混合融资通过撬动私营部门投资，连接资本结构中各方的利益，以实现气候目标。
公私慈善伙伴关系能够释放尚未开发的资金，并加速绿色市场转型。
慈善机构在降低风险、增强市场激励以及倡导政策变革方面发挥着关键作用。
迄今未能解决气候危机，并非因为缺乏资源。尽管实现低排放、气候韧性发展的所需资金高达数万亿美元，远超全球所有国际援助资金总额，约相当于各国预算的20倍，但私营部门和机构投资者掌握着如此规模的资金。然而，市场条件造成了障碍和限制，使这些参与者单独行动难以产生系统性转型所需的影响。
另一方面，恰当的合作能够突破这些障碍，开辟新路径，为气候和自然解决方案释放尚未开发的资金。与提供催化资本的慈善机构合作，可以带来新想法、消除市场参与者面临的障碍、疏通停滞的流程、召集社群、动员公民社会；有时还可以运用降低风险的工具，或参与资本结构（但由于这类资本稀缺，这种情况并不常见）。将慈善事业提供的多样化工具与政府政策工具、企业采购能力和价值链信号相结合，我们就有机会在更短时间内推动行业层面的转型。这类公私慈善合作机制可以充当“针灸点”，形成推动力，营造有利环境，吸引机构投资者参与；机构投资者正是能够将绿色市场转型变为现实的力量。
这一做法顺应了慈善机构角色的当前演变。许多机构如今正寻求从传统的资助模式转向更积极地参与构思和实施。它们也抱有更大的抱负，希望通过乘数效应，让每一美元捐赠撬动更多资金，从而大幅推进自身目标。
混合融资工具蕴含巨大潜力
例如，混合融资是可用于这一方法的关键工具之一，因为它能够连接资本结构中各方的利益，既为投资者带来回报，也推动气候目标的实现。在这一背景下，慈善机构可以通过提供担保和第一损失分层资金，改善项目的风险回报状况并吸引机构投资者，从而在降低风险和增强市场激励方面发挥关键作用。此外，慈善机构还可以帮助所有利益相关方建立信任，并倡导政策变革，进一步推动可持续转型。
国际能源署估计，要在2050年前实现净零排放，新兴市场和发展中经济体的清洁能源投资中，超过70%必须由私人资金提供，其中近60%须通过债务融资。GAEA与苏黎世联邦理工学院及洛克菲勒基金会合作撰写的一份报告——《东南亚净零转型的贴标债券：前进之路》阐述了交易所交易证券（如企业债券和政府债券）对于扩大此类债务融资规模、拓宽国际投资者基础至关重要，尤其是在与可持续发展挂钩时。长期债券尤其有助于使投资期限更好地匹配净零转型的投资需求：这类需求通常需要大量前期资本投入，而且回收期相对较长。
可持续发展挂钩债券（SLB）是另一种重要工具，其融资与预先设定的可持续发展或环境、社会和治理（ESG）相关关键绩效指标挂钩，因此，无论目标是否实现，票息通常会相应上调或下调。在某些情况下，如果未达到目标，发行方必须向第三方付款。另一方面，转型债券是一种较新的产品，可为虽未必属于低排放或净零范畴、却可能是实现净零目标进程中不可或缺一环的项目提供融资。它们能够支持转型，例如资助难以减排且污染严重行业的脱碳活动。
亚洲地区对实现净零排放至关重要
如今正是抓住日益高涨的雄心、将其转化为行动的好时机。尤其是在亚洲，新一代慈善家正在涌现，他们高度关注气候问题，也认识到如果不能有效应对气候危机，从健康、消除饥饿到建设可持续社区等其他所有可持续发展目标（SDG）都将无法实现。同样，面对气候危机带来的重叠挑战，各国政府亟需广泛支持，以保护民众；私营部门也意识到，在整个价值链中推动可持续商业实践的变革，对于维持其运营的可信度和持久性至关重要。
亚太国家既属于全球最易受气候影响的地区之一，又造成全球一半的温室气体排放，到2050年可能因气候变化和自然灾害损失35%的国内生产总值（GDP），这将使过去30多年在减贫、保障粮食安全和促进人类发展方面的努力付诸东流。。从另一面看，这里也蕴藏着切实机遇：相反，该地区预计将贡献到2050年全球所需减排量的一半左右：亚洲的可持续未来意味着全人类的可持续未来。
