本文与 Project Syndicate合作发表。
上周，新当选的阿根廷总统毛里西奥·马克里政府推出一项大胆计划，旨在振兴一个饱受高通胀困扰、疲弱不堪的经济体。在危机形势严峻之际，这一举措的重要性不仅体现在阿根廷，对其他国家同样意义重大，因为各国领导人正密切关注，以寻求应对自身经济困境的启示。
多年来的经济管理失当，使阿根廷经济数十年表现严重不佳。此前历届政府回避艰难的政策抉择，以低效的管制措施掩盖根本性问题。这些措施严重扭曲资源配置，削弱了阿根廷赚取外汇收入的能力，而外汇收入本是支付进口开支所必需，结果导致国内商品短缺。近期大宗商品价格下跌使局面雪上加霜，耗尽了经济残存的一点增长动能，同时助推通胀、加剧贫困，并蔓延经济不安全感与金融不稳定。
理论上，在此类形势下，各国政府有五项基本选择来遏制危机局面，同时等待振兴增长与就业引擎的措施见效。
· 动用经济向好时积累的金融储备与财富。
· 向国外和国内债权人举债。
· 直接削减公共部门支出，同时设法激励私营部门减少支出。
· 通过提高税费增加财政收入，并扩大对外创收。
· 运用价格机制，加速经济各领域以及对外贸易和金融往来中的调整。
通过审慎设计与合理排序，这五项措施不仅有助于应对眼前的经济与金融问题，还能为长期实现更高增长、创造就业和金融稳定创造条件。如此一来，它们可以遏制经济困境在民众中蔓延，保护最脆弱群体，并为后代奠定更稳固的基础。
然而在实践中，政府往往面临各种复杂情况，削弱这些措施的有效实施。如果决策者不够谨慎，尤其有两个问题可能相互强化，有可能将经济推向悬崖边缘。
第一个问题出现于：无论真实存在还是被认为存在的特定因素，都可能使某些选项从调整方案中被排除。有些措施可能已经用尽：国家或许已无财富或储备可动用，愿意出借的债权人也可能短缺。其他措施，例如财政整顿，必须极为审慎地实施，以免破坏增长目标。
第二个问题是时机，即政府难以确保各项措施以正确的顺序生效。有效实施需要理解经济与金融互动的关键特征，不仅包括反馈效应，还包括私营部门反应的行为层面。而所有这些都必须与推动供给侧改革紧密协调，以促进强劲、持久和包容性增长。
而马克里政府的做法在这一点上堪称历史上的例外。马克里以雷霆万钧之势就任总统，推出一项大胆且风险极高的战略，将激进的价格自由化和取消数量管制置于首位，先于与需求管理及金融援助相关的五项措施。目前，大部分出口税和外汇管制已被废除，所得税已下调，汇率已放开，使比索立即贬值30%。
从历史上看，很少有政府采取这种排序方式，更罕见如此热忱地推行；事实上，大多数政府都犹豫不决，尤其是在全面放开货币方面。当政府采取类似措施时，通常是在提供金融注资和抑制需求的努力之后，或至少与之同步进行。
原因显而易见：政府希望通过先为自由化创造条件，限制最初的物价飙升，从而避免工资—物价螺旋式上涨，并遏制资本外逃。他们担心，一旦这些问题出现，将打乱改革措施，并侵蚀推进改革所需的公众支持。
要以持久和包容的方式重振阿根廷经济，马克里政府需要迅速行动，调动大量外部金融援助，创造额外的国内资源，并推进更深层次的结构性改革。如果做到这一点，阿根廷大胆的经济战略将成为其他国家当下和未来的范例。但如果这一做法因排序错误或民众不满情绪激增而受挫，其他国家将更加犹豫是否放开管制、全面实现货币自由化。由此产生的政策混乱对所有人都不利。
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作者：Mohamed A. El-Erian，安联集团首席经济顾问，并担任该集团国际执行委员会成员。
图片：人们经过阿根廷布宜诺斯艾利斯金融区的阿根廷中央银行。REUTERS/Marcos Brindicci。
