比例超过90%，但发展中国家明显较低，仅为54%，南亚和中东地区尤为如此。
在全球范围内，男性拥有账户的可能性比女性高5%，在发展中国家则高9%。调查数据还显示，小企业感到受信贷约束的可能性远高于大企业，高出约10个百分点。
我们提供的新数据表明，性别差距在银行领导层和监管层面比在金融服务使用端更为突出。女性在银行董事会席位中所占比例不足20%，在银行首席执行官中所占比例不足2%。女性在银行监管委员会中的比例同样较低，平均约为17%。
对增长、稳定与不平等的影响
我们的分析 发现，各类可得性——包括账户、信贷、基础设施、女性用户和低收入群体——在一定程度上促进经济增长。这些增长效益是在金融深度提升所带来的效益之外的额外收益。早期研究在一定条件下发现，金融体系越深化，国家的增长率越高。我们的分析表明，在考虑金融深度之后，金融包容性仍能带来额外的增长提振。然而，当金融可得性和金融深度都变得很高时，效益会递减。
我们的研究还表明，扩大信贷可得性对金融稳定的影响取决于一国金融监管的质量。我们通过各国在Basel Core Principles of Banking Supervision（银行监管核心原则）上的得分来评估监管质量，这些得分由IMF-World Bank Financial Sector Assessment Programs（金融部门评估规划）评定。监管质量较高时，扩大信贷可得性会提升金融稳定，因为银行业会积累健康的资本和利润缓冲。监管质量较低时，随着信贷可得性扩大，这些缓冲反而下降（见图）。这些结果同样适用于经济稳定。这给许多国家带来了双重挑战，因为我们还发现，恰恰在金融包容性最为缺乏的国家，监管质量往往也存在不足。
与信贷可得性不同，其他形式的金融包容性（例如银行账户、网点和自动取款机的可得性）的扩大并不会显著削弱金融稳定。我们的结果表明，各国可以在不妨碍金融稳定的前提下扩大这些服务。
我们还发现，金融包容性方面的差距与经济不平等相关，但这种关联似乎相对较弱。
简而言之，金融包容性有助于实现多个宏观经济目标。然而，它的作用存在局限，当金融可得性和金融深度都变得很高时，其效益会递减。尤其是在监管薄弱的情况下，扩大信贷可得性可能损害稳定。
本文与 IMF Direct合作发表。发表本文并不意味着世界经济论坛认同文中观点。
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作者：Ratna Sahay 是国际货币基金组织货币与资本市场部副主任。Martin Čihák 是国际货币基金组织货币与资本市场部顾问，负责全球资本市场分析。Papa N’Diaye 是国际货币基金组织战略、政策与评估部副处长。Adolfo Barajas 是国际货币基金组织能力建设研究所高级经济学家。Srobona Mitra 是货币与资本市场部高级经济学家。
图片：一名男子在上海浦东金融区乘坐自动扶梯，附近可见上海中心大厦（右，在建）、金茂大厦（中）和上海环球金融中心（左）。路透社/Carlos Barria