更复杂的是，减排工作还必须与公正的发展路径同步推进。例如，该地区的能源消费有80%依赖化石燃料，因此能源显然是减排的关键领域；与此同时，我们也必须优先保障公平，照顾大量缺乏电力等基本服务、或依靠这一行业谋生的人们。
多方利益相关者伙伴关系的成功案例
在菲律宾，低碳转型投资机构Clime Capital构思并组织了一个海上风电项目。菲律宾能源行业的重要参与者Aboitiz Power Corporation与落基山研究所（RMI）合作，启动该项目的可行性研究，计划在菲律宾开发最多3吉瓦的海上风电项目。美国贸易与发展署（USTDA）为项目提供支持，旨在推进现有海上风电研究。
根据风能资源潜力确定的19个场址中，有6个入选进一步研究；项目已开始与当地监管机构和政府部门接洽，以进一步了解现有的海上风电法规和许可流程，以及其中的缺失。塔拉气候基金资助RMI公开分享未入选场址的研究，以支持其他利益相关方进一步推动菲律宾海上风电发展；内容包括技术信息以及环境和社区影响分析。
项目在需求出现时获得了创新资金和前期资本。塔拉的资金促成了美国贸易与发展署技术援助资金的加入，并推动了与AboitizPower的合作。此外，项目还通过培训、建立网络，以及有计划地聘用当地顾问和员工，培养了本地人才和专业能力。
项目成功的关键在于公私部门利益相关方在战略和价值观上高度一致，并共同达成协议，明确聚焦成果和问责，同时将里程碑置于高度优先的位置。如今，这一模式可以用于加速其他类似的多方合作项目。
跨部门合作的另一个例子，是在沧州运用创新技术识别和治理空气污染热点。环境保护基金会（EDF）、北京环丁环保大数据研究院、清洁空气基金、儿童投资基金会（CIFF）、南方科技大学工程创新中心、诺瓦科技和沧州市政府建立伙伴关系，支持执法人员使用智能技术和创新方法，从而释放该市空气质量监测系统的全部潜力。
团队开发了一种新工具，用于绘制全市空气质量分布图，并通过安装在50辆出租车上的移动仪器弥补现有政府固定监测站之间的空白。由此形成覆盖全市的超本地实时空气质量视图，可识别污染热点；相关信息随后通过便于使用的应用程序传递给执法人员，以便跟进处理。该试点项目得到中国官员和专家认可，此后为更广泛的政府空气质量管理策略提供了参考。项目还展示了超本地空气质量监测工具如何支持有针对性的空气质量执法，并为中国及世界各地其他城市减少空气污染提供了范例。
这是清洁空气基金、CIFF及其他EDF捐赠方提供的一种创新融资形式，并与传统资金来源相结合，例如沧州市政府用于支持地方执法活动的拨款。多方合作确保了项目所需资源到位，例如开展超本地监测方法的研究与开发；仅靠传统资金来源，这些工作可能难以实现。慈善资金发挥了催化作用，不仅提供资金支持，还带来专业知识、人脉网络和指导，帮助动员更多资源、吸引其他资助方，并提高人们对项目目标的认识。
亟需提高认识并加强合作
尽管这些关键伙伴关系的潜力和机遇十分明显，采取气候行动、恢复自然的紧迫性也显而易见，但由于认识和理解不足，支持这类融资扩大规模所需的资本和机构能力发展受到了阻碍。GAEA作为召集方，在促进这一做法方面发挥关键作用。我们将其称为“4P模式”，即公私慈善伙伴关系，并正致力于打造一个投资创新全球平台，以亚洲作为战略起点。我们希望展示创新融资机制如何带来经济回报，同时支持气候和自然事业。
基础设施不足，各方整合工作的体系有限，因此亟需通过慈善事业搭建公私部门之间的桥梁，展示可行的融资模式、参与方式和衡量方法。在国际舞台上彰显亚洲创新和能力的结构化生态系统，也将有助于调动必要资源，实现该地区及其他地方在气候和自然领域的雄心。
我们必须将此视为一段创新之旅，通过前所未有的全球合作共同创造。GAEA正在建设一种新型影响力倍增者社群，以创造积极的临界点，推动系统性转型。然而，只有当所有拼图都拼合起来，我们才能实现整体价值远超各部分之和的成果；只有这样，我们才能充分具备条件，将解决方案提升到应对气候危机所需的水平。
本文最初发表于北京大学国家发展研究院《气候政策与绿色金融（季刊）》第008期。
