许多企业已承诺到2050年实现净零排放，但现实是，未来十年采取的行动将起决定性作用。
投资者正提高气候目标，并以更成熟的方式衡量绩效和配置资本。
他们应期待企业加入油气甲烷伙伴关系，并提供投资脱碳路线图。
我们听到许多企业承诺到2050年实现净零排放。但现实是，未来十年采取的行动将决定地球变暖的轨迹，也将决定能源企业能否在能源转型中生存。因此，一年前，环境保护基金会与哥伦比亚大学携手，为油气行业未来五年制定五项关键气候指标。随着COP 26召开在即，紧迫感日益增强，我们在此重新审视这些指标。
甲烷：全球社会意识到挑战，行业领军者开始涌现
这一年，国际社会开始认识到甲烷挑战的规模及其带来的机遇——这是能源转型至关重要的第一步。政府间气候变化专门委员会在其第六次评估报告中强调了削减甲烷的紧迫性，国际能源署则强调了解决方案的成本效益，数十个国家也在COP 26召开前承诺减少甲烷排放，涵盖油气及其他行业。美国最大的天然气生产商EQT、阿联酋国家石油公司ADNOC和中国燃气也加入了由许多以欧洲企业为主的同行组成的油气甲烷伙伴关系。该伙伴关系是行业可信地减少并报告甲烷排放的黄金标准。
随着甲烷卫星时代有望开启透明度与问责制的新纪元，投资者和贷款方应要求上游企业承诺到2025年将甲烷强度降至可核实的0.20%，并密切关注价值链各环节的合资企业。
火炬燃烧：紧迫性提升不一，行业领先者与落后者逐渐显现
科学研究揭示，天然气火炬燃烧造成的危害甚至超过此前认知，因为在美国二叠纪盆地等地区，未点燃或运行故障的火炬会使甲烷排放量成倍增加，此外火炬燃烧还会浪费资源并排放二氧化碳。英国石油公司为大型企业树立了更高标准，承诺到2025年在美国陆上业务中实现常规火炬燃烧归零；阿帕奇公司行动更快，报告称已在美国消除常规火炬燃烧。然而，更多企业只是照旧经营，反复提出过时且不完整的2030年承诺，没有认识到消除所有火炬燃烧源的紧迫性。
我们期待企业扩大火炬燃烧目标的范围、缩短实现目标的时间，并通过加强规划、协调价值链各环节以及将目标与高管薪酬挂钩，逐年实现实质性减排。
资本配置：欧洲与世界其他地区的差距扩大，也有值得关注的例外
投资最能说明问题。2021年，金融界对于油气公司涉足清洁能源是否审慎看法不一。怀疑者担心老牌企业难以掌握新本领，乐观者则看到行业凭借规模、技术和专业知识，发展海上风电、电动出行和氢能等领域的机遇。
与此同时，欧洲企业在以下领域取得渐进式进展：北海风电、法国的可再生氢能以及持续扩大太阳能规模等。美国企业则落后了，不过雪佛龙投资了海上风电，其他企业也迈出小步，在上游运营中引入可再生能源，以降低成本并减少运营中的二氧化碳排放。一些国家石油公司也开始行动，包括哥伦比亚国家石油公司的电力输送业务竞标，以及泰国国家石油公司的太阳能和风能项目，这些项目位于印度和台湾。
现在判断哪些能源转型战略最有效还为时过早，但我们认为，投资者应期待管理团队认真审视如何以新的方式发挥自身优势，并增强商业模式抵御能源转型风险的能力。与此同时，每家油气公司都应使资本支出规划和披露与基于科学的净零情景保持一致。企业必须摆脱短期思维，着眼于创造长期价值。最成功的企业会在向股东返还现金流与适当投资能源转型之间取得平衡。
负责任的游说：全球联盟逐渐成形，推动天然气行业改善
油气行业协会在美国气候政治中仍主要扮演负面角色，这令更进步的行业成员感到沮丧；他们面临利益相关方越来越多的质问：为何仍留在协会之中。不过，替代力量开始出现：一个由壳牌及其他欧洲能源公司、卡塔尔石油公司、俄罗斯独立企业诺瓦泰克等利益相关方组成的联盟，支持向欧盟官员提出政策建议，要求严控欧盟消费的所有天然气所产生的甲烷排放，包括从世界各地进口的天然气。与此同时，在美国，德文能源和切尼尔等企业公开支持国会通过一项法案，以撤销特朗普时期美国环境保护署放宽的甲烷监管规定。
敏锐的投资者会关注行业是否建设性地参与美国环境保护署制定下一代甲烷法规，也会关注企业能否向欧洲供应更清洁的天然气，以应对即将出台的排放标准。
强化气候治理：投资者播下变革的种子
今年气候治理领域最受瞩目的事件，是新兴对冲基金Engine No. 1成功让三名新董事进入埃克森美孚董事会，此举不顾管理层反对，旨在帮助公司更好地将气候风险与机遇纳入商业模式和战略规划。关键在于，贝莱德、先锋领航、道富集团等华尔街巨头也支持了这项决议。这可能成为转折点，促使一些全球最大投资机构在治理问题上优先考虑气候，而非安于现状。
展望未来，我们期待赋权不断增强的资产所有者施加越来越大的压力，推动与气候目标一致的股东投票成为常态。我们也期待资产管理公司监督并提升董事会的气候认知水平，同时持续推动改善与气候目标一致的信息披露、规划、投资和游说。
未来一年
投资者正提高气候目标，并以更成熟的方式衡量绩效和配置资本。环境、社会和治理领域迅速发展，但其中声音纷杂、支离破碎，难以迅速厘清方向；我们将关注金融部门如何加快油气行业采取行动。投资者至少应期待企业：
加入油气甲烷伙伴关系；
以2025年为目标，消除火炬燃烧；
提供基于科学的投资脱碳路线图，并认识到不能以一套方案适用于所有企业；
与阻碍气候政策的行业协会划清界限（或直接退出）；以及
提升董事会监督气候事务的能力。
祝愿未来一年成果丰硕，推动油气行业毫不拖延地落实这五项关键指标，采取切实行动。
