流入发展中国家的汇款是韧性较强的外部融资来源。汇款有助于稳定消费，并可在资本流动减弱时发挥平衡作用。
汇款对发展有诸多益处。汇款与加快减贫、改善教育和医疗服务可及性以及促进金融发展有关。此外，汇款可能使消费者即使在患病或遭遇其他灾祸时也能维持消费水平；在收入极低时，这一点可能至关重要。
相对于国内生产总值（GDP）的占比，以及与外国直接投资（FDI）和官方发展援助相比，汇款对发展中国家意义重大。自2000年以来，汇款总额平均约为外国直接投资总额的60%。对许多发展中国家而言，汇款是最大的外汇来源。
随着发达经济体开始加息时流向发展中国家的私人资本增速可能放缓，或发展中经济体增长持续疲弱，汇款作为外部融资来源的重要性预计将进一步上升。
汇款：一种（更加）稳定的收入来源
汇款流相对稳定，不会与经济下行同步波动。因此，在大多数汇款接收经济体的衰退和危机期间，汇款可以发挥稳定作用。在近五分之四的发展中国家，汇款收入与商业周期并无显著关联；而债务流和外国直接投资则往往呈顺周期变化（即景气时增加，增长疲弱时减少）。
在数量庞大且不断增加的同时接收汇款和其他资本流动的发展中国家中，汇款的稳定性显著高于其他资本流动。例如，在资本流动“骤停”期间，资本流动平均下降25%，而汇款则增长了7%。
在海外移民地理分布更分散的国家，汇款的这种稳定性更加明显。与海外移民存量较为集中的国家相比，这些国家在资本流动骤停期间收到的汇款往往相对稳定。例如，在2008年金融危机引发资本流动骤停后，移民分布更分散的国家汇款继续以更快的速度增长（见图）。
因此，汇款有助于抵消流入发展中国家的资本减弱所造成的波动。具体而言，汇款通过降低消费对产出变动的敏感度来帮助稳定消费。这种消费行为往往能提升福祉。
汇款可以通过哪些渠道帮助稳定消费波动？
汇款通过两种方式帮助缓冲国内经济活动短期波动对消费的影响。
首先，汇款可通过支持储蓄，帮助稳定不同时期的消费。微观经济证据表明，汇款是帮助家庭平滑跨期消费的重要资源，因为汇款有助于改善金融服务的可及性并缓解流动性约束。
其次，即使经济下行期间汇款总额没有大幅增加，汇款收入中用于消费的比例也可能更高。与资本流动不同，汇款属于无需偿还的转移支付，且流向更可能面临流动性约束的消费者，因此可能对消费稳定产生显著影响。
汇款的稳定作用为消除汇款流动障碍提供了理由。可考虑采取的具体措施包括降低汇款成本（2014年末，汇出200美元的平均成本约占交易额的7.9%），例如鼓励汇款服务市场竞争；取消汇款税；以及避免采用会降低汇款本币价值的多重汇率制度。
本文基于一篇题为《汇款能否促进消费稳定？》的文章，该文发表于2015年1月版的 《全球经济展望》。
图1——汇款与移民分布
（指数）
来源：世界银行工作人员计算。
注：零（0）代表资本流动骤停事件发生的年份。 分布较分散 （分布较集中）指移民集中度低于（高于）样本中位数的国家。移民集中度定义为移民在首要目的地的人数占移民总人口的比例。
本文最初发表于 世界银行“发展前景”博客。 刊发本文并不代表世界经济论坛认可其中观点。
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作者：Ergys Islamaj 是瓦萨学院经济学助理教授。Seyed Reza Yousefi 是世界银行发展前景部（DECPG）经济学家。Supriyo De 暂时离开印度财政部，赴世界银行从事研究工作。
图片：一名男子走过新加坡中央商务区的建筑。路透社/Nicky Loh。
